Afgrænset indeks
Hvad er et begrænset indeks?
Et capped indeks er et aktieindeks,. der har en øvre grænse for vægten af et enkelt værdipapir. Et indeks med lofter fastsætter således en maksimal procentdel af den relative vægtning af en komponent, som bestemmes af dens markedsværdi, selvom den pågældende virksomhed naturligt har en større vægt på markedet. Rationalet bag et loftsindeks er at forhindre, at et enkelt værdipapir udøver en uforholdsmæssig stor indflydelse på et indeks.
Forståelse af begrænsede indekser
Hvis et markedsindeks bliver for koncentreret i en lille håndfuld aktier, kan det fordreje diversificeringsfordelene ved et bredt indeks og føre til, at indekset næsten udelukkende drives af de meget store komponenter. At sætte et loft på plads begrænser denne indflydelse ved at påbyde, at f.eks. ikke mere end 10 % af indekset vægtes til en enkelt virksomhed uanset dens sande størrelse.
Nogle begrænsede indekser anvender markedsværdi til at bestemme, hvor hver bestanddel i indekset er vægtet af dens frie float-justerede markedsværdi. Anvendelse af fri float-justeret markedsværdivægtning kan i visse tilfælde resultere i store sektor-, geografiske eller virksomhedskoncentrationer. Indekser med loft ses ofte som et alternativ til rent frit flydende markedsværdivægtede indekser ved at begrænse de maksimale sektor-, geografiske eller bestanddeles vægte. Dette er en selvrebalancerende metode, idet en virksomheds pris eller udestående aktiemængde ændrer sig, så ændres andelen af aktier i indekset også.
En ulempe ved et cap-vægtet indeks er, at det ikke altid præcist afspejler den måde, markeder faktisk opfører sig på: Større virksomheder har faktisk større indflydelse på det samlede marked end mindre virksomheder. Markedsværdivægtede ordninger er ikke perfekte. Nogle gange har virksomheder aktier, der ikke er fuldt tilgængelige til handel på det åbne marked (såsom statsejede aktier eller store privatkontrollerede besiddelser). I sådanne tilfælde vil rene cap-vægtede ordninger misrepræsentere den faktiske tilgængelige markedsværdi, der kan investeres.
Afgrænsede indeksretningslinjer
I nogle tilfælde er beregningen af de konstituerende begrænsningsfaktorer baseret på kurser ved markedets lukketid den anden fredag i oversigtsmåneden, ved brug af udstedte aktier og investerbarhedsvægte, som er udpeget til at træde i kraft efter slutningen af den tredje fredag i revisionsmåneden ( dvs. træder i kraft på ikrafttrædelsesdatoen for gennemgangen).
Beregning af begrænsningsfaktorer bør tage højde for eventuelle virksomhedshandlinger/begivenheder, der træder i kraft efter slutningen af den anden fredag i revisionsmåneden til og med revisionens ikrafttrædelsesdato, hvis de er blevet annonceret og bekræftet senest den anden fredag i revisionsmåneden. .
Virksomhedshandlinger og begivenheder annonceret efter den anden fredag i gennemgangsmåneden, som træder i kraft til og med gennemgangsdatoen, vil ikke resultere i yderligere justeringer.
Eksempel på et begrænset indeks
For eksempel i Canada begrænser S&P/TSX Capped Composite-indekset, som vedligeholdes af Standard & Poor's vægtningen af enhver komponent til maksimalt 10 procent, uanset dets markedsværdi. S &P/TSX Capped Composite-indekset blev introduceret i 2002, efter stigningen og faldet for Nortel Networks, som på sit højeste tegnede sig for næsten en tredjedel af den samlede markedsværdi af alle aktier på det tidligere TSX-300-indeks.
Højdepunkter
Et loftsindeks forhindrer meget store virksomheder i at øve en alt for stor indflydelse på indekset, efterhånden som de vokser sig større og større.
Et begrænset indeks sætter en grænse for vægten af et enkelt værdipapir i et aktieindeks.
Ofte vil vægten af hver komponent være baseret på dens float-justerede markedsværdi, men er modificeret således, at ingen aktie har en vægt over X% af hele indekset.
