Sicurezza ibrida

Che cos'è una sicurezza ibrida?

Un titolo ibrido è un unico titolo finanziario che combina due o più strumenti finanziari diversi. I titoli ibridi, spesso definiti "ibridi", generalmente combinano caratteristiche sia di debito che di azioni. Il tipo più comune di titolo ibrido è un'obbligazione convertibile che ha le caratteristiche di un'obbligazione ordinaria ma è fortemente influenzata dai movimenti di prezzo del titolo in cui è convertibile.

Capire i titoli ibridi

I titoli ibridi vengono acquistati e venduti in borsa o tramite un intermediario. Gli ibridi possono offrire agli investitori un tasso di rendimento fisso o variabile e possono pagare i rendimenti come interessi o dividendi. Alcuni ibridi restituiscono il loro valore nominale al detentore quando maturano e alcuni hanno vantaggi fiscali. I titoli ibridi possono essere visti come una forma di debito esoterico e possono essere difficili da vendere a causa della loro complessità.

Tipi di titoli ibridi

Oltre alle obbligazioni convertibili, un altro tipo popolare di titolo ibrido sono le azioni privilegiate convertibili,. che pagano dividendi a tasso fisso o variabile prima che vengano pagati i dividendi delle azioni ordinarie e possono essere scambiati con azioni della società sottostante.

Le note a levetta con pagamento in natura sono un altro tipo di titolo ibrido in cui la società emittente può alternare il pagamento dai tassi di interesse al debito aggiuntivo dovuto all'investitore, il che significa che la società deve all'investitore più debiti ma in realtà non paga gli interessi su di esso subito. Questo differimento degli interessi consente all'azienda di mantenere il flusso di cassa, ma il pagamento principale maggiore potrebbe non arrivare mai se la situazione del flusso di cassa non viene risolta.

Ogni tipo di titolo ibrido ha caratteristiche di rischio e rendimento uniche. Le obbligazioni convertibili offrono un maggiore potenziale di apprezzamento rispetto alle obbligazioni normali, ma pagano meno interessi rispetto alle obbligazioni convenzionali, pur affrontando il rischio che la società sottostante possa avere un rendimento scarso. Possono anche non effettuare il pagamento della cedola e non essere in grado di rimborsare il valore nominale dell'obbligazione alla scadenza. I titoli convertibili offrono un potenziale di reddito maggiore rispetto ai titoli normali, ma possono comunque perdere valore se la società sottostante sottoperforma. Altri rischi dei titoli ibridi includono pagamenti di interessi differiti, insolvenza, volatilità dei prezzi di mercato, rimborso anticipato e illiquidità.

Considerazioni speciali

Altri nuovi tipi di titoli ibridi vengono continuamente introdotti nel tentativo di soddisfare le esigenze di investitori sofisticati. Alcuni di questi titoli sono così complicati che è difficile definirli come debito o come azioni.

Oltre ad essere difficili da capire, un'altra critica ad alcuni titoli ibridi è che richiedono all'investitore di assumersi più rischi rispetto ai potenziali warrant di rendimento. I titoli ibridi non sono commercializzati per gli investitori al dettaglio, ma anche gli investitori istituzionali a volte non riescono a comprendere appieno i termini dell'operazione che stanno entrando quando acquistano un titolo ibrido.