Indexgebundene Anleihe

Was ist eine indexgebundene Anleihe?

Eine indexgebundene Anleihe ist eine Anleihe, bei der die Zahlung von Zinserträgen auf das Kapital an einen bestimmten Preisindex, normalerweise den Verbraucherpreisindex (CPI), gebunden ist. Diese Funktion bietet Anlegern Schutz, indem sie sie vor Änderungen des zugrunde liegenden Index schützt. Die Cashflows der Anleihe werden angepasst, um sicherzustellen, dass der Inhaber der Anleihe eine bekannte reale Rendite erhält. Eine indexgebundene Anleihe wird in Kanada auch als Real Return Bond, in den USA als Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) und in Großbritannien als Linker bezeichnet

Funktionsweise einer indexgebundenen Anleihe

Ein Anleiheinvestor hält eine Anleihe mit festem Zinssatz. Die als Coupons bezeichneten Zinszahlungen werden in der Regel halbjährlich gezahlt und stellen die Rendite des Anleihegläubigers aus der Investition in die Anleihe dar. Mit der Zeit steigt jedoch auch die Inflation,. wodurch der Wert der jährlichen Rendite des Anlegers untergraben wird. Dies steht im Gegensatz zu Eigenkapital- und Immobilienrenditen, bei denen Dividenden- und Mieteinnahmen mit der Inflation steigen. Um die Auswirkungen der Inflation abzumildern, werden indexgebundene Anleihen von der Regierung ausgegeben.

Eine indexgebundene Anleihe ist eine Anleihe, deren Kuponzahlungen an die Inflation angepasst werden, indem die Zahlungen an einen Inflationsindikator wie den Verbraucherpreisindex (CPI) oder den Einzelhandelspreisindex (RPI) gekoppelt werden. Diese verzinslichen Anlagen zahlen den Anlegern in der Regel eine reale Rendite zuzüglich aufgelaufener Inflation und bieten so eine Absicherung gegen Inflation. Die Rendite, die Zahlung und der Kapitalbetrag werden in realen Werten berechnet, nicht in nominalen Zahlen. Man kann sich den CPI als den Wechselkurs vorstellen, der die Rendite einer Anleiheanlage in eine reale Rendite umwandelt .

Eine indexgebundene Anleihe ist für Anleger wertvoll, da der tatsächliche Wert der Anleihe vom Kauf her bekannt ist und das mit Unsicherheit verbundene Risiko eliminiert wird. Diese Anleihen sind außerdem weniger volatil als nominale Anleihen und helfen den Anlegern, ihre Kaufkraft zu erhalten.

Indexgebundene Anleihen bieten eine reale Rendite plus Inflation, wobei alles – Rendite, Zahlung, Kapital – real und nicht nominal berechnet wird.

Beispiel einer indexgebundenen Anleihe

Stellen Sie sich zwei Investoren vor – einer kauft eine reguläre Anleihe und der andere eine indexgebundene Anleihe. Beide Anleihen werden im Juli 2019 für 100 USD ausgegeben und gekauft und haben die gleichen Bedingungen – 4 % Kuponsatz, 1 Jahr bis zur Fälligkeit und 100 USD Nennwert. Der CPI-Stand zum Zeitpunkt der Emission beträgt 204.

Die reguläre Anleihe zahlt einen jährlichen Zins von 4 % oder 4 $ (100 $ x 4 %), und der Kapitalbetrag von 100 $ wird bei Fälligkeit zurückgezahlt. Bei Fälligkeit werden dem Anleihegläubiger der Kapitalbetrag und die fällige Zinszahlung gutgeschrieben, dh 100 $ + 4 $ = 104 $.

Unter der Annahme, dass der CPI-Stand im Juli 2020 bei 207 liegt, müssen die Zinsen und der Kapitalwert bei der indexgebundenen Anleihe an die Inflation angepasst werden. Couponzahlungen werden unter Verwendung eines inflationsbereinigten Kapitalbetrags berechnet, und ein Indexierungsfaktor wird verwendet, um den inflationsbereinigten Kapitalbetrag zu bestimmen. Für ein bestimmtes Datum ist der Indexierungsfaktor definiert als der CPI-Wert für das bestimmte Datum dividiert durch den CPI am ursprünglichen Ausgabedatum der Anleihe. Der Indexierungsfaktor beträgt in unserem Beispiel 1,0147 (207/204). Daher beträgt die Inflationsrate 1,47 %, und der Anleihegläubiger erhält bei Fälligkeit 105,53 USD (104 USD x 1,0147).

Der jährliche Zinssatz für die Anleihe beträgt 5,53 % [(($105,53 - $100)/$100) x 100 %]. Die ungefähre reale Rendite des Anlegers beträgt 4,06 % (5,53 % - 1,47 %), berechnet als Nominalzins abzüglich der Inflationsrate.

Höhepunkte

• Diese Anleihen sind für Anleger von Vorteil, da sie weniger volatil sind als normale Anleihen und das mit Unsicherheit verbundene Risiko geringer ist.

• Indexgebundene Anleihen – in den USA auch Treasury Inflation-Protected Securities genannt – zahlen Zinsen, die an einen zugrunde liegenden Index wie den Verbraucherpreisindex (VPI) gekoppelt sind.

• Indexgebundene Anleihen werden von Regierungen ausgegeben, um die Auswirkungen der Inflation zu mildern, wobei eine reale Rendite plus aufgelaufene Inflation gezahlt wird.