Racheter
Qu'est-ce qu'un rachat d'actions ?
Lorsqu'une société cotée en bourse rachète des actions en circulation de ses propres actions sur le marché libre (ou directement auprès des actionnaires existants), cela s'appelle un rachat d'actions. Lorsqu'un rachat d'actions se produit, deux choses se produisent immédiatement : le nombre d' actions en circulation diminue et la proportion de la société que chaque action représente augmente.
En d'autres termes, après un rachat, les actionnaires existants (en supposant qu'ils n'ont vendu aucune de leurs propres actions à la société) ont soudainement une participation accrue dans l'entreprise, à la fois en termes de pourcentage de propriété et de poids de leur vote. droits. Un rachat d'actions est souvent décrit comme une entreprise « investissant en elle-même ».
Pourquoi les entreprises rachètent-elles des actions ?
En règle générale, les entreprises rachètent des actions lorsqu'elles disposent de liquidités "supplémentaires" qui ne sont pas déjà prévues pour d'autres investissements ou opérations. Cela se fait généralement pour deux raisons : augmenter la valeur des actions pour les investisseurs et réduire la dilution des actions.
Pour augmenter le prix de l'action
Étant donné que le prix est un produit de l'offre et de la demande, la réduction de l'offre d'actions sur le marché devrait augmenter la demande, qui devrait, à son tour, augmenter le cours de l'action, offrant ainsi une valeur supplémentaire aux actionnaires existants.
Étant donné que les rachats sont connus pour augmenter le prix des actions, la simple annonce d'un rachat à venir fait souvent grimper le prix des actions alors que les investisseurs se bousculent pour acheter avant le rachat.
Pour lutter contre la dilution des actions
Lorsque les employés d'une entreprise exercent leurs options d'achat d'actions, davantage d'actions entrent sur le marché, ce qui fait que chaque action existante représente une participation plus petite dans l'entreprise. Cet effet est connu sous le nom de dilution des actions. Les rachats combattent la dilution des actions en retirant des actions du marché, ce qui fait que chaque action restante représente une participation plus importante dans l'entreprise.
Quels sont les effets d'un rachat d'actions ?
Les rachats d'actions ont une multitude d'effets dans plusieurs domaines. Ils affectent les actions, les actionnaires, les ratios financiers et l'entreprise elle-même.
Sur le cours de l'action
Comme mentionné ci-dessus, les rachats d'actions devraient, en théorie, faire grimper le cours des actions pour plusieurs raisons. Premièrement, si la demande d'actions reste la même, mais que moins d'actions sont disponibles, les actions devraient se négocier à des prix plus élevés en raison de leur rareté relative.
Deuxièmement, étant donné que les rachats nécessitent des liquidités précieuses, les entreprises les effectuent généralement lorsqu'elles n'ont pas désespérément besoin de fonds pour rembourser une dette ou financer des opérations importantes. Pour cette raison, un rachat peut être considéré comme un signe de santé et de stabilité financières, ce qui peut rendre une action plus attrayante pour les investisseurs, faisant encore grimper son prix.
Sur les ratios financiers
Return on Assets (ROA) : Les rachats d'actions nécessitent des liquidités, ce qui est un atout. Étant donné que les rachats réduisent les liquidités, les actifs (le dénominateur dans le calcul du ROA) sont réduits, ce qui se traduit par un rendement plus élevé sur les actifs,. ce qui est généralement considéré comme positif par le marché.
Retour sur capitaux propres (ROE) : Étant donné que les rachats réduisent le nombre d'actions en circulation, les capitaux propres d'une entreprise (valeur comptable, le dénominateur dans le calcul du ROE) diminuent, ce qui entraîne un retour sur capitaux propres plus élevé,. ce qui est généralement considéré comme positif par le marché.
Bénéfice par action (EPS) : La réduction du nombre d'actions en circulation augmente également le bénéfice par action,. car les mêmes bénéfices sont répartis entre moins d'actions. Plus les bénéfices d'une entreprise sont élevés, plus ses actions sont attractives.
Rapport cours/bénéfices (P/E) : Étant donné que les rachats augmentent le BPA (le dénominateur dans le calcul du P/E), ils diminuent le ratio cours/bénéfice d' une entreprise. Plus le ratio P/E d'une entreprise est faible par rapport à ses concurrents, plus il est généralement attrayant pour les investisseurs de valeur.
Sur les actionnaires
Étant donné que les rachats réduisent le nombre d'actions qu'une entreprise a en circulation, chaque action restante représente une participation plus importante (et plus de droits de vote) dans l'entreprise. C'est un avantage pour les actionnaires, car plus ils possèdent une entreprise, plus ils verront d'avantage si la valeur de l'entreprise augmente. De plus, chaque action aura un impact plus important en termes de droits de vote de son détenteur lorsqu'il s'agit de décisions qui pourraient affecter le succès futur d'une entreprise.
De plus, étant donné que les rachats font généralement monter le prix des actions, les actionnaires existants devraient bénéficier de ces rachats sous la forme de plus-values.
Sur l'entreprise
Lorsqu'une entreprise procède à un rachat, elle dépense des liquidités qui auraient pu être utilisées à de nombreuses autres fins, notamment le remboursement de la dette, l'embauche, la recherche et le développement ou l'acquisition de nouvelles usines, propriétés ou équipements. En d'autres termes, ses actifs diminuent.
Cependant, les rachats peuvent également attiser la publicité, inspirer la confiance du public dans une entreprise et faire grimper la valeur de ses actions, ce qui peut l'aider à obtenir un financement supplémentaire et de nouveaux investisseurs.
Points forts
Un rachat réduit le nombre d'actions en circulation, gonflant ainsi le bénéfice (positif) par action et, souvent, la valeur de l'action.
Un rachat est lorsqu'une société achète ses propres actions en bourse.
Un rachat d'actions peut démontrer aux investisseurs que l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour les urgences et d'une faible probabilité de difficultés économiques.
FAQ
Quelles sont les critiques des rachats ?
Un rachat d'actions peut donner aux investisseurs l'impression que la société n'a pas d'autres opportunités de croissance rentables, ce qui est un problème pour les investisseurs en croissance à la recherche d'augmentations de revenus et de bénéfices. Les rachats peuvent placer une entreprise dans une situation précaire si l'économie connaît un ralentissement ou si l'entreprise fait face à des problèmes financiers qu'elle ne peut pas couvrir. Une autre critique d'un rachat est qu'il peut être utilisé pour gonfler artificiellement le cours de l'action sur le marché, ce qui peut également conduire à des primes plus élevées pour les dirigeants.
Pourquoi les entreprises procéderaient-elles à des rachats ?
Un rachat permet aux entreprises d'investir en elles-mêmes. Si une entreprise estime que ses actions sont sous-évaluées, elle peut procéder à un rachat pour offrir un rendement aux investisseurs. Le rachat d'actions réduit le nombre d'actions existantes, faisant de chacune un pourcentage plus élevé de la société. Une autre raison d'un rachat est à des fins d'indemnisation. Les entreprises récompensent souvent leurs employés et leur direction avec des actions et des options d'achat d'actions et un rachat permet d'éviter la dilution des actionnaires existants. Enfin, un rachat peut être un moyen d'empêcher d'autres actionnaires de prendre le contrôle.
Comment se déroule un rachat ?
Une société peut faire une offre publique d'achat, avec une prime par rapport au prix du marché actuel, aux actionnaires où ils ont la possibilité de soumettre tout ou partie de leurs actions dans un délai donné. Alternativement, une société peut avoir un programme de rachat d'actions décrit qui achète des actions sur le marché libre à certains moments ou à intervalles réguliers sur une longue période de temps. Une entreprise peut financer son rachat en s'endettant, avec des liquidités ou avec les flux de trésorerie d'exploitation.
