Fusión vertical

¿Qué es una fusión vertical?

Una fusión vertical es la fusión de dos o más empresas que brindan diferentes funciones en la cadena de suministro para un bien o servicio común. La mayoría de las veces, la fusión se lleva a cabo para aumentar las sinergias , obtener un mayor control del proceso de la cadena de suministro y acelerar el negocio. Una fusión vertical a menudo resulta en costos reducidos y mayor productividad y eficiencia.

Comprender las fusiones verticales

Las fusiones verticales ayudan a las empresas a controlar las primeras etapas de su cadena de suministro, como un proveedor que proporciona materias primas a un fabricante. Cada una de las dos empresas involucradas en una fusión vertical proporciona un producto o servicio diferente, pero se encuentran en diferentes etapas del proceso de producción. Sin embargo, ambas empresas son necesarias para la producción del bien terminado.

Las fusiones verticales reducen la competencia y pueden proporcionar a la nueva entidad única una mayor cuota de mercado. El éxito de la fusión se basa en si la entidad combinada tiene más valor que cada empresa por separado.

Beneficios de una fusión vertical

Las fusiones verticales son útiles porque pueden ayudar a mejorar la eficiencia operativa, aumentar los ingresos y reducir los costos de producción. Se pueden crear sinergias con fusiones verticales, ya que la entidad combinada normalmente tiene un valor más alto que las dos empresas individuales.

Mejoras operativas

Las sinergias pueden incluir sinergias operativas, que pueden ser mejoras en el proceso operativo de las dos empresas, como proveedor y productor. Si un productor tuviera dificultades para obtener suministros para sus productos, o si las materias primas necesarias para la producción fueran caras, una fusión vertical eliminaría la necesidad de demoras y reduciría los costos. Un fabricante de automóviles que compra una empresa de neumáticos es una fusión vertical, lo que podría reducir el costo de los neumáticos para el fabricante de automóviles. La fusión también podría expandir su negocio al permitir que el fabricante suministre neumáticos a los fabricantes de automóviles de la competencia, lo que aumentaría los ingresos.

Sinergias Financieras

Se pueden realizar sinergias financieras, lo que podría implicar el acceso a crédito o capital por parte de una de las empresas. Por ejemplo, un proveedor puede tener una deuda en su balance general que reduzca el acceso a una línea de crédito de préstamo de un banco. Como resultado, el proveedor podría experimentar una escasez de flujo de caja. Por otro lado, el productor podría tener menos deuda, más efectivo o acceso a crédito, como un banco. El productor podría ayudar al proveedor pagando la deuda, brindando acceso a efectivo y un mecanismo de préstamo que el proveedor necesita para operar de manera más eficiente.

Eficiencias de gestión

Las mejoras podrían incluir una consolidación o reducción del equipo de gestión ejecutiva de las empresas combinadas. Al eliminar a los gerentes con bajo rendimiento y reemplazarlos, la empresa puede mejorar la comunicación y la eficacia general de la entidad combinada.

Fusión vertical versus integración vertical

Aunque los términos fusión vertical e integración vertical a menudo se usan indistintamente, no son exactamente lo mismo. La integración vertical, la expansión de las operaciones a otras etapas del proceso de la cadena de suministro, puede ocurrir sin fusionar dos negocios. Por ejemplo, con la integración vertical, una empresa fabricante de escaleras podría decidir producir su propio aluminio para el producto final en lugar de comprárselo a los proveedores. Una fusión vertical, por otro lado, daría lugar a la fusión de la empresa fabricante y el proveedor.

Lo opuesto a una fusión vertical es una fusión horizontal,. que implica la fusión de dos empresas competidoras que producen en la misma etapa del proceso de la cadena de suministro.

La controversia de la fusión vertical

Las fusiones verticales no están exentas de controversia. Las infracciones antimonopolio se citan a menudo cuando se planean o se producen fusiones verticales debido a la probabilidad de una competencia reducida en el mercado. Las fusiones verticales podrían usarse para impedir que los competidores accedan a las materias primas o completen ciertas etapas dentro de la cadena de suministro.

Considere el ejemplo anterior del fabricante de automóviles que compra un fabricante de neumáticos. Suponga que este mismo fabricante de automóviles compró la mayoría de los fabricantes de neumáticos de la industria. Entonces podría controlar la oferta del mercado así como el precio, destruyendo así la competencia justa o "perfecta". Además, algunos economistas creen que las fusiones verticales pueden promover la colusión entre las empresas upstream,. que son empresas involucradas en las primeras etapas de producción.

Ejemplo del mundo real de una fusión vertical

Una fusión vertical notable fue la fusión en 1996 de Time Warner Inc., una importante empresa de cable, y Turner Corporation, una importante empresa de medios responsable de los canales CNN, TNT, Cartoon Network y TBS. En 2018, se finalizó una fusión entre Time Warner y AT&T (T: NYSE), pero no sin un intenso escrutinio.

A partir de febrero de 2019, como informó Associated Press, el "tribunal federal de apelaciones autorizó la adquisición de Time Warner por parte de AT&T, rechazando las afirmaciones de la administración Trump de que el acuerdo de $ 81 mil millones dañará a los consumidores y reducirá la competencia en la industria de la televisión".

De acuerdo con los detalles financieros de la adquisición descritos en el sitio web de AT&T, la entidad combinada logrará mayores sinergias financieras de $2,500 millones. Se esperan sinergias de costos de $ 1.5 mil millones y sinergias de ingresos de $ 1 mil millones al final de los tres años posteriores al cierre del trato.

Reflejos

• El propósito de una fusión vertical entre dos empresas es aumentar las sinergias, obtener un mayor control del proceso de la cadena de suministro y aumentar el negocio.

• Las infracciones antimonopolio se citan a menudo cuando se planean o se producen fusiones verticales debido a la probabilidad de una competencia reducida en el mercado.

• Las fusiones verticales pueden resultar en menores costos y mayor productividad y eficiencia para las empresas involucradas.