Indeks Terhad
Apakah Itu Indeks Terhad?
Indeks dihadkan ialah indeks ekuiti yang mempunyai had atas berat mana-mana keselamatan tunggal. Oleh itu, indeks yang dihadkan menetapkan peratusan maksimum pada pemberat relatif komponen yang ditentukan oleh permodalan pasarannya, walaupun jika syarikat itu secara semula jadi membawa berat yang lebih besar dalam pasaran. Rasional di sebalik indeks yang dihadkan adalah untuk menghalang mana-mana keselamatan tunggal daripada mengenakan pengaruh yang tidak seimbang pada indeks.
Memahami Indeks Terhad
Jika indeks pasaran menjadi terlalu tertumpu dalam segelintir kecil saham, ia boleh memesongkan faedah kepelbagaian indeks luas dan membawa kepada indeks didorong hampir keseluruhannya oleh komponen yang sangat besar tersebut. Meletakkan had mengehadkan pengaruh ini, dengan mewajibkan, katakan, tidak lebih daripada 10% daripada indeks ditimbang kepada mana-mana syarikat tanpa mengira saiz sebenarnya.
Sesetengah indeks yang dihadkan menggunakan permodalan pasaran untuk menentukan di mana setiap konstituen dalam indeks ditimbang oleh permodalan pasaran pelarasan apungan percumanya. Menggunakan wajaran permodalan pasaran pelarasan apungan percuma boleh mengakibatkan kes tertentu dalam kepekatan sektor besar, geografi atau syarikat. Indeks berhad sering dilihat sebagai alternatif kepada indeks wajaran permodalan pasaran pelarasan terapung bebas semata-mata dengan mengekang wajaran sektor, geografi atau konstituen maksimum. Ini adalah metodologi pengimbangan semula diri, kerana apabila harga syarikat atau kuantiti saham tertunggak berubah, begitu juga perkadaran saham dalam indeks.
Satu kelemahan indeks berwajaran topi ialah ia tidak selalu menggambarkan dengan tepat cara pasaran sebenarnya berkelakuan: Syarikat yang lebih besar, sebenarnya, mempunyai pengaruh yang lebih besar pada pasaran keseluruhan berbanding syarikat yang lebih kecil. Skim berwajaran had pasaran tidak sempurna. Kadangkala syarikat mempunyai saham yang tidak tersedia sepenuhnya untuk dagangan di pasaran terbuka (seperti saham pegangan kerajaan atau pegangan besar dikawal swasta). Dalam kes sedemikian, skim wajaran had tulen akan menyalahgambarkan had pasaran boleh pelaburan sebenar yang tersedia.
Garis Panduan Indeks Terhad
Dalam sesetengah keadaan, pengiraan faktor had konstituen adalah berdasarkan harga pada penutupan pasaran pada hari Jumaat kedua bulan semakan, menggunakan saham dalam terbitan dan wajaran boleh pelaburan yang ditetapkan untuk berkuat kuasa selepas ditutup pada Jumaat ketiga bulan semakan ( iaitu berkuat kuasa pada tarikh semakan berkuatkuasa).
Pengiraan faktor pengehadan hendaklah mengambil kira sebarang tindakan/acara korporat yang berkuat kuasa selepas ditutup pada hari Jumaat kedua bulan semakan sehingga dan termasuk tarikh semakan berkuat kuasa, jika ia telah diumumkan dan disahkan pada hari Jumaat kedua bulan semakan. .
Tindakan dan acara korporat yang diumumkan selepas Jumaat kedua bulan semakan yang berkuat kuasa dan termasuk tarikh kuat kuasa semakan tidak akan menyebabkan sebarang pelarasan selanjutnya.
Contoh Indeks Terhad
Contohnya, di Kanada, indeks Komposit Terhad S&P/TSX yang dikekalkan oleh Standard & Poor's mengehadkan wajaran mana-mana komponen kepada maksimum 10 peratus, tanpa mengira permodalan pasarannya.Indeks Komposit Terhad S&P/TSX telah diperkenalkan dalam 2002, selepas kebangkitan dan kejatuhan Nortel Networks, yang pada kemuncaknya menyumbang hampir satu pertiga daripada jumlah permodalan pasaran semua saham pada indeks bekas TSX-300.
Sorotan
Indeks yang dihadkan menghalang syarikat yang sangat besar daripada memberikan pengaruh yang terlalu besar pada indeks apabila mereka semakin besar dan lebih besar.
Indeks yang dihadkan meletakkan had pada berat mana-mana keselamatan tunggal dalam indeks ekuiti.
Selalunya, berat setiap komponen akan berdasarkan had pasaran pelarasan terapungnya, tetapi diubah suai supaya tiada stok yang mempunyai berat melebihi X% daripada keseluruhan indeks.
