Non-GAAP-Einnahmen

Was sind Non-GAAP-Einnahmen?

Non-GAAP-Gewinn ist eine alternative Rechnungslegungsmethode, die zur Messung des Gewinns eines Unternehmens verwendet wird. Viele Unternehmen berichten zusätzlich zu ihren Gewinnen, die auf den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) basieren, Non-GAAP-Einnahmen. Diese Pro-Forma -Zahlen, die "einmalige" Transaktionen ausschließen, können manchmal ein genaueres Maß für die finanzielle Leistung eines Unternehmens aus direkter Geschäftstätigkeit liefern.

Anleger müssen sich jedoch vor dem Potenzial eines Unternehmens für irreführende Berichterstattung in Acht nehmen, das Elemente ausschließt, die sich Quartal für Quartal negativ auf die GAAP-Ergebnisse auswirken.

Non-GAAP-Einnahmen verstehen

Um Non-GAAP-Einnahmen zu verstehen, ist es wichtig, GAAP-Einnahmen zu verstehen. GAAP-Ergebnisse sind ein gemeinsamer Satz von Standards, die von Unternehmen und ihren Buchhaltungsabteilungen akzeptiert und verwendet werden. GAAP-Ergebnisse werden verwendet, um die Finanzberichterstattung börsennotierter Unternehmen zu standardisieren.

Die Begründung für die Berichterstattung über Non-GAAP-Gewinne liegt darin, dass große einmalige Kosten, wie z. B. Abschreibungen von Vermögenswerten oder organisatorische Umstrukturierungen, nicht als normale Betriebskosten betrachtet werden sollten, da sie die tatsächliche finanzielle Leistung eines Unternehmens verfälschen. Daher geben einige Unternehmen eine bereinigte Ertragszahl an,. die diese einmaligen Posten ausschließt. Zu den häufig verwendeten Nicht-GAAP-Finanzkennzahlen gehören das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT), das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), der bereinigte Umsatz, der freie Cashflow, das Kernergebnis und die Funds from Operations.

Bei richtiger Verwendung können diese Non-GAAP-Finanzkennzahlen Unternehmen dabei helfen, ein aussagekräftigeres Bild der Leistung und des Werts des Unternehmens zu vermitteln. Es kann sinnvoll sein, nur die finanziellen Ergebnisse der Kerngeschäftsaktivitäten darzustellen. Es gibt jedoch keine Vorschriften zum Non-GAAP- Ergebnis je Aktie (EPS). Anleger haben keine Möglichkeit zu wissen, ob Non-GAAP-EPS-Zahlen echt oder manipuliert sind, um die automatisierten Handelsalgorithmen zur Beobachtung von Nachrichten dazu zu bringen, Maßnahmen zu ergreifen, wenn die Ergebnisse in den Schlagzeilen veröffentlicht werden.

Kritik an Non-GAAP-Ergebnissen

Ertragsqualität eines Unternehmens ist wichtig, daher müssen Anleger die Gültigkeit von Nicht-GAAP-Ausschlüssen von Fall zu Fall prüfen, um nicht irregeführt zu werden. Studien haben gezeigt, dass bereinigte Zahlen eher Verluste als Gewinne ausschließen. Die GAAP-Ergebnisse liegen jetzt deutlich hinter den Non-GAAP-Erträgen zurück, da Unternehmen süchtig nach „einmaligen“ Anpassungen werden, die bedeutungslos werden, wenn sie jedes Quartal erfolgen. Merck zum Beispiel verwandelte im vierten Quartal 2017 einen Verlust von -0,02 US-Dollar pro Aktie nach GAAP in einen „bereinigten“ Gewinn von 1,11 US-Dollar pro Aktie – eine Differenz von 5.650 %.

Investoren sollten also darauf achten, die GAAP-Gewinne nicht aus den Augen zu verlieren. Aus Gründen der Einheitlichkeit und Vergleichbarkeit bestehen standardisierte Rechnungslegungsvorschriften. Eine konsistente Umsatzrealisierung macht die gemeldeten Gewinne zuverlässiger für historische Vergleiche und ermöglicht es Investoren, die Finanzergebnisse eines Unternehmens mit denen seiner Branchenkollegen und Wettbewerber zu vergleichen. Aus diesem Grund verlangt die Securities and Exchange Commission (SEC) von börsennotierten Unternehmen, dass sie in erster Linie GAAP-Rechnungslegung verwenden.

Wichtig

US-Unternehmen werden von der SEC zunehmend unter Druck gesetzt, GAAP-Gewinne im Voraus in ihren Ergebnisberichten offenzulegen, bevor sie auf Non-GAAP-Gewinne hinweisen.

Die SEC hat damit begonnen, Durchsetzungsmaßnahmen gegen unzulässige Praktiken zu ergreifen, bei denen Unternehmen Nicht-GAAP-Zahlen stärker hervorheben als GAAP-Zahlen. Technologieunternehmen gehören zu den häufigsten Missbrauchern von Non-GAAP-EPS, weil sie eine erhebliche Menge an Aktienvergütung verwenden und große Wertminderungen von Vermögenswerten und F&E-Kosten haben.

Höhepunkte

• Non-GAAP-Gewinn ist eine alternative Rechnungslegungsmethode, die verwendet wird, um den Gewinn eines Unternehmens zu messen.

• Non-GAAP-Ergebnisse sind Pro-Forma-Zahlen, die „einmalige“ Transaktionen, wie z. B. eine organisatorische Umstrukturierung, ausschließen.

• Anleger sollten sich vor möglichen irreführenden Berichten von Unternehmen in Acht nehmen, die Posten ausschließen, die sich negativ auf die GAAP-Ergebnisse auswirken.

• Non-GAAP-Gewinne können manchmal ein genaueres Maß für die finanzielle Leistung eines Unternehmens aus direkter Geschäftstätigkeit liefern.