Sécurité hybride

Qu'est-ce qu'une sécurité hybride ?

Un titre hybride est un titre financier unique qui combine deux ou plusieurs instruments financiers différents. Les titres hybrides, souvent appelés « hybrides », combinent généralement à la fois des caractéristiques de dette et de capitaux propres. Le type de titre hybride le plus courant est une obligation convertible qui présente les caractéristiques d'une obligation ordinaire mais qui est fortement influencée par les mouvements de prix de l'action dans laquelle elle est convertible.

Comprendre les titres hybrides

Les titres hybrides sont achetés et vendus en bourse ou par l'intermédiaire d'une maison de courtage. Les hybrides peuvent offrir aux investisseurs un taux de rendement fixe ou variable et peuvent verser des rendements sous forme d'intérêts ou de dividendes. Certains hybrides retournent leur valeur nominale au détenteur lorsqu'ils arrivent à échéance et certains ont des avantages fiscaux. Les titres hybrides peuvent être considérés comme une forme de dette ésotérique et peuvent être difficiles à vendre en raison de leur complexité.

Types de titres hybrides

En plus des obligations convertibles, un autre type de titre hybride populaire est les actions privilégiées convertibles,. qui versent des dividendes à un taux fixe ou variable avant le paiement des dividendes en actions ordinaires, et peuvent être échangées contre des actions de la société sous-jacente.

Les billets à bascule de paiement en nature sont un autre type de titre hybride où la société émettrice peut basculer le paiement des taux d'intérêt vers la dette supplémentaire due à l'investisseur, ce qui signifie que la société doit plus de dette à l'investisseur mais ne paie pas d'intérêts dessus. immédiatement. Ce report d'intérêts permet à l'entreprise de maintenir ses flux de trésorerie, mais le paiement du capital le plus important peut ne jamais arriver si la situation de trésorerie n'est pas résolue.

Chaque type de sécurité hybride a des caractéristiques de risque et de récompense uniques. Les obligations convertibles offrent un plus grand potentiel d'appréciation que les obligations ordinaires, mais paient moins d'intérêts que les obligations conventionnelles, tout en faisant face au risque que la société sous-jacente puisse mal performer. Ils peuvent également ne pas payer les coupons et ne pas être en mesure de rembourser la valeur nominale de l'obligation à l'échéance. Les titres convertibles offrent un plus grand potentiel de revenu que les titres ordinaires, mais peuvent encore perdre de la valeur si la société sous-jacente sous-performe. Les autres risques des titres hybrides comprennent les paiements d'intérêts différés, l'insolvabilité, la volatilité des prix du marché, le remboursement anticipé et l'illiquidité.

Considérations particulières

D'autres nouveaux types de titres hybrides sont introduits en permanence pour tenter de répondre aux besoins des investisseurs avertis. Certains de ces titres sont si compliqués qu'il est difficile de les définir comme des dettes ou des capitaux propres.

En plus d'être difficiles à comprendre, une autre critique de certains titres hybrides est qu'ils obligent l'investisseur à prendre plus de risques que les bons de rendement potentiels. Les titres hybrides ne sont pas commercialisés auprès des investisseurs de détail, mais même les investisseurs institutionnels ne comprennent parfois pas pleinement les termes de l'accord qu'ils concluent lors de l'achat d'un titre hybride.