Indice limitato

Che cos'è un indice limitato?

Un indice limitato è un indice azionario che ha un limite superiore al peso di ogni singolo titolo. Pertanto, un indice con cap fissa una percentuale massima sulla ponderazione relativa di un componente che è determinata dalla sua capitalizzazione di mercato, anche se quella società ha naturalmente un peso maggiore nel mercato. La logica alla base di un indice limitato è impedire che un singolo titolo eserciti un'influenza sproporzionata su un indice.

Capire gli indici limitati

Se un indice di mercato diventa troppo concentrato in una piccola manciata di azioni, può distorcere i vantaggi di diversificazione di un indice ampio e portare l'indice a essere guidato quasi interamente da quei componenti molto grandi. Mettere in atto un limite limita questa influenza, imponendo che, ad esempio, non più del 10% dell'indice sia ponderato per ogni singola società indipendentemente dalla sua dimensione reale.

Alcuni indici limitati utilizzano la capitalizzazione di mercato per determinare dove ogni componente dell'indice è ponderato dalla sua capitalizzazione di mercato corretta per il flottante. L'applicazione della ponderazione della capitalizzazione di mercato corretta per il flottante può comportare in alcuni casi una concentrazione di grandi settori, aree geografiche o società. Gli indici limitati sono spesso visti come un'alternativa agli indici ponderati per la capitalizzazione di mercato rettificata per il flottante, limitando i pesi massimi del settore, geografici o costitutivi. Questa è una metodologia di auto-ribilanciamento, in quanto al variare del prezzo di una società o della quantità di azioni in circolazione, cambiano anche le proporzioni delle azioni nell'indice.

Uno svantaggio di un indice ponderato per la capitalizzazione è che non riflette sempre accuratamente il modo in cui si comportano effettivamente i mercati: le società più grandi, infatti, hanno una maggiore influenza sul mercato generale rispetto alle società più piccole. Gli schemi ponderati per la capitalizzazione di mercato non sono perfetti. A volte le aziende hanno azioni che non sono completamente disponibili per il commercio sul mercato aperto (come azioni di proprietà del governo o grandi partecipazioni controllate da privati). In tali casi, schemi ponderati per la capitalizzazione pura rappresenterebbero in modo errato l'effettiva capitalizzazione di mercato investibile disponibile.

Linee guida per l'indice limitato

In alcuni casi, il calcolo dei fattori di capping costituenti si basa sui prezzi alla chiusura del mercato il secondo venerdì del mese in esame, utilizzando le azioni in circolazione e le ponderazioni di investibilità designate per entrare in vigore dopo la chiusura del terzo venerdì del mese in esame ( vale a dire che entra in vigore dalla data di entrata in vigore della revisione).

Il calcolo dei fattori limite dovrebbe tenere conto di eventuali azioni/eventi aziendali che hanno effetto dopo la chiusura del secondo venerdì del mese di revisione fino alla data di entrata in vigore della revisione inclusa, se sono stati annunciati e confermati entro il secondo venerdì del mese di revisione .

Le azioni e gli eventi aziendali annunciati dopo il secondo venerdì del mese di revisione che entrano in vigore fino alla data di entrata in vigore della revisione non comporteranno alcun ulteriore adeguamento.

Esempio di indice limitato

Ad esempio, in Canada, l'indice S&P/TSX Capped Composite, gestito da Standard & Poor's, limita la ponderazione di qualsiasi componente a un massimo del 10 percento, indipendentemente dalla sua capitalizzazione di mercato.L' indice S&P/TSX Capped Composite è stato introdotto nel 2002, dopo l'ascesa e la caduta di Nortel Networks, che al suo apice rappresentava quasi un terzo della capitalizzazione di mercato totale di tutti i titoli dell'ex indice TSX-300.

Mette in risalto

• Un indice limitato impedisce alle società molto grandi di esercitare un'influenza eccessivamente ampia sull'indice man mano che crescono sempre più grandi.

• Un indice limitato pone un limite al peso di ogni singolo titolo in un indice azionario.

• Spesso, il peso di ogni componente sarà basato sulla sua capitalizzazione di mercato corretta per il flottante, ma viene modificato in modo tale che nessun titolo abbia un peso superiore all'X% dell'intero indice.