Título Vinculado a Índice
O que é um título indexado?
Um título indexado é um título no qual o pagamento da receita de juros sobre o principal está relacionado a um índice de preços específico, geralmente o Índice de Preços ao Consumidor (IPC). Esse recurso fornece proteção aos investidores, protegendo-os de alterações no índice subjacente. Os fluxos de caixa do título são ajustados para garantir que o detentor do título receba uma taxa de retorno real conhecida. Um título indexado também é conhecido como um título de retorno real no Canadá, Títulos Protegidos pela Inflação do Tesouro (TIPS) nos EUA e um vinculador no Reino Unido
Como funciona um título indexado
Um investidor de títulos detém um título com uma taxa de juros fixa. Os pagamentos de juros, conhecidos como cupons,. geralmente são pagos semestralmente e representam o retorno do detentor do título ao investir no título. No entanto, com o passar do tempo, a inflação também aumenta, corroendo o valor do retorno anual do investidor. Isso é diferente dos retornos sobre patrimônio e propriedade, nos quais dividendos e renda de aluguel aumentam com a inflação. Para mitigar o impacto da inflação, títulos indexados são emitidos pelo governo.
Um título indexado é um título que tem seus pagamentos de cupom ajustados pela inflação, vinculando os pagamentos a algum indicador de inflação, como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) ou Índice de Preços no Varejo (RPI). Esses investimentos que rendem juros normalmente pagam aos investidores um rendimento real mais a inflação acumulada, fornecendo uma proteção contra a inflação. O rendimento, o pagamento e o valor principal são calculados em termos reais, não em números nominais. Pode-se pensar no IPC como a taxa de câmbio que converte o retorno de um investimento em títulos em um retorno real.
Um título indexado é valioso para os investidores porque o valor real do título é conhecido desde a compra e o risco envolvido com a incerteza é eliminado. Esses títulos também são menos voláteis do que os títulos nominais e ajudam os investidores a manter seu poder de compra.
Os títulos indexados fornecem um rendimento real mais inflação, com tudo — rendimento, pagamento, principal — calculado em termos reais, não nominais.
Exemplo de uma obrigação indexada
Considere dois investidores – um compra um título regular e outro compra um título indexado. Ambos os títulos são emitidos e comprados por $ 100 em julho de 2019, com os mesmos termos - taxa de cupom de 4%, 1 ano até o vencimento e valor de face de $ 100. O nível do IPC no momento da emissão é 204.
O título regular paga juros anuais de 4%, ou $ 4 ($ 100 x 4%), e o valor principal de $ 100 é pago no vencimento. No vencimento, o principal e os juros devidos, ou seja, $ 100 + $ 4 = $ 104, serão creditados ao detentor do título.
Supondo que o nível do IPC em julho de 2020 seja 207, os juros e o valor do principal devem ser ajustados pela inflação com o título indexado. Os pagamentos de cupons são calculados usando um valor principal corrigido pela inflação, e um fator de indexação é usado para determinar o valor principal corrigido pela inflação. Para uma determinada data, o fator de indexação é definido como o valor do IPC para essa data dividido pelo IPC na data de emissão original do título. O fator de indexação em nosso exemplo é 1,0147 (207/204). Portanto, a taxa de inflação é de 1,47% e o detentor do título receberá $ 105,53 ($ 104 x 1,0147) no vencimento.
A taxa de juros anual do título é de 5,53% [(($ 105,53 - $ 100)/$ 100) x 100%]. A taxa de retorno real aproximada do investidor é de 4,06% (5,53% - 1,47%), calculada como a taxa nominal menos a taxa de inflação.
Destaques
Esses títulos são benéficos para os investidores porque são menos voláteis do que os títulos normais e o risco envolvido com a incerteza é reduzido.
Títulos vinculados a índices - também chamados de Títulos Protegidos contra a Inflação do Tesouro nos EUA - pagam juros vinculados a um índice subjacente, como o Índice de Preços ao Consumidor (CPI).
Títulos indexados são emitidos pelos governos para ajudar a mitigar o impacto da inflação, pagando um rendimento real mais a inflação acumulada.
