Kapitalstruktur

Was ist Kapitalstruktur?

Die Kapitalstruktur ist die besondere Kombination aus Fremd- und Eigenkapital,. die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner gesamten Geschäftstätigkeit und seines Wachstums verwendet.

Eigenkapital entsteht aus Eigentumsanteilen an einem Unternehmen und Ansprüchen auf dessen zukünftige Cashflows und Gewinne. Schulden kommen in Form von Anleiheemissionen oder Darlehen, während Eigenkapital in Form von Stammaktien, Vorzugsaktien oder einbehaltenen Gewinnen vorliegen kann. Auch kurzfristiges Fremdkapital wird als Teil der Kapitalstruktur betrachtet.

Kapitalstruktur verstehen

Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital sind in der Bilanz zu finden. Unternehmensvermögen , das ebenfalls in der Bilanz aufgeführt ist, wird mit Fremd- oder Eigenkapital erworben. Die Kapitalstruktur kann eine Mischung aus langfristigen Schulden,. kurzfristigen Schulden, Stammaktien und Vorzugsaktien eines Unternehmens sein. Bei der Analyse der Kapitalstruktur wird der Anteil der kurzfristigen gegenüber den langfristigen Verbindlichkeiten eines Unternehmens berücksichtigt.

Wenn sich Analysten auf die Kapitalstruktur beziehen, beziehen sie sich höchstwahrscheinlich auf das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital (D/E) eines Unternehmens, das Aufschluss darüber gibt, wie riskant die Kreditaufnahme eines Unternehmens ist. Üblicherweise hat ein stark fremdfinanziertes Unternehmen eine aggressivere Kapitalstruktur und birgt daher ein höheres Risiko für Investoren. Dieses Risiko kann jedoch die Hauptquelle für das Wachstum des Unternehmens sein.

Schulden sind eine der beiden wichtigsten Möglichkeiten, wie ein Unternehmen Geld auf den Kapitalmärkten aufnehmen kann. Unternehmen profitieren von der Verschuldung aufgrund ihrer Steuervorteile; Zinszahlungen aus der Aufnahme von Fremdmitteln können steuerlich abgesetzt werden. Schulden ermöglichen es einem Unternehmen oder Unternehmen im Gegensatz zu Eigenkapital auch, Eigentum zu behalten. Darüber hinaus sind in Zeiten niedriger Zinsen Schulden im Überfluss vorhanden und leicht zugänglich.

Eigenkapital ermöglicht es externen Investoren, sich teilweise an dem Unternehmen zu beteiligen. Eigenkapital ist teurer als Fremdkapital, insbesondere wenn die Zinsen niedrig sind. Im Gegensatz zu Fremdkapital muss Eigenkapital jedoch nicht zurückgezahlt werden. Dies kommt dem Unternehmen bei rückläufigen Erträgen zugute. Andererseits stellt Eigenkapital einen Anspruch des Eigentümers auf die zukünftigen Erträge des Unternehmens dar.

Besondere Überlegungen

Unternehmen, die mehr Fremdkapital als Eigenkapital verwenden, um ihre Vermögenswerte zu finanzieren und operative Aktivitäten zu finanzieren, haben eine hohe Verschuldungsquote und eine aggressive Kapitalstruktur. Ein Unternehmen, das Vermögenswerte mit mehr Eigenkapital als Fremdkapital bezahlt, hat eine niedrige Verschuldungsquote und eine konservative Kapitalstruktur. Allerdings können eine hohe Leverage Ratio und eine aggressive Kapitalstruktur auch zu höheren Wachstumsraten führen, während eine konservative Kapitalstruktur zu niedrigeren Wachstumsraten führen kann.

Ziel der Unternehmensführung ist es, die ideale Mischung aus Fremd- und Eigenkapital, auch als optimale Kapitalstruktur bezeichnet,. zur Finanzierung des operativen Geschäfts zu finden.

Analysten verwenden das D/E-Verhältnis, um die Kapitalstruktur zu vergleichen. Es wird berechnet, indem die gesamten Verbindlichkeiten durch das gesamte Eigenkapital dividiert werden. Kluge Unternehmen haben gelernt, sowohl Fremd- als auch Eigenkapital in ihre Unternehmensstrategien einzubeziehen. Manchmal verlassen sich Unternehmen jedoch möglicherweise zu stark auf externe Finanzierung und insbesondere auf Fremdkapital. Investoren können die Kapitalstruktur eines Unternehmens überwachen, indem sie das D/E-Verhältnis verfolgen und es mit den Branchenkollegen des Unternehmens vergleichen.

Höhepunkte

Schulden bestehen aus geliehenem Geld, das an den Kreditgeber zurückgezahlt wird, üblicherweise mit Zinsaufwand.
Eigenkapital besteht aus Eigentumsrechten am Unternehmen, ohne dass Investitionen zurückgezahlt werden müssen.
Die Kapitalstruktur ist die Art und Weise, wie ein Unternehmen seinen gesamten Betrieb und sein Wachstum finanziert.
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) ist nützlich, um das Risiko der Kreditaufnahme eines Unternehmens zu bestimmen.

FAQ

Wie nutzen Analysten und Investoren die Kapitalstruktur?

Ein Unternehmen mit zu hoher Verschuldung kann als Kreditrisiko angesehen werden. Zu viel Eigenkapital könnte jedoch bedeuten, dass das Unternehmen seine Wachstumschancen nicht nutzt oder zu viel für seine Kapitalkosten bezahlt (da Eigenkapital tendenziell teurer ist als Fremdkapital). Leider gibt es kein magisches Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, das als Richtlinie zum Erreichen einer optimalen Kapitalstruktur in der realen Welt verwendet werden kann. Was eine gesunde Mischung aus Fremd- und Eigenkapital definiert, variiert je nach Branche, in der das Unternehmen tätig ist, seinem Entwicklungsstand und kann im Laufe der Zeit aufgrund externer Änderungen der Zinssätze und des regulatorischen Umfelds variieren.

Warum haben verschiedene Unternehmen unterschiedliche Kapitalstrukturen?

Unternehmen in verschiedenen Branchen werden Kapitalstrukturen verwenden, die besser für ihre Art von Geschäft geeignet sind. Kapitalintensive Branchen wie die Automobilherstellung können mehr Schulden aufnehmen, während arbeitsintensive oder dienstleistungsorientierte Unternehmen wie Softwareunternehmen Eigenkapital priorisieren können.

Welche Maßnahmen verwenden Analysten und Investoren zur Bewertung der Kapitalstruktur?

Neben den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) können mehrere Kennzahlen verwendet werden, um die Angemessenheit der Kapitalstruktur eines Unternehmens einzuschätzen. Leverage Ratios sind eine Gruppe von Metriken, die verwendet werden, wie z. B. das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) oder das Schuldenverhältnis.

Wie entscheiden Manager über die Kapitalstruktur?

Kapitalkosten minimieren wollen . Dies kann mithilfe einer Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) erfolgen. Zur Berechnung des WACC multipliziert der Manager oder Analyst die Kosten jeder Kapitalkomponente mit ihrer proportionalen Gewichtung.