Vertikal sammanslagning
Vad är en vertikal sammanslagning?
En vertikal sammanslagning är en sammanslagning av två eller flera företag som tillhandahåller olika leverantörskedjefunktioner för en gemensam nytta eller tjänst. Oftast genomförs sammanslagningen för att öka synergierna , få mer kontroll över försörjningskedjan och öka verksamheten. En vertikal sammanslagning resulterar ofta i minskade kostnader och ökad produktivitet och effektivitet.
Förstå vertikala sammanslagningar
Vertikala sammanslagningar hjälper företag att kontrollera de tidigare stadierna av sin leveranskedja, till exempel en leverantör som tillhandahåller råvaror till en tillverkare. De två företag som är involverade i en vertikal sammanslagning tillhandahåller var och en olika produkt eller tjänst men befinner sig i olika stadier av produktionsprocessen. Båda företagen behövs dock för produktionen av den färdiga varan.
Vertikala sammanslagningar minskar konkurrensen och kan ge den nya enskilda enheten en större andel av marknaden. Framgången för fusionen baseras på om den sammanslagna enheten har mer värde än varje företag separat.
Fördelar med en vertikal sammanslagning
Vertikala sammanslagningar är användbara eftersom de kan bidra till att förbättra den operativa effektiviteten, öka intäkterna och minska produktionskostnaderna. Synergier kan skapas med vertikala sammanslagningar eftersom den sammanslagna enheten vanligtvis har ett högre värde än de två enskilda företagen.
Operativa förbättringar
Synergierna kan innefatta operativa synergier, vilket kan vara förbättringar i de två företagens operativa process, såsom en leverantör och en producent. Om en producent hade svårt att få tillgång till sina produkter, eller om de råvaror som behövs för produktionen var dyra, skulle en vertikal sammanslagning eliminera behovet av förseningar och minska kostnaderna. En biltillverkare som köper ett däckföretag är en vertikal sammanslagning, vilket kan minska kostnaderna för däck för biltillverkaren. Sammanslagningen kan också utöka sin verksamhet genom att tillåta tillverkaren att leverera däck till konkurrerande biltillverkare – och därmed öka intäkterna.
Finansiella synergier
Finansiella synergier kan realiseras, vilket kan innebära tillgång till kredit eller kapital från ett av företagen. Till exempel kan en leverantör ha skulder på sin balansräkning som leder till minskad tillgång till en lånekredit från en bank. Som ett resultat kan leverantören uppleva brist på kassaflöde. Å andra sidan kan producenten ha mindre skulder, mer kontanter eller tillgång till krediter, till exempel en bank. Producenten skulle kunna hjälpa leverantören genom att betala ner skulder, ge tillgång till kontanter och en lånefacilitet som leverantören behöver för att driva mer effektivt.
Ledningseffektivitet
Förbättringar kan innefatta en konsolidering eller minskning av de sammanslagna företagens ledningsgrupp. Genom att eliminera de dåligt presterande cheferna och ersätta dem kan företaget förbättra kommunikationen och den övergripande effektiviteten för den kombinerade enheten.
Vertikal sammanslagning vs. vertikal integration
Även om termerna vertikal sammanslagning och vertikal integration ofta används omväxlande, är de inte exakt samma. Vertikal integration – expansionen av verksamheten till andra stadier av leveranskedjan – kan ske utan att två verksamheter slås samman. Till exempel, med vertikal integration, kan ett stegtillverkande företag besluta att tillverka sitt eget aluminium för slutprodukten istället för att köpa det från leverantörer. En vertikal sammanslagning skulle å andra sidan resultera i att tillverkningsföretaget och leverantören går samman.
Motsatsen till en vertikal sammanslagning är en horisontell sammanslagning,. som innebär en sammanslagning av två konkurrerande företag som producerar i samma skede i försörjningskedjan.
The Vertical Merger Controversy
Vertikala sammanslagningar är inte utan kontroverser. Antitrustbrott nämns ofta när vertikala sammanslagningar planeras eller inträffar på grund av sannolikheten för minskad konkurrens på marknaden. Vertikala sammanslagningar kan användas för att blockera konkurrenter från att få tillgång till råvaror eller slutföra vissa steg i leveranskedjan.
Tänk på det tidigare exemplet där biltillverkaren köpte en däcktillverkare. Anta att samma biltillverkare köpte de flesta av däcktillverkarna i branschen. Det skulle då kunna kontrollera utbudet till marknaden såväl som priset, och därmed förstöra rättvis eller "perfekt" konkurrens. Dessutom tror vissa ekonomer att vertikala sammanslagningar kan främja samverkan mellan företag i tidigare led, som är företag som är involverade i de tidiga produktionsstadierna.
Verkliga exempel på en vertikal sammanslagning
En anmärkningsvärd vertikal sammanslagning var 1996 års sammanslagning av Time Warner Inc., ett stort kabelbolag, och Turner Corporation, ett stort medieföretag som ansvarar för kanalerna CNN, TNT, Cartoon Network och TBS. Under 2018 slutfördes en sammanslagning mellan Time Warner och AT&T (T: NYSE), men inte utan intensiv granskning.
Från och med februari 2019, som rapporterats av Associated Press, godkände den "federala appellationsdomstolen AT&T:s övertagande av Time Warner, och avvisade Trump-administrationens påståenden om att affären på 81 miljarder dollar kommer att skada konsumenterna och minska konkurrensen i TV-branschen."
Enligt förvärvets finansiella detaljer som beskrivs på AT&T:s webbplats kommer det sammanslagna företaget att realisera ökade finansiella synergier på 2,5 miljarder dollar. Kostnadssynergier på 1,5 miljarder dollar och intäktssynergier på 1 miljard dollar förväntas i slutet av tre år efter affärens slut.
Höjdpunkter
– Syftet med en vertikal sammanslagning mellan två företag är att öka synergierna, få mer kontroll över supply chain-processen och öka affärerna.
- Antitrustbrott nämns ofta när vertikala sammanslagningar planeras eller inträffar på grund av sannolikheten för minskad konkurrens på marknaden.
– Vertikala sammanslagningar kan leda till lägre kostnader och ökad produktivitet och effektivitet för de inblandade företagen.
