Ograniczony indeks
Co to jest indeks ograniczony?
Indeks z limitem to indeks akcji,. który ma górną granicę wagi każdego pojedynczego papieru wartościowego. Tak więc indeks z limitem określa maksymalny procent względnej wagi składnika, który jest określony przez jego kapitalizację rynkową, nawet jeśli ta firma ma naturalnie większą wagę na rynku. Uzasadnieniem stosowania indeksu ograniczonego jest zapobieganie wywieraniu przez pojedynczy papier wartościowy nieproporcjonalnego wpływu na indeks.
Zrozumienie indeksów ograniczonych
Jeśli indeks rynkowy staje się zbyt skoncentrowany w małej garstce akcji, może to zniekształcić korzyści wynikające z dywersyfikacji szerokiego indeksu i doprowadzić do tego, że indeks jest napędzany prawie wyłącznie przez te bardzo duże składniki. Wprowadzenie limitu ogranicza ten wpływ, nakazując, na przykład, aby nie więcej niż 10% indeksu było ważone do jednej firmy, niezależnie od jej rzeczywistej wielkości.
Niektóre indeksy z limitem górnym wykorzystują kapitalizację rynkową w celu określenia, gdzie każdy składnik indeksu jest ważony przez jego kapitalizację rynkową skorygowaną o wartość free float. Stosowanie ważenia kapitalizacji rynkowej skorygowanego w wolnym obrocie może w niektórych przypadkach skutkować koncentracją dużego sektora, obszaru geograficznego lub koncentracji przedsiębiorstw. Indeksy z limitem są często postrzegane jako alternatywa dla indeksów ważonych kapitalizacją rynkową skorygowanych wyłącznie w wolnym obrocie poprzez ograniczenie maksymalnych wag sektorowych, geograficznych lub składowych. Jest to metodologia samozrównoważenia, ponieważ wraz ze zmianą ceny firmy lub liczby pozostałych akcji, zmieniają się proporcje akcji w indeksie.
Jedną z wad indeksu ważonego kapitalizacją jest to, że nie zawsze dokładnie odzwierciedla sposób, w jaki faktycznie zachowują się rynki: w rzeczywistości większe firmy mają większy wpływ na cały rynek niż mniejsze firmy. Systemy ważone kapitalizacją rynkową nie są idealne. Czasami firmy mają akcje, które nie są w pełni dostępne do obrotu na otwartym rynku (takie jak akcje będące w posiadaniu rządu lub duże pakiety kontrolowane przez osoby prywatne). W takich przypadkach systemy ważone wyłącznie pułapem błędnie przedstawiałyby rzeczywistą dostępną kapitalizację rynkową, którą można było zainwestować.
Wytyczne dotyczące ograniczonego indeksu
W niektórych przypadkach obliczanie składowych współczynników ograniczenia opiera się na cenach na zamknięciu rynku w drugi piątek miesiąca przeglądu, przy użyciu wag emisji i inwestycji, które mają wejść w życie po zamknięciu w trzeci piątek miesiąca przeglądu ( tj. wejście w życie w dniu wejścia w życie przeglądu).
Obliczanie współczynników ograniczenia powinno uwzględniać wszelkie działania/zdarzenia korporacyjne, które wchodzą w życie po zamknięciu w drugi piątek miesiąca przeglądu, aż do daty wejścia w życie przeglądu włącznie, jeśli zostały ogłoszone i potwierdzone do drugiego piątku miesiąca przeglądu .
Działania i wydarzenia korporacyjne ogłoszone po drugim piątku miesiąca przeglądu, które wejdą w życie wraz z datą wejścia w życie przeglądu, nie spowodują dalszych korekt.
Przykład ograniczonego indeksu
Na przykład w Kanadzie indeks S&P/TSX Capped Composite, który jest utrzymywany przez Standard & Poor's, ogranicza wagę dowolnego składnika do maksymalnie 10 procent, niezależnie od jego kapitalizacji rynkowej . 2002, po powstaniu i upadku Nortel Networks, który w szczytowym momencie stanowił prawie jedną trzecią całkowitej kapitalizacji rynkowej wszystkich akcji z dawnego indeksu TSX-300.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Ograniczony indeks uniemożliwia bardzo dużym firmom wywieranie zbyt dużego wpływu na indeks, gdy stają się coraz większe.
Indeks z limitem nakłada limit na wagę każdego pojedynczego papieru wartościowego w indeksie akcyjnym.
Często waga każdego składnika będzie oparta na jego kapitalizacji rynkowej skorygowanej o wartość rynkową, ale jest modyfikowana w taki sposób, że żadna akcja nie ma wagi przekraczającej X% całego indeksu.
