Hybride Sicherheit

Was ist eine hybride Sicherheit?

Ein hybrides Wertpapier ist ein einzelnes finanzielles Wertpapier, das zwei oder mehr verschiedene Finanzinstrumente kombiniert. Hybride Wertpapiere, die oft als „Hybride“ bezeichnet werden, vereinen im Allgemeinen sowohl Schuld- als auch Aktienmerkmale. Die häufigste Art von hybriden Wertpapieren ist eine Wandelanleihe,. die Merkmale einer gewöhnlichen Anleihe aufweist, jedoch stark von den Kursbewegungen der Aktie beeinflusst wird, in die sie umgewandelt werden kann.

Hybride Wertpapiere verstehen

Hybride Wertpapiere werden an einer Börse oder über einen Makler gekauft und verkauft. Hybride können Anlegern eine feste oder variable Rendite bieten und Renditen in Form von Zinsen oder Dividenden zahlen. Einige Hybride geben ihren Nennwert bei Fälligkeit an den Inhaber zurück, und einige haben Steuervorteile. Hybride Wertpapiere können als eine Form von esoterischen Schulden angesehen werden und sind aufgrund ihrer Komplexität möglicherweise schwer zu verkaufen.

Arten von hybriden Wertpapieren

Neben Wandelanleihen sind wandelbare Vorzugsaktien eine weitere beliebte Art von hybriden Wertpapieren,. die Dividenden zu einem festen oder variablen Zinssatz zahlen, bevor Stammaktiendividenden gezahlt werden, und die gegen Aktien der zugrunde liegenden Gesellschaft getauscht werden können.

Pay-in-Kind Toggle Notes sind eine andere Art von hybriden Wertpapieren, bei denen das ausgebende Unternehmen die Zahlung von Zinssätzen auf die zusätzlichen Schulden des Investors umschalten kann, was bedeutet, dass das Unternehmen dem Investor mehr Schulden schuldet, aber keine Zinsen dafür zahlt sofort. Dieser Zinsaufschub ermöglicht es dem Unternehmen, den Cashflow aufrechtzuerhalten, aber die größere Kapitalzahlung kommt möglicherweise nie, wenn die Cashflow-Situation nicht gelöst wird.

Jede Art von Hybridsicherheit hat einzigartige Risiko- und Ertragsmerkmale. Wandelanleihen bieten ein größeres Wertsteigerungspotenzial als normale Anleihen, zahlen aber weniger Zinsen als herkömmliche Anleihen, während sie immer noch dem Risiko ausgesetzt sind, dass das zugrunde liegende Unternehmen eine schlechte Wertentwicklung aufweisen könnte. Sie können auch keine Kuponzahlungen leisten und nicht in der Lage sein, den Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Wandelbare Wertpapiere bieten ein größeres Ertragspotenzial als normale Wertpapiere, können aber dennoch an Wert verlieren, wenn das zugrunde liegende Unternehmen eine Underperformance aufweist. Andere Risiken hybrider Wertpapiere umfassen aufgeschobene Zinszahlungen, Insolvenz, Marktpreisvolatilität, vorzeitige Rückzahlung und Illiquidität.

Besondere Überlegungen

Andere neue Arten von hybriden Wertpapieren werden ständig eingeführt, um den Bedürfnissen anspruchsvoller Anleger gerecht zu werden. Einige dieser Wertpapiere sind so kompliziert, dass es schwierig ist, sie als Fremd- oder Eigenkapital zu definieren.

Abgesehen davon, dass sie schwer verständlich sind, besteht ein weiterer Kritikpunkt an einigen hybriden Wertpapieren darin, dass sie vom Anleger verlangen, ein höheres Risiko einzugehen als die potenziellen Renditegarantien. Hybride Wertpapiere werden nicht an Privatanleger vermarktet, aber selbst institutionelle Anleger verstehen manchmal die Bedingungen des Geschäfts, das sie beim Kauf eines hybriden Wertpapiers eingehen, nicht vollständig.