Bezpieczeństwo hybrydowe

Co to jest zabezpieczenie hybrydowe?

Hybrydowe papiery wartościowe to pojedyncze papiery wartościowe, które łączą dwa lub więcej różnych instrumentów finansowych. Hybrydowe papiery wartościowe, często określane jako „hybrydy”, generalnie łączą cechy długu i kapitału. Najpopularniejszym rodzajem zabezpieczenia hybrydowego jest obligacja zamienna, która ma cechy zwykłej obligacji, ale jest pod silnym wpływem ruchów cen akcji, na którą jest wymienialna.

Zrozumienie hybrydowych papierów wartościowych

Hybrydowe papiery wartościowe są kupowane i sprzedawane na giełdzie lub za pośrednictwem domu maklerskiego. Hybrydy mogą dawać inwestorom stałą lub zmienną stopę zwrotu i mogą płacić jako odsetki lub dywidendy. Niektóre hybrydy zwracają właścicielowi swoją wartość nominalną, gdy dojrzeją, a niektóre mają ulgi podatkowe. Hybrydowe papiery wartościowe mogą być postrzegane jako forma długu ezoterycznego i mogą być trudne do sprzedania ze względu na swoją złożoność.

Rodzaje hybrydowych papierów wartościowych

Oprócz obligacji zamiennych innym popularnym rodzajem hybrydowych papierów wartościowych są zamienne akcje uprzywilejowane,. które wypłacają dywidendę po stałym lub zmiennym oprocentowaniu przed wypłatą dywidendy z akcji zwykłych i można je wymienić na akcje spółki bazowej.

Płatne w naturze banknoty przełączające to kolejny rodzaj hybrydowego zabezpieczenia, w którym firma emitująca może przełączyć płatność ze stóp procentowych na dodatkowy dług należny inwestorowi, co oznacza, że firma jest winna inwestorowi większy dług, ale w rzeczywistości nie płaci od niego odsetek od razu. To odroczenie odsetek pozwala firmie utrzymać przepływ środków pieniężnych, ale większa spłata kapitału może nigdy nie nastąpić, jeśli sytuacja w zakresie przepływu środków pieniężnych nie zostanie rozwiązana.

Każdy rodzaj zabezpieczenia hybrydowego ma unikalną charakterystykę ryzyka i zysku. Obligacje zamienne oferują większy potencjał do aprecjacji niż zwykłe obligacje, ale przynoszą mniejsze oprocentowanie niż obligacje konwencjonalne, a jednocześnie są narażone na ryzyko, że spółka bazowa może osiągnąć słabe wyniki. Mogą również nie dokonać płatności kuponowych i nie być w stanie spłacić wartości nominalnej obligacji w terminie zapadalności. Zamienne papiery wartościowe oferują większy potencjał dochodowy niż zwykłe papiery wartościowe, ale nadal mogą tracić na wartości, jeśli spółka bazowa osiąga gorsze wyniki. Inne ryzyka związane z hybrydowymi papierami wartościowymi obejmują odroczone płatności odsetek, niewypłacalność, zmienność cen rynkowych, przedterminową spłatę i brak płynności.

Uwagi specjalne

Cały czas wprowadzane są nowe rodzaje hybrydowych papierów wartościowych, aby sprostać potrzebom wyrafinowanych inwestorów. Niektóre z tych papierów wartościowych są tak skomplikowane, że trudno je zdefiniować jako dłużne lub kapitałowe.

Oprócz tego, że są trudne do zrozumienia, kolejną krytyką niektórych hybrydowych papierów wartościowych jest to, że wymagają one od inwestora podjęcia większego ryzyka niż potencjalne warranty zwrotne. Hybrydowe papiery wartościowe nie są sprzedawane inwestorom detalicznym, ale nawet inwestorzy instytucjonalni czasami nie rozumieją w pełni warunków transakcji, którą zawierają, kupując hybrydowe papiery wartościowe.