Cash Return on Capital Invested (CROCI)
Was ist Cash Return on Capital Invested (CROCI)?
Die Barrendite auf das investierte Kapital (CROCI) ist eine Bewertungsformel, die die Barrendite eines Unternehmens mit seinem Eigenkapital vergleicht. CROCI wurde von der globalen Bewertungsgruppe der Deutschen Bank entwickelt und bietet Analysten eine Cashflow-basierte Kennzahl zur Bewertung der Gewinne eines Unternehmens.
CROCI wird auch als „Cash Return on Cash Investment“ bezeichnet.
CROCI verstehen
Im Wesentlichen misst CROCI die Bargewinne eines Unternehmens als Anteil an der Finanzierung, die zu ihrer Generierung erforderlich ist. Es berücksichtigt Stamm- und Vorzugsaktien sowie langfristig finanziertes Fremdkapital als Kapitalquellen.
Die Formel für CROCI lautet:
Was sagt Ihnen CROCI?
Die von CROCI dargestellte Bewertung eliminiert die Auswirkungen von nicht zahlungswirksamen Ausgaben, sodass Investoren und Analysten ihre Aufmerksamkeit auf den Cashflow des Unternehmens richten können. Es kann auch subjektiven Darstellungen von Gewinnen entgegenwirken, die durch die besonderen Rechnungslegungspraktiken eines Unternehmens beeinflusst werden können.
CROCI kann als Gradmesser für die Effektivität und Effizienz der Unternehmensführung verwendet werden, da er die Ergebnisse der angewandten Kapitalanlagestrategie deutlich macht.
Die Ergebnisse dieser Formel können auf vielfältige Weise verwendet werden. Eine höhere Rückflussquote ist natürlich in jedem Bericht wünschenswert. Die Anwendung der Formel über mehrere Finanzperioden kann jedoch ein klareres Bild ergeben.
Ein Beispiel
Zum Beispiel könnte ein Unternehmen CROCI haben, das zeigt, dass es im Moment gut geführt wird, aber die Beobachtung des Maßstabs über mehrere Perioden kann entweder auf Wachstum oder Rückgang hindeuten. Ein Unternehmen kann gemäß dieser Kennzahl eine positive Bewertung aufrechterhalten, aber dennoch einen stetigen Rückgang aufweisen, der auf einen Effizienzverlust oder andere fragwürdige strategische Entscheidungen hindeutet.
Die CROCI-Formel kann die Stärken oder Schwächen einer Strategie aufzeigen, insbesondere wenn sie über einen längeren Zeitraum verfolgt wird.
Beispielsweise investieren Unternehmen regelmäßig in die Entwicklung neuer Produkte, Marketingkampagnen oder Entwicklungsstrategien. Die Ergebnisse dieser Investitionen können durch die CROCI-Formel aufgezeigt werden, da sie die Aufmerksamkeit auf den Cashflow beschränkt. Das ist eine Zahl, die nicht verschleiert werden kann.
Wenn beispielsweise ein Einzelhändler Kapital in die Eröffnung neuer Filialen investiert hat, die Verkaufserlöse jedoch nicht proportional steigen, zeigt die CROCI-Formel die Mängel der Strategie auf. Ein anderer Einzelhändler könnte einen stärkeren CROCI erzielen, indem er einen anderen Ansatz verfolgt, der entweder höhere Umsätze erzielt oder weniger Kapitalinvestitionen erfordert.
Der Unterschied zwischen CROCI und ROIC
Die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) ist eine weitere Berechnung, die verwendet wird, um die Effizienz eines Unternehmens bei der Allokation des von ihm kontrollierten Kapitals zur Generierung rentabler Investitionen zu bewerten. Bei der Berechnung der Rendite auf das investierte Kapital wird der Wert des Gesamtkapitals bewertet, das die Summe aus Fremd- und Eigenkapital eines Unternehmens darstellt.
Im Gegensatz dazu befasst sich CROCI nur mit Cashflows im Verhältnis zum Eigenkapital.
Höhepunkte
Die Einfachheit der Formel ist ihre Stärke. Es konzentriert sich eng auf den Cashflow.
Die Ergebnisse sind vielleicht am aussagekräftigsten, wenn sie über mehrere Finanzberichtszeiträume verfolgt werden.
Die CROCI-Formel misst die Effektivität eines Unternehmens, indem es die erforderlichen Investitionen mit den erzielten Einnahmen vergleicht.
