资本投资现金回报 (CROCI)

什么是资本投资现金回报率 (CROCI)？

资本投资现金回报 (CROCI) 是一种估值公式，将公司的现金回报与其权益进行比较。 CROCI 由德意志银行的全球估值小组开发，为分析师提供基于现金流的指标来评估公司的收益。

CROCI 也被称为“投资现金的现金回报”。

从本质上讲，CROCI 将公司的现金利润衡量为产生它们所需资金的比例。它考虑了普通股和优先股以及长期融资债务作为资本来源。

CROCI 的公式为：

$\begin &\text = \frac { \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \text{Earnings before interest, tax,} \ &\ text{折旧和摊销} \ \end$

CROCI 所代表的估值剔除了非现金费用的影响，让投资者和分析师将注意力集中在公司的现金流上。它还可以对抗可能受公司采用的特定会计实践影响的收益的主观表示。

CROCI 可以用来衡量公司管理的有效性和效率，因为它清楚地表明了所采用的资本投资策略的结果。

该公式的结果可以以多种方式使用。在任何报告中自然需要更高的现金返还率。但是，将公式应用于多个财务周期可以形成更清晰的画面。

＃＃＃一个例子

例如，一家公司的 CROCI 可能表明它目前管理良好，但在几个时期内跟踪该指标可能表明增长或下降。一家公司可以维持由该指标确定的正估值，但仍显示出稳步下降，这表明效率下降或其他有问题的战略选择。

CROCI 公式可以揭示策略的优势或劣势，特别是如果随着时间的推移进行跟踪。

例如，公司定期投资于新产品的创造、营销活动或发展战略。这些投资的结果可以通过 CROCI 公式来揭示，因为它缩小了对现金流的关注。这是一个无法掩盖的数字。

例如，如果零售商将资金用于开设新店，但销售收入没有按比例增加，则 CROCI 公式将揭示该策略的缺陷。另一家零售商可能会通过采用不同的方法来实现更强大的 CROCI，这种方法要么产生更高的销售额，要么需要更少的资本投资。

投资资本回报率 (ROIC) 是另一种用于评估公司在分配其控制下的资本以产生有利可图的投资方面的效率的计算方法。计算投资资本回报率评估总资本的价值，即公司债务和股权的总和。

相比之下，CROCI 只关注与权益相关的现金流量。

＃＃强调