Unternehmenswert
Was ist Shareholder Value?
Shareholder Value ist der Wert, der den Anteilseignern eines Unternehmens aufgrund der Fähigkeit des Managements zur Steigerung von Umsatz, Gewinn und freiem Cashflow geliefert wird,. was zu einer Erhöhung der Dividenden und Kapitalgewinne für die Aktionäre führt.
Der Shareholder Value eines Unternehmens hängt von strategischen Entscheidungen des Vorstands und der Geschäftsleitung ab, einschließlich der Fähigkeit, kluge Investitionen zu tätigen und eine gesunde Rendite auf das investierte Kapital zu erzielen. Wird dieser Wert insbesondere langfristig geschaffen, steigt der Aktienkurs und das Unternehmen kann höhere Bardividenden an die Aktionäre ausschütten. Insbesondere Fusionen führen tendenziell zu einer starken Steigerung des Shareholder Value.
Shareholder Value kann für Unternehmen zu einem heiklen Thema werden, da die Schaffung von Vermögen für Aktionäre nicht immer oder gleichermaßen zu Wert für Mitarbeiter oder Kunden des Unternehmens führt.
Shareholder Value verstehen
Die Erhöhung des Shareholder Value erhöht den Gesamtbetrag im Eigenkapitalabschnitt der Bilanz. Die Bilanzformel lautet: Vermögenswerte abzüglich Verbindlichkeiten entsprechen dem Eigenkapital, und das Eigenkapital der Aktionäre umfasst einbehaltene Gewinne oder die Summe des Nettogewinns eines Unternehmens abzüglich Bardividenden seit seiner Gründung.
Wie die Nutzung von Assets den Wert steigert
Unternehmen beschaffen Kapital, um Vermögenswerte zu kaufen, und verwenden diese Vermögenswerte, um Umsätze zu generieren oder in neue Projekte mit einer positiven erwarteten Rendite zu investieren. Ein gut geführtes Unternehmen maximiert die Nutzung seines Vermögens, sodass das Unternehmen mit einer geringeren Investition in Vermögenswerte arbeiten kann.
Angenommen, ein Klempnerunternehmen verwendet einen Lastwagen und Ausrüstung, um Arbeiten in Wohngebäuden abzuschließen, und die Gesamtkosten dieser Anlagen belaufen sich auf 50.000 US-Dollar. Je mehr Umsatz das Klempnerunternehmen mit dem LKW und der Ausrüstung erzielen kann, desto mehr Shareholder Value schafft das Unternehmen. Wertvolle Unternehmen sind diejenigen, die mit dem gleichen Dollarbetrag an Vermögenswerten ihre Gewinne steigern können.
Fälle, in denen der Cashflow den Wert steigert
Die Generierung ausreichender Mittelzuflüsse für den Betrieb des Unternehmens ist auch ein wichtiger Indikator für den Shareholder Value, da das Unternehmen seinen Betrieb betreiben und den Umsatz steigern kann, ohne Geld leihen oder mehr Aktien ausgeben zu müssen. Unternehmen können den Cashflow steigern, indem sie Bestände und Forderungen schnell in Bareinnahmen umwandeln.
Die Rate des Bargeldeinzugs wird anhand der Umschlagshäufigkeit gemessen,. und Unternehmen versuchen, den Umsatz zu steigern, ohne mehr Inventar führen zu müssen oder den durchschnittlichen Dollarbetrag der Forderungen zu erhöhen. Eine hohe Rate sowohl des Lagerumschlags als auch des Forderungsumsatzes erhöht den Shareholder Value.
BerĂĽcksichtigung des Gewinns je Aktie
Wenn das Management Entscheidungen trifft, die den Jahresüberschuss erhöhen, kann das Unternehmen entweder eine größere Bardividende zahlen oder die Gewinne zur Verwendung im Geschäft einbehalten. Der Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens ist definiert als den Stammaktionären zur Verfügung stehender Gewinn dividiert durch die ausstehenden Stammaktien, und das Verhältnis ist ein Schlüsselindikator für den Shareholder Value eines Unternehmens. Wenn ein Unternehmen seine Gewinne steigern kann, erhöht sich das Verhältnis und Investoren sehen das Unternehmen als wertvoller an.
Der Mythos der Shareholder-Value-Maximierung?
Es ist allgemein bekannt, dass Unternehmensvorstände und Management die Pflicht haben, den Shareholder Value zu maximieren, insbesondere bei börsennotierten Unternehmen. Die Rechtsprechung legt jedoch nahe, dass diese allgemeine Weisheit ein praktischer Mythos ist – es gibt tatsächlich keine gesetzliche Verpflichtung zur Gewinnmaximierung bei der Führung eines Unternehmens.
Die Idee lässt sich zum großen Teil auf die überdimensionalen Auswirkungen eines einzigen veralteten und weitgehend missverstandenen Urteils der Entscheidung des Obersten Gerichtshofs von Michigan aus dem Jahr 1919 in der Rechtssache Dodge gegen Ford Motor Co. zurückführen, in der es um die gesetzliche Pflicht einer kontrollierenden Mehrheit ging Aktionär gegenüber einem Minderheitsaktionär und nicht um die Maximierung des Shareholder Value. Rechts- und Organisationswissenschaftler wie Lynn Stout und Jean-Philippe Robé haben sich ausführlich mit diesem Mythos auseinandergesetzt.
Höhepunkte
Shareholder Value ist der Wert, der den Aktionären eines Unternehmens gegeben wird, basierend auf der Fähigkeit des Unternehmens, Gewinne im Laufe der Zeit aufrechtzuerhalten und zu steigern.
Die Erhöhung des Shareholder Value erhöht den Gesamtbetrag im Eigenkapitalabschnitt der Bilanz.
Die Maxime der Shareholder-Value-Steigerung ist in der Tat ein praktischer Mythos – es gibt keine gesetzliche Verpflichtung des Managements, den Unternehmensgewinn zu maximieren.
