Ограниченный индекс

Что такое закрытый индекс?

Ограниченный индекс — это индекс акций,. который имеет верхний предел веса любой отдельной ценной бумаги. Таким образом, ограниченный индекс устанавливает максимальный процент относительного веса компонента, который определяется его рыночной капитализацией, даже если эта компания, естественно, имеет больший вес на рынке. Обоснование ограниченного индекса состоит в том, чтобы предотвратить непропорциональное влияние какой-либо отдельной ценной бумаги на индекс.

Понимание ограниченных индексов

Если рыночный индекс слишком сконцентрирован на небольшой группе акций, это может исказить преимущества диверсификации широкого индекса и привести к тому, что индекс будет почти полностью зависеть от этих очень крупных компонентов. Введение ограничения ограничивает это влияние, требуя, чтобы, скажем, не более 10% индекса относилось к какой-либо отдельной компании, независимо от ее истинного размера.

Некоторые ограниченные индексы используют рыночную капитализацию, чтобы определить, где каждая составляющая в индексе взвешена по рыночной капитализации, скорректированной с поправкой на количество акций в свободном обращении. Применение взвешивания рыночной капитализации , скорректированного с учетом акций в свободном обращении, может в некоторых случаях привести к концентрации крупных секторов, географических регионов или компаний. Ограниченные индексы часто рассматриваются как альтернатива чисто взвешенным индексам рыночной капитализации, скорректированным в свободном обращении, поскольку они ограничивают максимальный отраслевой, географический или составной вес. Это методология самобалансировки, поскольку по мере изменения цены компании или количества акций в обращении меняются пропорции акций в индексе.

Одним из недостатков индекса, взвешенного по капитализации, является то, что он не всегда точно отражает реальное поведение рынков: на самом деле более крупные компании имеют большее влияние на рынок в целом, чем более мелкие компании. Схемы, взвешенные по рыночной капитализации, не идеальны. Иногда у компаний есть акции, которые не полностью доступны для торговли на открытом рынке (например, акции, принадлежащие государству, или крупные частные холдинги). В таких случаях чистые взвешенные по капитализации схемы будут искажать реальную доступную для инвестиций рыночную капитализацию.

Рекомендации по ограничению индекса

В некоторых случаях расчет составляющих ограничивающих факторов основан на ценах на момент закрытия рынка во вторую пятницу отчетного месяца с использованием весов выпущенных акций и инвестиционной привлекательности, которые должны вступить в силу после закрытия в третью пятницу отчетного месяца ( т.е. вступает в силу с даты пересмотра).

При расчете ограничивающих факторов следует учитывать любые корпоративные действия/события, вступающие в силу после закрытия во вторую пятницу месяца проверки до даты вступления в силу проверки включительно, если они были объявлены и подтверждены ко второй пятнице месяца проверки. .

Корпоративные действия и события, объявленные после второй пятницы месяца проверки, которые вступают в силу вплоть до даты вступления в силу проверки, не приведут к дальнейшим корректировкам.

Пример ограниченного индекса

Например, в Канаде составной индекс S&P/TSX Capped Composite, поддерживаемый Standard & Poor's, ограничивает вес любого компонента максимальным значением 10 процентов, независимо от его рыночной капитализации. Индекс S&P/TSX Capped Composite был введен в 2002 г., после взлета и падения Nortel Networks, на которую на пике своего развития приходилось почти треть общей рыночной капитализации всех акций бывшего индекса TSX-300.

Особенности

• Ограниченный индекс не позволяет очень крупным компаниям оказывать чрезмерно большое влияние на индекс по мере того, как они становятся все больше и больше.

• Ограниченный индекс накладывает ограничение на вес любой отдельной ценной бумаги в индексе акций.

• Часто вес каждого компонента будет основываться на его рыночной капитализации, скорректированной с плавающей запятой, но изменен таким образом, что ни одна акция не будет иметь вес более X% всего индекса.