Köpa tillbaka

Vad är ett aktieåterköp?

När ett börsnoterat företag återköper utestående aktier av sina egna aktier på den öppna marknaden (eller direkt från befintliga aktieägare), är detta känt som ett aktieåterköp. När ett aktieåterköp inträffar händer två saker omedelbart – antalet utestående aktier minskar och andelen av företaget som varje aktie representerar ökar.

Med andra ord, efter ett återköp har befintliga aktieägare (förutsatt att de inte sålt några av sina egna aktier tillbaka till företaget) plötsligt en ökad andel i verksamheten, både vad gäller deras procentuella ägande och vikten av deras röster rättigheter. Ett aktieåterköp beskrivs ofta som ett företag som "investerar i sig självt".

Varför köper företag tillbaka aktier?

I allmänhet köper företag tillbaka aktier när de har "extra" kontanter till hands som inte redan är planerade för andra investeringar eller verksamhet. Detta görs vanligtvis av två skäl - för att öka aktievärdet för investerare och för att minska aktieutspädningen.

Att höja aktiekursen

Eftersom priset är en produkt av utbud och efterfrågan, bör en minskning av utbudet av aktier på marknaden öka efterfrågan, vilket i sin tur bör öka aktiekursen och därmed leverera mervärde till befintliga aktieägare.

Eftersom återköp är kända för att höja aktiekursen, driver bara tillkännagivandet om ett kommande återköp ofta upp aktier i pris när investerare försöker köpa in sig innan återköpet.

För att bekämpa andelsutspädning

När ett företags anställda utnyttjar sina aktieoptioner kommer fler aktier in på marknaden, vilket gör att varje befintlig aktie representerar en mindre andel i företaget. Denna effekt är känd som aktieutspädning. Återköp motverkar utspädning av aktier genom att ta bort aktier från marknaden, vilket resulterar i att varje kvarvarande aktie representerar en större andel i bolaget.

Vilka är effekterna av ett aktieåterköp?

Aktieåterköp har en mängd effekter inom flera områden. De påverkar aktier, aktieägare, ekonomiska nyckeltal och företaget självt.

På lagerpris

Som nämnts ovan bör aktieåterköp – i teorin – driva upp aktiekursen av flera skäl. För det första, om efterfrågan på aktier förblir densamma, men färre aktier är tillgängliga, bör aktierna handlas till högre priser på grund av deras relativa knapphet.

För det andra, eftersom återköp kräver värdefulla pengar, genomför företag dem vanligtvis när de inte är i desperat behov av medel för att betala av skulder eller finansiera viktiga operationer. Av denna anledning kan ett återköp ses som ett tecken på finansiell hälsa och stabilitet, vilket kan göra en aktie mer tilltalande för investerare, vilket ytterligare driver upp dess pris.

Om ekonomiska nyckeltal

Return on Assets (ROA): Aktieåterköp kräver kontanter, vilket är en tillgång. Eftersom återköp minskar likvida medel, reduceras tillgångar (nämnaren i ROA-beräkningen), vilket resulterar i en högre avkastning på tillgångarna,. vilket vanligtvis ses som positivt av marknaden.
Return on Equity (ROE): Eftersom återköp minskar antalet utestående aktier, minskar ett företags eget kapital (AKA bokfört värde, nämnaren i ROE-beräkningen), vilket resulterar i en högre avkastning på eget kapital,. vilket vanligtvis är ses som positivt av marknaden.
Resultat per aktie (EPS): Att minska antalet utestående aktier ökar också vinsten per aktie,. eftersom samma vinst delas upp på färre aktier. Ju högre ett företags resultat, desto mer attraktivt är dess aktie.
Pris-till-vinst (P/E): Eftersom återköp ökar EPS (nämnaren i P/E-beräkningen), minskar de ett företags pris-till-vinst-kvot. Ju lägre ett företags P/E-tal är jämfört med dess konkurrenter, desto mer attraktivt är det vanligtvis att värdera investerare.

Om aktieägare

Eftersom återköp minskar antalet aktier ett företag har i omlopp, representerar varje kvarvarande aktie en större andel (och mer rösträtt) i företaget. Detta är ett plus för aktieägarna, eftersom ju mer ett företag de äger, desto mer uppåt kommer de att se om företaget ökar i värde. Dessutom kommer varje aktie att ha en större påverkan vad gäller innehavarens rösträtt när det kommer till beslut som kan påverka ett företags framtida framgång.

Dessutom, eftersom återköp vanligtvis driver upp aktiekursen, kan befintliga aktieägare dra nytta av dessa återköp i form av kapitalvinster.

Om företaget

När ett företag genomför ett återköp spenderar det kontanter som kunde ha använts för ett antal andra syften, inklusive att betala ned skulder, anställa, forskning och utveckling eller förvärv av nya anläggningar, egendom eller utrustning. Med andra ord minskar dess tillgångar.

Men återköp kan också väcka publicitet, ingjuta allmänhetens förtroende för ett företag och få dess aktie att stiga i värde, vilket kan hjälpa det att säkra ytterligare finansiering och nya investerare.

Höjdpunkter

Ett återköp minskar antalet utestående aktier och ökar därigenom (positiv) vinst per aktie och, ofta, värdet på aktien.

– Ett återköp är när ett företag köper sina egna aktier på aktiemarknaden.

Ett aktieåterköp kan visa för investerare att verksamheten har tillräckligt med kontanter avsatta för nödsituationer och en låg sannolikhet för ekonomiska problem.

Vanliga frågor

Vad är kritik mot återköp?

Ett aktieåterköp kan ge investerare intrycket av att företaget inte har andra lönsamma möjligheter till tillväxt, vilket är en fråga för tillväxtinvesterare som letar efter intäkts- och vinstökningar. Återköp kan sätta ett företag i en prekär situation om ekonomin går i en nedgång eller företaget står inför finansiella problem som det inte kan täcka. En annan kritik mot ett återköp är att det kan användas för att höja aktiekursen artificiellt på marknaden, vilket också kan leda till högre chefsbonusar.

Varför skulle företag göra återköp?

Ett återköp gör att företag kan investera i sig själva. Om ett företag känner att dess aktier är undervärderade kan det göra ett återköp för att ge investerarna avkastning. Aktieåterköpet minskar antalet befintliga aktier, vilket gör att var och en är värd en större andel av bolaget. En annan anledning till ett återköp är i kompensationssyfte. Företag belönar ofta sina anställda och ledning med aktiebelöningar och aktieoptioner och ett återköp hjälper till att undvika utspädning av befintliga aktieägare. Slutligen kan ett återköp vara ett sätt att hindra andra aktieägare från att ta en kontrollerande andel.

Hur går ett återköp till?

Ett företag kan lämna ett köpebud, till en premie över det aktuella marknadspriset, till aktieägare där de har möjlighet att lämna in alla eller en del av sina aktier inom en given tidsram. Alternativt kan ett företag ha ett skisserat aktieåterköpsprogram som köper aktier på den öppna marknaden vid vissa tidpunkter eller med jämna mellanrum under en längre tidsperiod. Ett företag kan finansiera sitt återköp genom att ta på sig skulder, med kontanter till hands eller med kassaflödet från verksamheten.