Zurück kaufen

Was ist ein Aktienrückkauf?

Wenn ein börsennotiertes Unternehmen ausstehende eigene Aktien auf dem freien Markt (oder direkt von bestehenden Aktionären) zurückkauft, wird dies als Aktienrückkauf bezeichnet. Wenn ein Aktienrückkauf stattfindet, passieren sofort zwei Dinge – die Anzahl der ausstehenden Aktien sinkt, und der Anteil des Unternehmens, den jede Aktie repräsentiert, steigt.

Mit anderen Worten, nach einem Rückkauf haben bestehende Aktionäre (vorausgesetzt, sie haben keine ihrer eigenen Aktien an das Unternehmen zurückverkauft) plötzlich einen erhöhten Anteil am Unternehmen, sowohl in Bezug auf ihren prozentualen Anteil als auch auf das Gewicht ihrer Stimmrechte Rechte. Ein Aktienrückkauf wird oft als ein Unternehmen beschrieben, das „in sich selbst investiert“.

Warum kaufen Unternehmen Aktien zurück?

Im Allgemeinen kaufen Unternehmen Aktien zurück, wenn sie „zusätzliche“ Barmittel zur Verfügung haben, die nicht bereits für andere Investitionen oder Operationen vorgesehen sind. Dies geschieht normalerweise aus zwei Gründen – um den Aktienwert für die Anleger zu erhöhen und die Aktienverwässerung zu verringern.

Um den Aktienkurs zu erhöhen

Da der Preis ein Produkt aus Angebot und Nachfrage ist, sollte eine Reduzierung des Aktienangebots auf dem Markt die Nachfrage erhöhen, was wiederum den Aktienkurs erhöhen und somit den bestehenden Aktionären zusätzlichen Wert bieten sollte.

Da bekannt ist, dass Rückkäufe den Aktienkurs erhöhen, treibt allein die Ankündigung eines bevorstehenden Rückkaufs den Aktienkurs oft in die Höhe, da die Anleger sich bemühen, sich vor dem Rückkauf einzukaufen.

Zur Bekämpfung der Aktienverwässerung

Wenn die Mitarbeiter eines Unternehmens ihre Aktienoptionen ausüben, kommen mehr Aktien auf den Markt, wodurch jede vorhandene Aktie einen kleineren Anteil am Unternehmen darstellt. Dieser Effekt wird als Aktienverwässerung bezeichnet. Rückkäufe bekämpfen die Aktienverwässerung, indem Aktien vom Markt genommen werden, was dazu führt, dass jede verbleibende Aktie einen größeren Anteil am Unternehmen darstellt.

Was sind die Auswirkungen eines Aktienrückkaufs?

Aktienrückkäufe haben eine Vielzahl von Auswirkungen in mehreren Bereichen. Sie betreffen Aktien, Aktionäre, Finanzkennzahlen und das Unternehmen selbst.

Aktienkurs

Wie oben erwähnt, sollten Aktienrückkäufe – theoretisch – den Aktienkurs aus mehreren Gründen nach oben treiben. Erstens: Wenn die Nachfrage nach Aktien gleich bleibt, aber weniger Aktien verfügbar sind, sollten Aktien aufgrund ihrer relativen Knappheit zu höheren Preisen gehandelt werden.

Zweitens, da Rückkäufe wertvolle Barmittel erfordern, führen Unternehmen sie normalerweise dann durch, wenn sie nicht dringend Mittel benötigen, um Schulden abzuzahlen oder wichtige Operationen zu finanzieren. Aus diesem Grund kann ein Rückkauf als Zeichen finanzieller Gesundheit und Stabilität angesehen werden, was eine Aktie für Anleger attraktiver machen und ihren Kurs weiter nach oben treiben kann.

Über Finanzkennzahlen

• Return on Assets (ROA): Aktienrückkäufe erfordern Barmittel, die einen Vermögenswert darstellen. Da Rückkäufe Barmittel reduzieren, werden Vermögenswerte (der Nenner in der ROA-Berechnung) reduziert, was zu einer höheren Kapitalrendite führt, die vom Markt typischerweise als positiv angesehen wird.

• Eigenkapitalrendite (ROE): Da Rückkäufe die Anzahl der ausstehenden Aktien reduzieren, sinkt das Eigenkapital eines Unternehmens (auch bekannt als Buchwert, der Nenner in der ROE-Berechnung), was zu einer höheren Eigenkapitalrendite führt, was in der Regel der Fall ist vom Markt als positiv angesehen.

• Gewinn pro Aktie (EPS): Die Verringerung der Anzahl der ausstehenden Aktien erhöht auch den Gewinn pro Aktie,. da derselbe Gewinn auf weniger Aktien aufgeteilt wird. Je höher der Gewinn eines Unternehmens ist, desto attraktiver ist seine Aktie.

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Da Rückkäufe den EPS (den Nenner in der KGV-Berechnung) erhöhen, verringern sie das Kurs-Gewinn-Verhältnis eines Unternehmens. Je niedriger das KGV eines Unternehmens im Vergleich zu seinen Wettbewerbern ist, desto attraktiver ist es in der Regel, Investoren zu bewerten.

Auf Aktionäre

Da Rückkäufe die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien eines Unternehmens verringern, stellt jede verbleibende Aktie einen größeren Anteil (und mehr Stimmrechte) an dem Unternehmen dar. Dies ist ein Plus für die Aktionäre, denn je mehr sie von einem Unternehmen besitzen, desto mehr Aufwärtspotenzial sehen sie, wenn das Unternehmen an Wert gewinnt. Darüber hinaus wird jede Aktie im Hinblick auf die Stimmrechte ihres Inhabers einen größeren Einfluss auf Entscheidungen haben, die den zukünftigen Erfolg eines Unternehmens beeinflussen könnten.

Da Rückkäufe in der Regel den Aktienkurs nach oben treiben, können bestehende Aktionäre von diesen Rückkäufen in Form von Kapitalgewinnen profitieren.

Über das Unternehmen

Wenn ein Unternehmen einen Rückkauf durchführt, gibt es Bargeld aus, das für eine Reihe anderer Zwecke hätte verwendet werden können, einschließlich Schuldentilgung, Einstellung, Forschung und Entwicklung oder den Erwerb neuer Anlagen, Grundstücke oder Ausrüstungen. Mit anderen Worten, sein Vermögen nimmt ab.

Rückkäufe können jedoch auch die Öffentlichkeit anheizen, das Vertrauen der Öffentlichkeit in ein Unternehmen stärken und den Wert seiner Aktie steigern, was ihm helfen kann, zusätzliche Finanzierung und neue Investoren zu gewinnen.

Höhepunkte

• Ein Rückkauf reduziert die Anzahl der ausstehenden Aktien, wodurch der (positive) Gewinn pro Aktie und oft auch der Wert der Aktie erhöht werden.

• Ein Rückkauf ist, wenn ein Unternehmen seine eigenen Aktien an der Börse kauft.

• Ein Aktienrückkauf kann Anlegern zeigen, dass das Unternehmen über ausreichende Barmittel für Notfälle und eine geringe Wahrscheinlichkeit von wirtschaftlichen Problemen verfügt.

FAQ

Was ist Kritik an Rückkäufen?

Ein Aktienrückkauf kann Anlegern den Eindruck vermitteln, dass das Unternehmen keine anderen profitablen Wachstumsmöglichkeiten hat, was ein Problem für Wachstumsinvestoren ist, die nach Umsatz- und Gewinnsteigerungen suchen. Rückkäufe können ein Unternehmen in eine prekäre Situation bringen, wenn die Wirtschaft einen Abschwung erleidet oder das Unternehmen mit finanziellen Problemen konfrontiert wird, die es nicht bewältigen kann. Ein weiterer Kritikpunkt an einem Rückkauf ist, dass damit der Aktienkurs am Markt künstlich aufgebläht werden kann, was auch zu höheren Prämien für Führungskräfte führen kann.

Warum sollten Unternehmen Rückkäufe tätigen?

Ein Rückkauf ermöglicht es Unternehmen, in sich selbst zu investieren. Wenn ein Unternehmen der Ansicht ist, dass seine Aktien unterbewertet sind, kann es einen Rückkauf durchführen, um den Anlegern eine Rendite zu bieten. Der Aktienrückkauf reduziert die Anzahl der bestehenden Aktien, wodurch jeder einen größeren Prozentsatz des Unternehmens wert ist. Ein weiterer Grund für einen Rückkauf sind Entschädigungszwecke. Unternehmen belohnen ihre Mitarbeiter und das Management häufig mit Aktienprämien und Aktienoptionen, und ein Rückkauf hilft, die Verwässerung bestehender Aktionäre zu vermeiden. Schließlich kann ein Rückkauf eine Möglichkeit sein, andere Aktionäre daran zu hindern, eine Mehrheitsbeteiligung zu übernehmen.

Wie wird ein Rückkauf durchgeführt?

Ein Unternehmen kann Aktionären ein Übernahmeangebot mit einem Aufschlag auf den aktuellen Marktpreis machen, bei dem sie die Möglichkeit haben, alle oder einen Teil ihrer Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens einzureichen. Alternativ kann ein Unternehmen ein skizziertes Aktienrückkaufprogramm haben, das Aktien zu bestimmten Zeiten oder in regelmäßigen Abständen über einen längeren Zeitraum auf dem freien Markt kauft. Ein Unternehmen kann seinen Rückkauf durch die Aufnahme von Schulden, mit Barmitteln oder mit dem Cashflow aus der Geschäftstätigkeit finanzieren.