Yatırılan Sermayenin Nakit Getirisi (CROCI)

Yatırılan Sermayenin Nakit Getirisi (CROCI) Nedir?

Yatırım yapılan sermayenin nakit getirisi (CROCI), bir şirketin nakit getirisini özkaynaklarıyla karşılaştıran bir değerleme formülüdür. Deutsche Bank'ın küresel değerleme grubu tarafından geliştirilen CROCI, analistlere bir şirketin kazançlarını değerlendirmek için nakit akışına dayalı bir ölçüm sağlar.

CROCI ayrıca "yatırım yapılan nakit getirisi" olarak da anılır.

CROCI'yi Anlamak

Özünde, CROCI, bir şirketin nakit karlarını, onları oluşturmak için gereken finansmanın bir oranı olarak ölçer. Sermaye kaynakları olarak adi ve imtiyazlı hisse senetleri ile uzun vadeli fonlu borçları dikkate alır.

CROCI için formül:

$\begin &\text = \frac { \text{FAVÖK} }{ \text{Toplam Öz Sermaye Değeri} } \ &\textbf\ &\text{FAVÖK} = \text{Faiz, vergi öncesi kazanç,} \ &\ text{amortisman ve itfa payı} \ \end$

CROCI Size Ne Anlatıyor?

CROCI tarafından temsil edilen değerleme, nakit dışı giderlerin etkilerini ortadan kaldırarak yatırımcıların ve analistlerin dikkatlerini şirketin nakit akışına odaklamasına olanak tanır. Ayrıca, bir şirket tarafından benimsenen belirli muhasebe uygulamalarından etkilenebilecek kazançların sübjektif temsillerini de karşılayabilir.

CROCI, kullanılan sermaye yatırım stratejisinin sonuçlarını netleştirdiği için, bir şirket yönetiminin etkinliğinin ve verimliliğinin bir ölçüsü olarak kullanılabilir.

Bu formülün sonuçları çeşitli şekillerde kullanılabilir. Herhangi bir raporda daha yüksek bir nakit iade oranı doğal olarak arzu edilir. Bununla birlikte, formülü birkaç mali dönem boyunca uygulamaya koymak, daha net bir resim oluşturabilir.

Bir örnek

Örneğin, bir şirket şu anda iyi yönetildiğini gösteren CROCI'ye sahip olabilir, ancak birkaç dönem boyunca göstergeyi takip etmek ya büyümeyi ya da düşüşü gösterebilir. Bir şirket, bu metrik tarafından belirlendiği şekilde pozitif bir değerlemeyi sürdürebilir, ancak yine de bir verimlilik kaybı veya diğer şüpheli stratejik seçimler öneren istikrarlı bir düşüş gösterebilir.

CROCI formülü, özellikle zaman içinde izlenirse, bir stratejinin güçlü yanlarını veya eksikliklerini ortaya çıkarabilir.

Örneğin, şirketler düzenli olarak yeni ürünlerin, pazarlama kampanyalarının veya geliştirme stratejilerinin yaratılmasına yatırım yaparlar. Bu yatırımların sonuçları, dikkati nakit akışına daralttığı için CROCI formülü ile ortaya çıkarılabilir. Bu, gizlenemeyecek bir sayıdır.

Örneğin, bir perakendeci yeni mağaza yerleri açmak için sermaye koymuşsa ancak satış geliri orantılı olarak artmıyorsa, CROCI formülü stratejinin eksikliklerini ortaya çıkaracaktır. Başka bir perakendeci, daha yüksek satış sağlayan veya daha az sermaye yatırımı gerektiren farklı bir yaklaşım benimseyerek daha güçlü bir CROCI elde edebilir.

CROCI ve ROIC Arasındaki Fark

Yatırım sermayesinin getirisi (ROIC), bir şirketin karlı yatırımlar oluşturmak için kontrolü altındaki sermayeyi tahsis etme verimliliğini değerlendirmek için kullanılan başka bir hesaplamadır. Yatırım yapılan sermayenin getirisinin hesaplanması, bir şirketin borç ve özkaynaklarının toplamı olan toplam sermayenin değerini değerlendirir.

Buna karşılık, CROCI yalnızca öz sermayeye göre nakit akışlarıyla ilgilenir.

Öne Çıkanlar

• Formülün basitliği gücüdür. Dar anlamda nakit akışına odaklanır.

• Sonuçlar, birkaç finansal raporlama dönemi boyunca izlendiğinde belki de en bilgilendiricidir.

• CROCI formülü, bir girişimin etkinliğini, gerekli sermaye harcamasını getirdiği gelirle karşılaştırarak ölçer.