Hybrid sikkerhet

Hva er en hybridsikkerhet?

Et hybrid verdipapir er et enkelt finansielt verdipapir som kombinerer to eller flere forskjellige finansielle instrumenter. Hybride verdipapirer, ofte referert til som "hybrider", kombinerer generelt både gjelds- og egenkapitalegenskaper. Den vanligste typen hybridsikkerhet er en konvertibel obligasjon som har trekk ved en vanlig obligasjon, men som er sterkt påvirket av kursbevegelsene til aksjen den er konvertibel til.

Forstå hybride verdipapirer

Hybridpapirer kjøpes og selges på børs eller gjennom meglerhus. Hybrider kan gi investorer en fast eller flytende avkastning og kan betale avkastning som renter eller som utbytte. Noen hybrider returnerer sin pålydende verdi til innehaveren når de modnes, og noen har skattefordeler. Hybride verdipapirer kan sees på som en form for esoterisk gjeld og kan være vanskelig å selge på grunn av deres kompleksitet.

Typer hybride verdipapirer

I tillegg til konvertible obligasjoner, er en annen populær type hybridsikkerhet konvertible preferanseaksjer,. som betaler utbytte til en fast eller flytende rente før aksjeutbytte utbetales, og som kan byttes mot aksjer i det underliggende selskapets aksjer.

Naturalbetalingssedler er en annen type hybrid verdipapir hvor det utstedende selskapet kan bytte betalingen fra renter til den ekstra gjelden til investoren, noe som betyr at selskapet skylder investoren mer gjeld, men faktisk ikke betaler renter på det umiddelbart. Denne renteutsettelsen lar selskapet holde kontantstrømmen, men den større hovedstolen kan aldri komme hvis kontantstrømsituasjonen ikke løses.

Hver type hybridsikkerhet har unike risiko- og belønningsegenskaper. Konvertible obligasjoner gir større potensiale for verdistigning enn vanlige obligasjoner, men betaler mindre rente enn konvensjonelle obligasjoner, mens de fortsatt står overfor risikoen for at det underliggende selskapet kan prestere dårlig. De kan også unnlate å foreta kupongbetalinger og ikke være i stand til å betale tilbake obligasjonens pålydende ved forfall. Konvertible verdipapirer gir større inntektspotensial enn vanlige verdipapirer, men kan fortsatt miste verdi hvis det underliggende selskapet presterer dårligere. Andre risikoer ved hybride verdipapirer inkluderer utsatte rentebetalinger, insolvens, markedsprisvolatilitet, tidlig tilbakebetaling og illikviditet.

Spesielle hensyn

Andre nye typer hybride verdipapirer introduseres hele tiden i et forsøk på å møte behovene til sofistikerte investorer. Noen av disse verdipapirene er så kompliserte at det er vanskelig å definere dem som enten gjeld eller egenkapital.

I tillegg til å være vanskelig å forstå, er en annen kritikk av enkelte hybridpapirer at de krever at investoren tar mer risiko enn den potensielle avkastningen tilsier. Hybridpapirer markedsføres ikke mot detaljinvestorer, men selv institusjonelle investorer klarer noen ganger ikke å forstå vilkårene for avtalen de inngår når de kjøper et hybridpapir.