Retorno en Efectivo sobre el Capital Invertido (CROCI)
¿Qué es el rendimiento en efectivo del capital invertido (CROCI)?
El rendimiento en efectivo del capital invertido (CROCI) es una fórmula de valoración que compara el rendimiento en efectivo de una empresa con su capital. Desarrollado por el grupo de valoración global de Deutsche Bank, CROCI brinda a los analistas una métrica basada en el flujo de efectivo para evaluar las ganancias de una empresa.
CROCI también se conoce como "retorno en efectivo del efectivo invertido".
Comprender la CROCI
En esencia, CROCI mide los beneficios en efectivo de una empresa como una proporción de la financiación necesaria para generarlos. Tiene en cuenta las acciones ordinarias y preferentes, así como la deuda financiada a largo plazo, como fuentes de capital.
La fórmula para CROCI es:
¿Qué le dice CROCI?
La valoración representada por CROCI elimina los efectos de los gastos no monetarios, lo que permite a los inversores y analistas centrar su atención en el flujo de caja de la empresa. También puede contrarrestar las representaciones subjetivas de las ganancias que pueden verse influenciadas por las prácticas contables particulares adoptadas por una empresa.
CROCI puede utilizarse como un indicador de la eficacia y eficiencia de la gestión de una empresa, ya que deja claro los resultados de la estrategia de inversión de capital que se está empleando.
Los resultados de esta fórmula se pueden utilizar de varias maneras. Una proporción más alta de devolución de efectivo es naturalmente deseable en cualquier informe. Sin embargo, poner la fórmula a trabajar durante varios períodos financieros puede formar una imagen más clara.
Un ejemplo
Por ejemplo, una empresa puede tener CROCI que muestra que está bien administrada en este momento, pero seguir el indicador durante varios períodos puede indicar crecimiento o declive. Una empresa puede mantener una valoración positiva según lo determinado por esta métrica, pero aun así mostrar una disminución constante que sugiera una pérdida de eficiencia u otras elecciones estratégicas cuestionables.
La fórmula CROCI puede revelar las fortalezas o deficiencias de una estrategia, especialmente si se realiza un seguimiento a lo largo del tiempo.
Por ejemplo, las empresas invierten regularmente en la creación de nuevos productos, campañas de marketing o estrategias de desarrollo. Los resultados de esas inversiones pueden ser revelados por la fórmula CROCI porque limita la atención al flujo de caja. Ese es un número que no se puede oscurecer.
Por ejemplo, si un minorista ha invertido capital para abrir nuevas tiendas, pero los ingresos por ventas no aumentan en proporción, la fórmula CROCI revelará las deficiencias de la estrategia. Otro minorista podría lograr una CROCI más fuerte al adoptar un enfoque diferente que genere mayores ventas o requiera menos inversión de capital.
La diferencia entre CROCI y ROIC
El rendimiento del capital invertido (ROIC) es otro cálculo que se utiliza para evaluar la eficiencia de una empresa en la asignación del capital bajo su control para generar inversiones rentables. El cálculo del rendimiento del capital invertido evalúa el valor del capital total, que es la suma de la deuda y el capital de una empresa.
Por el contrario, CROCI se preocupa solo por los flujos de efectivo en relación con el capital.
Reflejos
La sencillez de la fórmula es su fuerza. Se centra estrictamente en el flujo de caja.
Los resultados son quizás más informativos cuando se realiza un seguimiento de varios períodos de informes financieros.
La fórmula CROCI mide la efectividad de una empresa comparando el gasto de capital que requirió con los ingresos que generó.
