수직 합병

수직 합병이란 무엇입니까?

수직적 합병은 공통의 재화나 서비스에 대해 서로 다른 공급망 기능을 제공하는 둘 이상의 회사를 합병하는 것입니다. 대부분의 경우 합병은 시너지 효과를 높이고 공급망 프로세스에 대한 통제력 을 높이며 비즈니스를 강화하기 위해 수행됩니다. 수직적 합병은 종종 비용을 절감하고 생산성과 효율성을 증가시킵니다.

수직적 합병의 이해

수직적 합병은 기업이 제조업체에 원자재를 제공하는 공급업체와 같은 공급망의 초기 단계를 제어하는 데 도움이 됩니다. 수직적 합병에 관련된 두 회사는 각각 다른 제품이나 서비스를 제공하지만 생산 프로세스의 다른 단계에 있습니다. 그러나 완제품을 생산하려면 두 회사가 모두 필요합니다.

수직적 합병은 경쟁을 줄이고 새로운 단일 기업에 더 많은 시장 점유율을 제공할 수 있습니다. 합병의 성공 여부는 결합된 기업이 개별 기업보다 더 많은 가치를 가지고 있는지 여부에 따라 결정됩니다.

수직 합병의 이점

수직적 합병은 운영 효율성을 개선하고 수익을 늘리며 생산 비용을 절감할 수 있기 때문에 유용합니다. 결합된 기업은 일반적으로 두 개별 회사보다 더 높은 가치를 갖기 때문에 수직적 합병으로 시너지를 창출할 수 있습니다.

운영 개선

시너지에는 운영 시너지가 포함될 수 있으며, 이는 공급업체와 생산자와 같은 두 회사의 운영 프로세스를 개선할 수 있습니다. 생산자가 제품에 대한 공급을 확보하는 데 어려움이 있거나 생산에 필요한 원자재가 비싸다면 수직적 합병을 통해 지연의 필요성을 없애고 비용을 절감할 수 있습니다. 타이어 회사를 인수하는 자동차 제조업체는 수직 합병으로 자동차 제조업체의 타이어 비용을 줄일 수 있습니다. 합병은 또한 제조업체가 경쟁 자동차 제조업체에 타이어를 공급할 수 있도록 하여 비즈니스를 확장하여 수익을 증대할 수 있습니다.

재무 시너지

재무적 시너지 효과가 실현될 수 있으며, 여기에는 회사 중 하나의 신용이나 자본에 대한 접근이 포함될 수 있습니다. 예를 들어, 공급자는 대차대조표에 부채가 있어 은행에서 대출을 받을 수 있는 기회가 줄어들 수 있습니다. 결과적으로 공급자는 현금 흐름 부족을 경험할 수 있습니다. 반면에 생산자는 부채가 적거나, 현금이 더 많거나, 은행과 같은 신용에 접근할 수 있습니다. 생산자는 부채를 상환하고, 현금에 대한 접근을 제공하고, 공급자가 더 효율적으로 운영하는 데 필요한 차입 시설을 제공함으로써 공급자를 도울 수 있습니다.

관리 효율성

개선 사항에는 결합된 회사의 경영진의 통합 또는 축소가 포함될 수 있습니다. 실적이 저조한 관리자를 제거하고 교체함으로써 회사는 결합된 기업의 커뮤니케이션과 전반적인 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

수직 합병 대 수직 통합

수직적 합병과 수직적 통합 이라는 용어 는 종종 같은 의미로 사용되지만 정확히 같은 것은 아닙니다. 수직적 통합(공급망 프로세스의 다른 단계로 운영 확장)은 두 비즈니스를 병합하지 않고도 발생할 수 있습니다. 예를 들어 수직 통합을 통해 사다리 제조 회사는 최종 제품에 대한 알루미늄을 공급업체로부터 구매하는 대신 자체적으로 생산하기로 결정할 수 있습니다. 반면 수직적 합병은 제조업체와 공급업체가 합병하는 결과를 낳는다.

수직적 합병의 반대는 공급망 프로세스의 동일한 단계에서 생산하는 두 경쟁 회사의 합병을 포함 하는 수평적 합병 입니다.

수직적 합병 논란

수직적 합병은 논쟁의 여지가 없습니다. 반독점 위반은 시장 경쟁 감소의 가능성 때문에 수직적 합병이 계획되거나 발생할 때 자주 인용됩니다. 수직적 합병은 경쟁자가 원자재에 접근하거나 공급망 내에서 특정 단계를 완료하는 것을 차단하는 데 사용될 수 있습니다.

앞의 자동차 제조업체가 타이어 제조업체를 구매한 예를 생각해 보십시오. 동일한 자동차 제조업체가 업계에서 대부분의 타이어 제조업체를 구매했다고 가정합니다. 그런 다음 가격뿐만 아니라 시장에 대한 공급을 통제할 수 있어 공정하거나 "완벽한" 경쟁을 파괴할 수 있습니다. 더욱이 일부 경제학자들은 수직적 합병 이 생산 초기 단계에 관여하는 기업인 상류 기업 간의 담합을 조장할 수 있다고 믿습니다.

수직적 합병의 실제 사례

주목할만한 수직적 합병은 주요 케이블 회사인 Time Warner Inc.와 CNN, TNT, Cartoon Network 및 TBS 채널을 담당하는 주요 미디어 회사인 Turner Corporation의 1996년 합병이었습니다. 2018년에 Time Warner와 AT&T(T: NYSE) 간의 합병이 완료되었지만 집중적인 조사가 없었습니다.

AP통신이 보도한 바와 같이 2019년 2월 현재 연방 항소 법원은 AT&T의 Time Warner 인수를 승인했으며, 810억 달러의 거래가 소비자에게 피해를 주고 TV 산업의 경쟁을 감소시킬 것이라는 트럼프 행정부의 주장을 기각했습니다.

AT&T 웹사이트에 요약된 인수의 재무 세부 정보에 따르면 합병된 기업은 25억 달러의 재무 시너지 효과를 실현할 것입니다. 15억 달러의 비용 시너지 효과와 10억 달러의 수익 시너지 효과는 거래가 종료된 후 3년이 지나면 예상됩니다.

##하이라이트

• 두 회사 간의 수직적 합병의 목적은 시너지를 높이고 공급망 프로세스에 대한 더 많은 통제권을 확보하며 비즈니스를 늘리는 것입니다.

• 반독점법 위반은 수직적 합병을 계획하거나 발생할 때 시장 경쟁 감소 가능성으로 인해 자주 인용됩니다.

• 수직적 합병은 관련된 회사의 비용을 낮추고 생산성과 효율성을 높일 수 있습니다.