Zusammenbruch

Was ist ein Cramdown?

Ein Cramdown ist die Auferlegung eines Konkurssanierungsplans durch ein Gericht trotz etwaiger Einwände bestimmter Gläubigerklassen. Ein Cramdown wird häufig als Teil des Insolvenzantrags nach Kapitel 13 verwendet und beinhaltet, dass der Schuldner die Bedingungen eines Vertrags mit einem Gläubiger mit Hilfe des Gerichts ändert. Diese Bestimmung reduziert den dem Gläubiger geschuldeten Betrag, um den angemessenen Marktwert der Sicherheit widerzuspiegeln, die zur Besicherung der ursprünglichen Schuld verwendet wurde.

Wie ein Cramdown funktioniert

Eine Cramdown-Bestimmung (auch als „Cramdown“ bekannt) wird hauptsächlich bei bestimmten besicherten Schulden wie einem Auto oder Möbeln verwendet. Cramdowns sind bei Hypotheken für Eigenheime, die als Hauptwohnsitz dienen, nicht zulässig.

Die in Abschnitt 1129(b) des Insolvenzgesetzes umrissene Cramdown-Bestimmung erlaubt es einem Insolvenzgericht, die Einwände eines gesicherten Gläubigers zu ignorieren und den Reorganisationsplan eines Schuldners zu genehmigen, solange er „fair und gerecht“ ist.

Der Begriff „Cramdown“ kommt von der Idee, dass die Darlehensänderungen den Gläubigern „abgepfercht“ werden. Ein Cramdown kann als "Cramdown-Deal" bezeichnet werden, um sich auf ein ungünstiges Geschäft zu beziehen, das den Gläubigern durch die Umstände aufgezwungen wird. Bei einer Privatinsolvenz kann ein Schuldner entweder ein Darlehen durch eine Reorganisation nach Kapitel 13 (unter Verwendung eines Cramdown) neu verhandeln oder riskieren, alles durch eine Einreichung nach Kapitel 7 zu verlieren,. was gesicherten Gläubigern eine weitaus größere Hebelwirkung verleiht.

Besondere Überlegungen

Gesicherte Gläubiger werden bei einer Reorganisation nach Kapitel 13 oft besser abschneiden als ungesicherte Gläubiger und sind in der Regel diejenigen, die Einwände haben. Die beste Verteidigung des ungesicherten Gläubigers gegen einen unerwünschten Reorganisationsplan besteht in der Regel darin, nicht zu argumentieren, ob der Plan fair und gerecht ist, und stattdessen in Frage zu stellen, ob der Schuldner den Verpflichtungen des Plans nachkommen kann. Der Cramdown war ein wertvolles Instrument, um widerspenstige gesicherte Kreditgeber zu zwingen, eine Reorganisation zu akzeptieren.

Cramdowns können für persönliches Eigentum, wie z. B. ein Fahrzeug, verwendet werden, solange ein Mindestzeitraum vergangen ist (basierend auf dem jeweiligen Vermögenswert – 910 Tage für ein Fahrzeug und ein Jahr für anderes Eigentum). Wenn die Mindestfrist nicht eingehalten wird, kann kein Cramdown in Anspruch genommen werden und der Schuldner schuldet weiterhin die ursprünglich vereinbarte Summe.

Konkursschuldner mit Hypotheken auf Anlageimmobilien (nicht ihren Hauptwohnsitz) müssen diese im Allgemeinen innerhalb von 3 bis 5 Jahren nach einem Cramdown zurückzahlen. Diese kurze Frist stellt viele Schuldner vor Probleme, die solche Summen nicht in so kurzer Zeit bezahlen können.

Beispiel für einen Cramdown

Cramdowns wurden in der Vergangenheit im Zusammenhang mit Privatinsolvenzen nach Chapter 13 durchgeführt, später jedoch auf Unternehmensinsolvenzen nach Chapter 11 ausgeweitet, als Kreditnehmer versuchten, ihre Schuldenlast zu reduzieren. Mit dem Insolvenzreformgesetz von 1994 erweiterten die Gerichte die Beschränkungen für durch Hauptwohnsitze besicherte Kredite auf Kapitel 11.

Während der Finanzkrise 2008 wurden Cramdowns erneut als Mittel zur Bewältigung der Subprime-Hypothekenkrise diskutiert. Vorgeschlagene Bemühungen, das Cramdown-Verbot für Hypotheken aufzuheben, scheiterten schließlich, da das Risiko zu groß war, dass es das US-Finanzsystem untergraben würde, indem es Bankenpleiten verursachte und Häuser aufgrund enorm überhöhter Zinssätze unbezahlbar machte.

Höhepunkte

• Cramdowns sind Kürzungen des den Gläubigern geschuldeten Betrags, oft Teil eines Insolvenzantrags nach Kapitel 13.

• Gesicherte Gläubiger schneiden bei einer Reorganisation nach Kapitel 13 oft besser ab als ungesicherte Gläubiger.

• Durch Cramdown-Bestimmungen können Insolvenzgerichte Einwände von Gläubigern gegen die Anerkennung von Schulden ignorieren.

• Cramdowns werden häufig bei besicherten Schulden wie Autos und Möbeln verwendet, sind jedoch nicht für Hypotheken auf Hauptwohnsitze zulässig.

• Der Begriff „Cramdown“ kommt von der Idee, dass die Darlehensänderungen den Gläubigern „unter die Kehle gestopft“ werden.