Hybrid sikkerhed

Hvad er en hybridsikkerhed?

Et hybridt værdipapir er et enkelt finansielt værdipapir, der kombinerer to eller flere forskellige finansielle instrumenter. Hybride værdipapirer, ofte omtalt som "hybrider", kombinerer generelt både gælds- og egenkapitalkarakteristika. Den mest almindelige type hybridværdipapir er en konvertibel obligation,. der har kendetegn ved en almindelig obligation, men som er stærkt påvirket af kursbevægelserne på den aktie, som den er konvertibel til.

Forstå hybridværdipapirer

Hybride værdipapirer købes og sælges på en børs eller gennem et mæglerhus. Hybrider kan give investorer et fast eller flydende afkast og kan betale afkast som renter eller som udbytte. Nogle hybrider returnerer deres pålydende værdi til indehaveren, når de modnes, og nogle har skattefordele. Hybride værdipapirer kan ses som en form for esoterisk gæld og kan være svære at sælge på grund af deres kompleksitet.

Typer af hybridværdipapirer

Ud over konvertible obligationer er en anden populær type hybrid værdipapir konvertible præferenceaktier,. som udbetaler udbytte til en fast eller variabel kurs, før der udbetales almindeligt aktieudbytte, og som kan ombyttes til aktier i den underliggende virksomheds aktie.

Pay-in-natural toggle-sedler er en anden type hybrid sikkerhed, hvor det udstedende selskab kan skifte betalingen fra renter til den ekstra gæld, der skyldes investoren, hvilket betyder, at virksomheden skylder investoren mere gæld, men faktisk ikke betaler renter på det straks. Denne renteudskydelse gør det muligt for virksomheden at holde pengestrømmene, men den større hovedstol kommer måske aldrig, hvis pengestrømssituationen ikke er løst.

Hver type hybrid sikkerhed har en unik risiko- og belønningsegenskaber. Konvertible obligationer giver et større potentiale for værdistigning end almindelige obligationer, men betaler mindre rente end konventionelle obligationer, mens de stadig står over for risikoen for, at det underliggende selskab kan klare sig dårligt. De kan også undlade at foretage kuponbetalinger og ikke være i stand til at tilbagebetale obligationens pålydende værdi ved udløb. Konvertible værdipapirer giver større indtægtspotentiale end almindelige værdipapirer, men kan stadig miste værdi, hvis det underliggende selskab klarer sig dårligere. Andre risici ved hybride værdipapirer omfatter udskudte rentebetalinger, insolvens, markedskursvolatilitet, førtidig tilbagebetaling og illikviditet.

Særlige overvejelser

Andre nye typer af hybride værdipapirer introduceres hele tiden i et forsøg på at opfylde behovene hos sofistikerede investorer. Nogle af disse værdipapirer er så komplicerede, at det er svært at definere dem som enten gæld eller egenkapital.

Ud over at være svære at forstå, er en anden kritik af nogle hybride værdipapirer, at de kræver, at investoren tager mere risiko end det potentielle afkast garanterer. Hybride værdipapirer markedsføres ikke over for detailinvestorer, men selv institutionelle investorer forstår nogle gange ikke fuldt ud vilkårene for den handel, de indgår i, når de køber et hybridt værdipapir.