Sijoitetun pääoman kassatuotto (CROCI)

Mikä on sijoitetun pääoman kassatuotto (CROCI)?

Sijoitetun pääoman kassatuotto (CROCI) on arvostuskaava, joka vertaa yrityksen kassatuottoa sen omaan pääomaan. Deutsche Bankin globaalin arvostusryhmän kehittämä CROCI antaa analyytikoille kassavirtaan perustuvan mittarin yrityksen tuloksen arvioimiseksi.

CROCI:ia kutsutaan myös "sijoitetun käteisen rahan tuottoksi".

CROCI:n ymmärtäminen

Pohjimmiltaan CROCI mittaa yrityksen kassavoittoja suhteessa niiden tuottamiseen tarvittavaan rahoitukseen. Se ottaa pääomanlähteinä huomioon kanta- ja etuoikeutetun osakepääoman sekä pitkäaikaisen rahastoivan velan.

CROCI:n kaava on:

$\begin &\text = \frac { \text }{ \text{Oman pääoman kokonaisarvo} } \ &\textbf\ &\text = \text{Tulos ennen korkoja, veroja} \ &\ teksti \ \end$

Mitä CROCI kertoo sinulle?

CROCI:n edustama arvostus poistaa ei-käteiskulujen vaikutukset, jolloin sijoittajat ja analyytikot voivat keskittyä yrityksen kassavirtaan. Se voi myös torjua subjektiivisia esityksiä tuloista, joihin yrityksen tietyt kirjanpitokäytännöt voivat vaikuttaa.

CROCIa voidaan käyttää yrityksen johtamisen tehokkuuden ja tehokkuuden mittarina, sillä se tekee selväksi käytetyn pääomasijoitusstrategian tulokset.

Tämän kaavan tuloksia voidaan käyttää monin eri tavoin. Korkeampi palautettujen käteisvarojen suhde on luonnollisesti toivottava kaikissa raporteissa. Kaavan laittaminen toimimaan useiden tilikausien aikana voi kuitenkin muodostaa selkeämmän kuvan.

Esimerkki

Esimerkiksi yrityksellä voi olla CROCI, joka osoittaa, että se on tällä hetkellä hyvin johdettu, mutta mittarin seuraaminen useiden ajanjaksojen ajan voi viitata joko kasvuun tai laskuun. Yritys voi säilyttää positiivisen arvon tämän mittarin määrittämänä, mutta silti jatkuva lasku, joka viittaa tehokkuuden menettämiseen tai muihin kyseenalaisiin strategisiin valintoihin.

CROCI-kaava voi paljastaa strategian vahvuudet tai puutteet, varsinkin jos sitä seurataan ajan myötä.

Yritykset esimerkiksi investoivat säännöllisesti uusien tuotteiden luomiseen, markkinointikampanjoihin tai kehitysstrategioihin. Näiden sijoitusten tulokset voidaan paljastaa CROCI-kaavalla, koska se kaventaa huomiota kassavirtaan. Se on luku, jota ei voi hämärtää.

Esimerkiksi jos kauppias on sijoittanut pääomaa uusien myymäläpaikkojen avaamiseen, mutta myyntitulot eivät kasva samassa suhteessa, CROCI-kaava paljastaa strategian puutteet. Toinen jälleenmyyjä voi saavuttaa vahvemman CROCI:n omaksumalla erilaisen lähestymistavan, joka joko tuottaa enemmän myyntiä tai vaatii vähemmän pääomasijoituksia.

Ero CROCI:n ja ROICin välillä

Sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on toinen laskelma, jota käytetään arvioimaan yrityksen tehokkuutta allokoida hallinnassaan olevaa pääomaa kannattavien investointien tekemiseen. Sijoitetun pääoman tuottoa laskettaessa arvioidaan kokonaispääoman arvoa, joka on yrityksen velan ja oman pääoman summa.

Sitä vastoin CROCI koskee vain kassavirtoja suhteessa omaan pääomaan.

Kohokohdat

• Kaavan yksinkertaisuus on sen vahvuus. Se keskittyy suppeasti kassavirtaan.

• Tulokset ovat ehkä informatiivisimpia, kun niitä seurataan useiden tilikausien aikana.

• CROCI-kaava mittaa yrityksen tehokkuutta vertaamalla sen vaatimia pääomakustannuksia sen tuomiin tuloihin.