Fusão Vertical
O que é uma fusão vertical?
Uma fusão vertical é a fusão de duas ou mais empresas que fornecem diferentes funções de cadeia de suprimentos para um bem ou serviço comum. Na maioria das vezes, a fusão é efetuada para aumentar as sinergias , obter mais controle do processo da cadeia de suprimentos e aumentar os negócios. Uma fusão vertical geralmente resulta em custos reduzidos e aumento de produtividade e eficiência.
Entendendo as fusões verticais
As fusões verticais ajudam as empresas a controlar os estágios iniciais de sua cadeia de suprimentos, como um fornecedor que fornece matérias-primas a um fabricante. As duas empresas envolvidas em uma fusão vertical fornecem um produto ou serviço diferente, mas estão em estágios diferentes do processo de produção. No entanto, ambas as empresas são necessárias para a produção do bem acabado.
As fusões verticais reduzem a concorrência e podem proporcionar à nova entidade única uma fatia maior do mercado. O sucesso da fusão baseia-se no fato de a entidade combinada ter mais valor do que cada empresa separadamente.
BenefÃcios de uma fusão vertical
As fusões verticais são úteis porque podem ajudar a melhorar a eficiência operacional, aumentar a receita e reduzir os custos de produção. Sinergias podem ser criadas com fusões verticais, uma vez que a entidade combinada normalmente tem um valor mais alto do que as duas empresas individuais.
Melhorias operacionais
As sinergias podem incluir sinergias operacionais, que podem ser melhorias no processo operacional das duas empresas, como fornecedor e produtor. Se um produtor tivesse dificuldade em obter suprimentos para seus produtos, ou se as matérias-primas necessárias para a produção fossem caras, uma fusão vertical eliminaria a necessidade de atrasos e reduziria custos. Um fabricante de automóveis que compra uma empresa de pneus é uma fusão vertical, o que poderia reduzir o custo dos pneus para a montadora. A fusão também pode expandir seus negócios, permitindo que o fabricante forneça pneus para montadoras concorrentes, aumentando assim a receita.
Sinergias Financeiras
Sinergias financeiras podem ser realizadas, o que pode envolver o acesso a crédito ou capital por uma das empresas. Por exemplo, um fornecedor pode ter dÃvidas em seu balanço, levando a um acesso reduzido a uma linha de crédito de um banco. Como resultado, o fornecedor pode enfrentar uma escassez de fluxo de caixa. Por outro lado, o produtor poderia ter menos dÃvidas, mais dinheiro ou acesso a crédito, como um banco. O produtor pode ajudar o fornecedor pagando dÃvidas, fornecendo acesso a dinheiro e uma facilidade de empréstimo que o fornecedor precisa para operar com mais eficiência.
Eficiências de gerenciamento
As melhorias podem incluir uma consolidação ou redução da equipe de gestão executiva das empresas combinadas. Ao eliminar os gerentes de baixo desempenho e substituÃ-los, a empresa pode melhorar a comunicação e a eficácia geral da entidade combinada.
Fusão Vertical vs. Integração vertical
Embora os termos fusão vertical e integração vertical sejam frequentemente usados de forma intercambiável, eles não são exatamente a mesma coisa. A integração vertical — a expansão das operações para outros estágios do processo da cadeia de suprimentos — pode ocorrer sem a fusão de dois negócios. Por exemplo, com a integração vertical, uma empresa de fabricação de escadas pode decidir produzir seu próprio alumÃnio para o produto final em vez de comprá-lo de fornecedores. Uma fusão vertical, por outro lado, resultaria na fusão da empresa fabricante e do fornecedor.
O oposto de uma fusão vertical é uma fusão horizontal,. que envolve a fusão de duas empresas concorrentes que produzem no mesmo estágio do processo da cadeia de suprimentos.
A controvérsia da fusão vertical
As fusões verticais não são isentas de controvérsia. As violações antitruste são frequentemente citadas quando fusões verticais são planejadas ou ocorrem devido à probabilidade de redução da concorrência no mercado. As fusões verticais podem ser usadas para impedir que os concorrentes acessem matérias-primas ou concluam certas etapas da cadeia de suprimentos.
Considere o exemplo anterior do fabricante de automóveis comprando um fabricante de pneus. Suponha que esse mesmo fabricante de automóveis tenha comprado a maioria dos fabricantes de pneus do setor. Ele então poderia controlar a oferta ao mercado, bem como o preço, destruindo assim a concorrência justa ou "perfeita". Além disso, alguns economistas acreditam que as fusões verticais podem promover o conluio entre as empresas upstream,. que são empresas envolvidas nos estágios iniciais de produção.
Exemplo do mundo real de uma fusão vertical
Uma fusão vertical notável foi a fusão de 1996 da Time Warner Inc., uma grande empresa de cabo, e a Turner Corporation, uma grande empresa de mÃdia responsável pelos canais CNN, TNT, Cartoon Network e TBS. Em 2018, uma fusão entre a Time Warner e a AT&T (T: NYSE) foi finalizada, mas não sem intenso escrutÃnio.
Em fevereiro de 2019, conforme relatado pela Associated Press, o "tribunal federal de apelações autorizou a aquisição da Time Warner pela AT&T, rejeitando as alegações do governo Trump de que o acordo de US$ 81 bilhões prejudicará os consumidores e reduzirá a concorrência na indústria de TV".
De acordo com os detalhes financeiros da aquisição descritos no site da AT&T, a entidade combinada obterá maiores sinergias financeiras de US$ 2,5 bilhões. Sinergias de custo de US$ 1,5 bilhão e sinergias de receita de US$ 1 bilhão são esperadas até o final de três anos após o fechamento do negócio.
##Destaques
O objetivo de uma fusão vertical entre duas empresas é aumentar as sinergias, obter mais controle do processo da cadeia de suprimentos e aumentar os negócios.
As violações antitruste são frequentemente citadas quando fusões verticais são planejadas ou ocorrem devido à probabilidade de redução da concorrência no mercado.
As fusões verticais podem resultar em menores custos e aumento de produtividade e eficiência para as empresas envolvidas.
