Hámarksvísitala
Hvað er hámarksvísitala?
Hámarksvísitala er hlutabréfavísitala sem hefur efri mörk á vægi hvers einstaks verðbréfs. Þannig setur hámarksvísitala hámarkshlutfall á hlutfallslegt vægi þáttar sem ræðst af markaðsvirði hans, jafnvel þótt það fyrirtæki vegi eðlilega meira á markaðnum. Rökin fyrir hámarksvísitölu eru að koma í veg fyrir að eitthvert verðbréf hafi óhófleg áhrif á vísitölu.
Skilningur á hámarksvísitölum
Ef markaðsvísitala verður of einbeitt í litlum handfylli hlutabréfa getur það skekkt fjölbreytniávinninginn af víðtækri vísitölu og leitt til þess að vísitalan er nánast eingöngu drifin áfram af þessum mjög stóru hlutum. Með því að setja þak takmarkar þessi áhrif, með því að kveða á um að ekki sé meira en 10% af vísitölunni vegið á eitt fyrirtæki óháð raunverulegri stærð þess.
Sumar vísitölur með hámarki nota markaðsvirði til að ákvarða hvar hver þáttur í vísitölunni er veginn með frjálsu flotleiðréttu markaðsvirði hennar. Ef beitt er markaðsvirðisvægi sem leiðrétt er með frjálsu floti getur það í vissum tilfellum leitt til samþjöppunar í stórum geira, landfræðilegri eða fyrirtækja. Oft er litið á hámarksvísitölur sem valkost við vísitölur sem leiðréttar eru eingöngu frjálsar á floti með því að takmarka hámarksvægi geira, landfræðilegra eða þátta. Þetta er sjálfsjafnvægisaðferð að því leyti að eftir því sem verð fyrirtækis eða magn af útistandandi hlutabréfum breytist breytast hlutföll hlutabréfa í vísitölunni.
Einn ókostur við hámarksvegna vísitölu er að hún endurspeglar ekki alltaf nákvæmlega hvernig markaðir haga sér í raun: Stærri fyrirtæki hafa í raun meiri áhrif á heildarmarkaðinn en smærri fyrirtæki. Markaðsvirðisvog eru ekki fullkomin. Stundum eiga fyrirtæki hlutabréf sem eru ekki að fullu fáanleg fyrir viðskipti á opnum markaði (eins og hlutabréf í eigu ríkisins eða stóra einkahlutaeign). Í slíkum tilfellum myndu hreint hámarksvegið kerfi gefa ranga mynd af raunverulegu markaðsvirði sem hægt er að fjárfesta í.
Viðmiðunarreglur um hámarksvísitölu
Í sumum tilfellum er útreikningur á þökunarstuðlum byggður á verði við lokun markaða annan föstudag í endurskoðunarmánaðar, með útgefnum hlutabréfum og fjárfestingarvægi eins og ætlað er að taka gildi eftir lok þriðja föstudags í endurskoðunarmánuði ( þ.e. tekur gildi á gildistökudegi endurskoðunar).
Útreikningur á þakstuðlum ætti að taka tillit til hvers kyns aðgerða/atburða fyrirtækja sem taka gildi eftir lok annars föstudags í endurskoðunarmánuði til og með gildistökudegi endurskoðunar, ef þeir hafa verið tilkynntir og staðfestir fyrir annan föstudag í endurskoðunarmánaðar. .
Fyrirtækisaðgerðir og atburðir sem tilkynntir eru eftir annan föstudag í endurskoðunarmánuðinum sem taka gildi fram að gildistökudegi endurskoðunar munu ekki leiða til frekari leiðréttingar.
Dæmi um hámarksvísitölu
Til dæmis, í Kanada, takmarkar S&P/TSX Capped Composite vísitalan sem er viðhaldið af Standard & Poor's vægi hvers íhluta við að hámarki 10 prósent, óháð markaðsvirði hans. S &P/TSX Capped Composite vísitalan var kynnt í 2002, í kjölfar hækkunar og falls Nortel Networks, sem þegar mest var nam tæpum þriðjungi af heildar markaðsvirði allra hlutabréfa í fyrrum TSX-300 vísitölunni.
Hápunktar
Hámarksvísitala kemur í veg fyrir að mjög stór fyrirtæki hafi of mikil áhrif á vísitöluna eftir því sem þau stækka og stækka.
Hámarksvísitala setur takmörk á vægi hvers einstaks verðbréfs í hlutabréfavísitölu.
Oft er vægi hvers hlutar byggt á flotleiðréttu markaðsvirði hans, en er breytt þannig að ekkert hlutabréf hefur vægi yfir X% af allri vísitölunni.
