Eigenkapitalrendite (ROE)

Was ist die Eigenkapitalrendite (ROE)?

Die Eigenkapitalrendite ist eine Rentabilitätskennzahl und wird berechnet, indem der Nettogewinn durch den Buchwert des Eigenkapitals dividiert wird. Wenn Anleger beurteilen, wie viel Geld ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Buchwert des Eigenkapitals oder Eigenkapitals verdient, wenden sie sich an den ROE. Eine andere Interpretation des ROE ist die Beurteilung, ob die Geschäftsleitung das Kapital ihrer früheren Investitionen effizient oder effektiv eingesetzt hat, um Gewinne zu erzielen.

Aus Sicht der Geschäftsführung sind zwei Ziele, die Rentabilität des Unternehmens zu steigern und den Buchwert zu steigern. Sein Einfluss auf beide kann direkt sein: Der Rückkauf von Aktien oder die Zahlung von Dividenden kann den Buchwert beeinflussen, während die Reduzierung der Kosten für die Verwaltung der Ausgaben den Gewinn steigern kann.

Beispielsweise kann ein hohes Nettoeinkommen in einem Quartal es einem Unternehmen in einem folgenden Quartal ermöglichen, Bargeld an die Aktionäre über Dividenden auszuschütten, was sich auf seinen Buchwert auswirken kann. Gleichzeitig kann sich die Fähigkeit eines Unternehmens, Gewinne zu erwirtschaften – durch den Kauf von Immobilien und die Investition in Anlagen oder Ausrüstung zur Produktion von mehr Gütern – auch auf den Buchwert auswirken. Daher wird der ROE aus der Sicht eines Investors zu einer wichtigen Kennzahl, um zu messen, wie Führungskräfte die Gewinne eines Unternehmens verwalten.

So berechnen Sie die Eigenkapitalrendite

Das Verhältnis errechnet sich aus der Division des Jahresüberschusses durch den Buchwert. Das Nettoeinkommen ist in der Gewinn- und Verlustrechnung der regulären vierteljährlichen oder jährlichen Einreichung eines Unternehmens bei der Securities and Exchange Commission zu finden. Der Buchwert wird in der Regel im Abschnitt „Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Eigenkapital“ der Bilanz gefunden und liest sich normalerweise als Gesamteigenkapital oder als ähnlich benannter Posten.

Wenn sich die Buchwerte von einem Jahr zum nächsten stark ändern, ist es sinnvoll, den Durchschnitt der beiden Jahre zu nehmen. Es gibt Variablen innerhalb des Buchwerts, die den ROE ändern können. Wenn ein Unternehmen hohe Dividenden zahlt oder mit Aktienrückkäufen auf Kauftour ist, kann das den Buchwert drücken und zu einem höheren Verhältnis oder ROE führen.

Betrachtet man historische Daten, wie z. B. einen Zeitraum von fünf Jahren, steigt der ROE, wenn das Nettoeinkommen schneller steigt als der Buchwert. Gleiches gilt bei einem langsameren Rückgang des Jahresüberschusses als des Buchwerts. Umgekehrt sinkt der ROE wahrscheinlich, wenn das Nettoeinkommen langsamer steigt als der Buchwert oder wenn das Nettoeinkommen schneller sinkt als der Buchwert.

Unten finden Sie eine Tabelle, die den ROE von Tesla, Ford Motor und General Motors vergleicht, die alle in der Automobilindustrie angesiedelt sind. Der ROE von Tesla wurde 2020 positiv, nachdem er in den vorangegangenen fünf Jahren negativ gewesen war. Gleichzeitig wurde der ROE von Ford im Jahr 2019 negativ, während der von GM von hoch zu negativ schwankte, bevor er wieder positiv wurde.

Hier ist eine Möglichkeit, die Daten zu interpretieren. Für Tesla haben sich die Ausgaben für Immobilien, Anlagen und Ausrüstung für die Herstellung von Elektrofahrzeugen zur Deckung der hohen Nachfrage ausgezahlt, was zu seinem ersten Jahr der Rentabilität im Jahr 2020 geführt hat. In der Zwischenzeit hat die Pandemie von 2020 die Menschen dazu gedrängt, von zu Hause aus zu arbeiten und weniger zu fahren. was dazu führte, dass die Nachfrage nach Ford- und GM-Autos einbrach, was letztendlich ihr Endergebnis beeinträchtigte.

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Bilden Sie 10-Ks; Nettogewinn und Buchwert sind in Millionen Dollar angegeben

So interpretieren Sie die Eigenkapitalrendite

Der ROE kann von einem Jahr zum nächsten steigen oder fallen, aber es hängt davon ab, ob der Gewinn schneller gestiegen ist als der Buchwert oder der Buchwert schneller gesunken ist als der Gewinn.

Eine Analyse über das Verhältnis hinaus kann wichtig sein. Die Betrachtung der Komponenten des Nettoeinkommens und des Buchwerts und die Interpretation ihrer Veränderungen im Laufe der Zeit können Anlegern bei der Entscheidung helfen, ob sie Aktien eines Unternehmens kaufen möchten. Wenn beispielsweise die Eigenkapitalrendite eines Unternehmens in einem Quartal gestiegen ist, nachdem sie über mehrere Quartale konstant niedrig war, könnte es sein, dass Führungskräfte beschlossen haben, eine einmalige Sonderdividende an die Aktionäre zu zahlen, nachdem sie in den vergangenen Quartalen hohe Gewinne erzielt hatten. Alternativ könnte es sein, dass das Unternehmen mehr Kredite aufgenommen hat, indem es Kredite von Banken aufgenommen oder Anleihen verkauft hat, um seine Expansionspläne durch den Bau neuer Produktionsstätten und Lager zu finanzieren.

Die Interpretation der Richtung der Eigenkapitalrendite kann Investoren bei ihren Investitionsentscheidungen helfen, die wiederum den Aktienkurs eines Unternehmens beeinflussen können.

Was sind die Beschränkungen der Eigenkapitalrendite?

Da der Buchwert historisch ist und auf den Vermögenswerten und Verbindlichkeiten eines vergangenen Quartals basiert, wird der ROE als nachlaufender Indikator betrachtet. Die Schätzung des zukünftigen Buchwerts eines Unternehmens hängt von der Schätzung des zukünftigen Gewinns sowie davon ab, wie das Management mit seinen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten umgeht.

Was ist die DuPont-Formel und in welcher Beziehung steht sie zum ROE?

Die DuPont-Formel oder die DuPont-Identität ist nach dem Chemikalienhersteller benannt, der ihre Verwendung populär gemacht hat. Es berücksichtigt mehr Elemente, um den ROE durch Rentabilität, Anlageneffizienz und finanzielle Hebelwirkung zu erarbeiten und auszudrücken.

Die Formel besteht aus der Multiplikation von drei Posten: Nettogewinnmarge ( Nettogewinn dividiert durch Umsatz ), Vermögensumschlag (Umsatz dividiert durch Gesamtvermögen) und der Eigenkapitalmultiplikator (Gesamtvermögen dividiert durch Buchwert).

Die Nettogewinnmarge misst die Rentabilität, was einem Unternehmen helfen kann, zu verstehen, wie es seine Kosten besser verwalten kann. Der Vermögensumschlag misst die Fähigkeit eines Unternehmens, Vermögenswerte zur Generierung von Umsätzen einzusetzen. Beide messen die Kapitalrendite eines Unternehmens. Der Eigenkapitalmultiplikator gibt das Vermögen pro Anteilseigner an und ist eine Möglichkeit für die Geschäftsleitung, die Schulden zu verwalten. Eine hohe Verschuldung kann zu einem höheren ROE führen.

Die Aufschlüsselung in diese Komponenten kann der Geschäftsführung dabei helfen, Änderungen im ROE ihres Unternehmens zu verstehen und zu lernen, wie sie Anpassungen vornehmen kann, um den ROE in zukünftigen Quartalen zu steigern.

Höhepunkte

• Je höher der ROE, desto besser kann ein Unternehmen seine Eigenkapitalfinanzierung in Gewinne umwandeln.

• Um den ROE zu berechnen, dividieren Sie den Nettogewinn durch den Wert des Eigenkapitals.

• ROE ist ein Maß für die Rentabilität eines Unternehmens und wie effizient es diese Gewinne generiert.

• ROEs variieren je nach Branche oder Sektor, in dem das Unternehmen tätig ist.

• Return on Equity (ROE) ist das Maß für den Nettogewinn eines Unternehmens dividiert durch sein Eigenkapital.

FAQ

Was passiert, wenn der ROE negativ ist?

Wenn der ROE eines Unternehmens negativ ist, bedeutet dies, dass es für den betreffenden Zeitraum einen negativen Nettogewinn (dh einen Verlust) gab. Dies impliziert, dass Aktionäre ihre Investition in das Unternehmen verlieren. Bei neuen und wachsenden Unternehmen ist oft mit einem negativen ROE zu rechnen; Wenn jedoch ein negativer ROE bestehen bleibt, kann dies ein Zeichen für Probleme sein.

Was bewirkt, dass der ROE steigt?

Der ROE steigt mit steigendem Nettoeinkommen, alles andere ist gleich. Eine andere Möglichkeit, den ROE zu steigern, besteht darin, den Wert des Eigenkapitals zu reduzieren. Da das Eigenkapital den Vermögenswerten minus Verbindlichkeiten entspricht, ist die Erhöhung der Verbindlichkeiten (z. B. die Aufnahme von mehr Fremdfinanzierung) eine Möglichkeit, den ROE künstlich zu steigern, ohne unbedingt die Rentabilität zu erhöhen. Dies kann verstärkt werden, wenn diese Schulden verwendet werden, um Aktienrückkäufe zu tätigen, wodurch das verfügbare Eigenkapital effektiv verringert wird.

Was ist ein guter ROE?

Was als „guter“ ROE gilt, hängt wie bei den meisten anderen Leistungskennzahlen von der Branche und den Wettbewerbern des Unternehmens ab. Obwohl der langfristige ROE für S&P 500-Unternehmen im Durchschnitt bei etwa 18,6 % liegt, können bestimmte Branchen deutlich höher oder niedriger sein. Wenn alles andere gleich ist, wird eine Branche wahrscheinlich einen niedrigeren durchschnittlichen ROE haben, wenn sie sehr wettbewerbsfähig ist und erhebliche Vermögenswerte erfordert, um Einnahmen zu erzielen. Andererseits können Branchen mit relativ wenigen Akteuren und in denen nur begrenzte Vermögenswerte zur Generierung von Einnahmen benötigt werden, einen höheren durchschnittlichen ROE aufweisen.

Was ist der Unterschied zwischen Return on Assets (ROA) und ROE?

Return on Assets (ROA) und ROE sind sich insofern ähnlich, als sie beide versuchen zu messen, wie effizient das Unternehmen seine Gewinne erwirtschaftet. Während ROE jedoch das Nettoeinkommen mit dem Nettovermögen des Unternehmens vergleicht, vergleicht ROA das Nettoeinkommen nur mit dem Vermögen des Unternehmens, ohne seine Verbindlichkeiten abzuziehen. In beiden Fällen werden Unternehmen in Branchen, in denen für den Betrieb erhebliche Vermögenswerte erforderlich sind, wahrscheinlich eine niedrigere Durchschnittsrendite aufweisen.

Wie berechnet man den ROE?

Um den ROE zu berechnen, dividieren Analysten einfach den Nettogewinn des Unternehmens durch sein durchschnittliches Eigenkapital. Da das Eigenkapital den Vermögenswerten abzüglich der Verbindlichkeiten entspricht, ist der ROE im Wesentlichen ein Maß für die Rendite, die aus dem Nettovermögen des Unternehmens erzielt wird. Da das Eigenkapital während der jeweiligen Rechnungsperiode schwanken kann, wird ein durchschnittliches Eigenkapital verwendet.