Zugrundeliegend
Was ist der Basiswert?
Bei Verwendung im Aktienhandel ist der Basiswert die Stammaktie, die geliefert werden muss, wenn ein Optionsschein ausgeübt wird oder wenn eine Wandelanleihe oder wandelbare Vorzugsaktie in Stammaktie umgewandelt wird.
Der Preis des Basiswerts ist der Hauptfaktor, der die Preise von derivativen Wertpapieren, Optionsscheinen und Wandelanleihen bestimmt. Daher führt eine Kursänderung des Basiswerts zu einer gleichzeitigen Kursänderung des daran gekoppelten derivativen Vermögenswerts.
Basiswert verstehen
Der Basiswert gilt sowohl für Aktien als auch für Derivate. Derivatkontrakte sind in der Regel um den Preis oder Wert eines anderen Vermögenswerts herum strukturiert, z. B. einen Aktienkurs. In diesem Fall ist die Aktie der Basiswert des Derivats. Wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie steigt, kann der Marktpreis des Derivats ebenfalls steigen oder fallen.
Bei Terminkontrakten ist der Basiswert ein Rohstoff wie Gold, Öl oder Weizen. Wenn diese Rohstoffmärkte mit einer Störung konfrontiert sind, sind auch die Futures betroffen, die diesen Rohstoff als Basiswert verwenden.
Wandelanleihen sind auch um einen zugrunde liegenden Vermögenswert herum strukturiert, manchmal mit derivatähnlichen Merkmalen. Dabei handelt es sich um Schulden, die wie Anleihen zurückgezahlt werden können oder unter bestimmten Voraussetzungen auch in Gesellschaftsanteile zurückgezahlt werden können. Da der Wert der Aktien den Wert der Wandelanleihe beeinflusst, werden die Aktien als Basiswert der Wandelanleihen bezeichnet.
Ein Basiswert wird zwar häufig zur Bezeichnung von Vermögenswerten verwendet, kann aber auch ein Zinssatz, eine Benchmark oder sogar ein anderes Derivat sein.
Finanzderivate
Der Begriff „Basiswert“ taucht am häufigsten im Zusammenhang mit Derivatkontrakten auf, die häufig um einen anderen Vermögenswert herum strukturiert sind. Der Optionshandel stellt einen der beliebtesten Derivategeschäfte dar, bei dem Händler anspruchsvolle Wetten auf den zukünftigen Preis bestimmter Aktien oder Rohstoffe abschließen. Wenn die Vertragsbedingungen erfüllt sind, kann der Händler einen Gewinn erzielen.
Der Basiswert eines Derivats ist jedoch nicht immer ein Vermögenswert. Es gibt auch Derivate, deren Basiswert ein Referenzindex, ein Zinssatz oder eine andere wichtige Finanzkennzahl ist. Wenn diese Kennzahl steigt oder fällt, sehen die Derivate, die die Kennzahl als Basiswert verwenden, Kursgewinne oder -rückgänge. Der Basiswert kann sogar ein anderes Derivat sein.
Viele Zinsswaps verwenden den besicherten Übernachtfinanzierungssatz (SOFR), um Cashflows zwischen zwei Unternehmen auszutauschen. Wenn der SOFR-Benchmarksatz steigt, ändert sich auch der Wert des Swaps.
Vor- und Nachteile des Basiswerts
Bei der Anlage in Derivate ist es wichtig, die Anlagemerkmale des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder Index zu verstehen. Jeder Vermögenswert trägt sein eigenes Risikoprofil, das sich auch auf die Kontrakte auswirkt, die ihn als Basiswert verwenden. Aktien sind vom Anlagerisiko betroffen, Anleihen tragen das Ausfallrisiko und andere Derivate sind vom Marktrisiko betroffen.
Basiswerte sind jedoch tendenziell weniger volatil als ihre Derivate. Der Wert einer Kauf- oder Verkaufsoption könnte auf null fallen, wenn sie sich dem Verfall nähert; Aktienkurse können zwar auch schwanken, aber sie werden wahrscheinlich nicht vollständig an Wert verlieren.
Wenn ein Vermögenswert als Basiswert eines Derivats oder Futures-Kontrakts verwendet wird, hat dies den Vorteil, dass dem Markt zusätzliche Liquidität und Volumen für diesen Vermögenswert bereitgestellt werden, die auf dem Kassamarkt möglicherweise nicht verfügbar waren.
Wenn ein Händler beispielsweise einen Optionskontrakt kauft oder verkauft, handelt er eine Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf des zugrunde liegenden Wertpapiers. Wenn die Option ausgeübt wird, muss jemand dieses Wertpapier kaufen, wodurch die Liquidität des Marktes erhöht wird.
Der Hauptnachteil besteht in der Gefahr, dass Basiswerte durch Spekulationen an den Derivatemärkten beeinträchtigt werden könnten. Während der Immobilienkrise 2007 stiegen die Immobilienpreise, teilweise aufgrund des spekulativen Handels mit hypothekenbesicherten Wertpapieren und hochkomplizierten Derivatekontrakten. Als die Derivatblasen zusammenbrachen, stürzten auch die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte ab.
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Beispiel für Basiswert
Zwei der häufigsten Arten von Derivaten werden als Calls und Puts bezeichnet. Ein Call-Derivatkontrakt gibt dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Aktie oder einen bestimmten Vermögenswert zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen. Wenn Unternehmen A bei 5 $ gehandelt wird und der Ausübungspreis bei 3 $ liegt, tendiert der Kurs der Aktie nach oben, der Call ist theoretisch 2 $ wert. In diesem Fall ist der Basiswert die Aktie zum Preis von 5 $ und das Derivat der Call zum Preis von 2 $.
Ein Put-Derivatkontrakt gibt dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Aktie zu einem bestimmten Ausübungspreis zu verkaufen. Wenn Unternehmen A bei 5 $ gehandelt wird und der Ausübungspreis bei 7 $ liegt, tendiert der Kurs der Aktie nach unten, der Put wird mit 2 $ im Geld gehandelt und ist theoretisch 2 $ wert. In diesem Fall ist der Basiswert die Aktie zum Preis von 5 $ und das Derivat der Put-Kontrakt zum Preis von 2 $. Sowohl der Call als auch der Put sind von Kursbewegungen des Basiswerts abhängig, der in diesem Fall der Aktienkurs von Unternehmen A ist.
Höhepunkte
Bei wandelbaren Wertpapieren ist der Basiswert die Aktie, die gegen die Schuldverschreibung getauscht werden kann.
Bei Derivaten ist der Basiswert das Wertpapier oder der Vermögenswert, der einem Derivat Cashflow liefert.
Basiswert bezieht sich auf das Wertpapier oder den Vermögenswert, der geliefert werden muss, wenn ein Kontrakt oder Optionsschein ausgeübt wird.
Der Basiswert eines Derivats kann ein Vermögenswert, ein Index oder sogar ein anderes Derivat sein.
Basiswerte neigen dazu, weniger volatil zu sein als ihre Derivate.
FAQ
Was sind die primären Basiswerte?
Die gängigsten Basiswerte sind Aktien, Rohstoffe, Anleihen und Währungen. Es gibt aber auch Derivate mit abstrakteren Basiswerten wie Zinsen und Benchmarks.
Was passiert, wenn der Kurs eines Basiswertes steigt?
Preisänderungen eines Basiswerts führen in der Regel auch zu Preisänderungen ihrer Derivate. Beispielsweise stellt eine Call-Option das Recht dar, eine bestimmte Aktie zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Wenn die zugrunde liegende Aktie 3 $ über dem Ausübungspreis liegt, hat die Option einen Preis von etwa 3 $. Fällt der Basiswert bei Verfall unter den Ausübungspreis, hat die Option einen Wert von $0.
Ist eine Aktie ein Basiswert?
Aktien können Basiswerte sein, wenn ein Derivat um sie herum strukturiert ist. Aktien werden häufig als Basiswert für Call- und Put-Optionen verwendet, die ausgeklügelte Wetten auf den zukünftigen Aktienkurs darstellen. Aktien können auch Basiswert für Wandelschuldverschreibungen sein, die unter bestimmten Bedingungen in Aktien umgewandelt werden können.
