Capped-Index

Was ist ein gekappter Index?

Ein gekappter Index ist ein Aktienindex,. der eine Obergrenze für die Gewichtung eines einzelnen Wertpapiers hat. Ein gekappter Index legt also einen maximalen Prozentsatz der relativen Gewichtung einer Komponente fest, der von seiner Marktkapitalisierung bestimmt wird, selbst wenn dieses Unternehmen naturgemäß ein größeres Gewicht im Markt hat. Der Grundgedanke hinter einem gekappten Index besteht darin, zu verhindern, dass ein einzelnes Wertpapier einen unverhältnismäßigen Einfluss auf einen Index ausübt.

Gekappte Indizes verstehen

Wenn sich ein Marktindex zu stark auf eine kleine Handvoll Aktien konzentriert, kann dies die Diversifikationsvorteile eines breiten Index verfälschen und dazu führen, dass der Index fast ausschließlich von diesen sehr großen Komponenten bestimmt wird. Durch die Einführung einer Obergrenze wird dieser Einfluss eingeschränkt, indem beispielsweise vorgeschrieben wird, dass nicht mehr als 10 % des Index auf ein einzelnes Unternehmen unabhängig von seiner tatsächlichen Größe gewichtet werden.

Einige Capped-Indizes verwenden die Marktkapitalisierung, um zu bestimmen, wo jeder Bestandteil im Index durch seine streubesitzbereinigte Marktkapitalisierung gewichtet wird. Die Anwendung einer streubesitzbereinigten Marktkapitalisierungsgewichtung kann in bestimmten Fällen zu einer großen Sektor-, geografischen oder Unternehmenskonzentration führen. Capped-Indizes werden oft als Alternative zu rein streubesitzbereinigten, nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes angesehen, indem sie die maximale Gewichtung von Sektoren, Regionen oder Bestandteilen einschränken. Dabei handelt es sich um eine selbstausgleichende Methode, da sich mit dem Kurs eines Unternehmens oder der ausstehenden Aktienmenge auch die Anteile der Aktien im Index ändern.

Ein Nachteil eines kapitalisierungsgewichteten Index ist, dass er das tatsächliche Verhalten der Märkte nicht immer genau widerspiegelt: Größere Unternehmen haben tatsächlich einen größeren Einfluss auf den Gesamtmarkt als kleinere Unternehmen. Nach Marktkapitalisierung gewichtete Schemata sind nicht perfekt. Manchmal haben Unternehmen Aktien, die nicht vollständig für den Handel auf dem freien Markt verfügbar sind (z. B. Aktien in Staatsbesitz oder große privat kontrollierte Beteiligungen). In solchen Fällen würden reine kapitalisierungsgewichtete Systeme die tatsächlich verfügbare investierbare Marktkapitalisierung falsch darstellen.

Richtlinien für begrenzte Indizes

In einigen Fällen basiert die Berechnung der konstituierenden Begrenzungsfaktoren auf den Preisen zum Börsenschluss am zweiten Freitag des Berichtsmonats unter Verwendung von ausgegebenen Anteilen und investierbaren Gewichtungen, die nach Börsenschluss am dritten Freitag des Berichtsmonats in Kraft treten sollen ( dh in Kraft treten am Tag des Inkrafttretens der Überprüfung).

Bei der Berechnung der Begrenzungsfaktoren sollten alle Kapitalmaßnahmen/Ereignisse berücksichtigt werden, die nach Handelsschluss am zweiten Freitag des Überprüfungsmonats bis einschließlich des Datums des Inkrafttretens der Überprüfung wirksam werden, wenn sie bis zum zweiten Freitag des Überprüfungsmonats angekündigt und bestätigt wurden .

Kapitalmaßnahmen und Ereignisse, die nach dem zweiten Freitag des Überprüfungsmonats bekannt gegeben werden und bis einschließlich des Datums des Inkrafttretens der Überprüfung wirksam werden, führen zu keiner weiteren Anpassung.

Beispiel für einen gekappten Index

In Kanada beispielsweise beschränkt der von Standard & Poor's geführte S&P/TSX Capped Composite Index die Gewichtung jeder Komponente auf maximal 10 Prozent, unabhängig von ihrer Marktkapitalisierung.Der S&P/TSX Capped Composite Index wurde eingeführt 2002, nach dem Aufstieg und Fall von Nortel Networks, das auf seinem Höhepunkt fast ein Drittel der gesamten Marktkapitalisierung aller Aktien des ehemaligen TSX-300-Index ausmachte.

Höhepunkte

• Ein gekappter Index verhindert, dass sehr große Unternehmen einen allzu großen Einfluss auf den Index ausüben, wenn sie immer größer werden.

• Ein gekappter Index begrenzt die Gewichtung jedes einzelnen Wertpapiers in einem Aktienindex.

• Häufig basiert die Gewichtung jeder Komponente auf ihrer Float-bereinigten Marktkapitalisierung, wird jedoch so modifiziert, dass keine Aktie eine Gewichtung von mehr als X % des gesamten Index hat.