السندات المرتبطة بالمؤشر
ما هو السند المرتبط بالمؤشر؟
السند المرتبط بالمؤشر هو سند يرتبط فيه دفع دخل الفائدة على رأس المال بمؤشر أسعار محدد ، عادة ما يكون مؤشر أسعار المستهلك (CPI). توفر هذه الميزة الحماية للمستثمرين من خلال حمايتهم من التغييرات في المؤشر الأساسي. يتم تعديل التدفقات النقدية للسند لضمان حصول حامل السند على معدل عائد حقيقي معروف. يُعرف السند المرتبط بالمؤشر أيضًا باسم سند العائد الحقيقي في كندا ، والأوراق المالية المحمية ضد التضخم في الخزانة (TIPS) في الولايات المتحدة ، ورابط في المملكة المتحدة
كيف يعمل السند المرتبط بالمؤشر
يحمل مستثمر السندات سندًا بسعر فائدة ثابت. عادةً ما يتم دفع مدفوعات الفائدة ، المعروفة باسم الكوبونات ، نصف سنوية وتمثل عائد حامل السند على الاستثمار في السند. ومع ذلك ، مع مرور الوقت ، يزداد التضخم أيضًا ، مما يؤدي إلى تآكل قيمة العائد السنوي للمستثمر. هذا على عكس العائدات على حقوق الملكية والممتلكات ، حيث تزيد أرباح الأسهم وإيرادات الإيجار مع التضخم. للتخفيف من تأثير التضخم ، يتم إصدار السندات المرتبطة بالمؤشر من قبل الحكومة.
السند المرتبط بالمؤشر هو سند تم تعديل مدفوعات القسيمة الخاصة به وفقًا للتضخم عن طريق ربط المدفوعات ببعض مؤشرات التضخم ، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أو مؤشر أسعار التجزئة (RPI). عادةً ما تدفع هذه الاستثمارات التي تحمل فائدة للمستثمرين عائدًا حقيقيًا بالإضافة إلى التضخم المستحق ، مما يوفر تحوطًا ضد التضخم. يتم حساب العائد والدفع والمبلغ الأساسي بالقيمة الحقيقية وليس بالأرقام الاسمية. يمكن للمرء أن يفكر في مؤشر أسعار المستهلك على أنه سعر الصرف الذي يحول العائد على استثمار السندات إلى عائد حقيقي.
السند المرتبط بالمؤشر ذو قيمة للمستثمرين لأن القيمة الحقيقية للسند معروفة من الشراء ويتم التخلص من المخاطر التي ينطوي عليها عدم اليقين. هذه السندات هي أيضًا أقل تقلبًا من السندات الاسمية وتساعد المستثمرين في الحفاظ على قوتهم الشرائية.
توفر السندات المرتبطة بالمؤشر عائدًا حقيقيًا بالإضافة إلى التضخم ، مع كل شيء - العائد ، الدفع ، رأس المال - محسوبًا بالقيمة الحقيقية ، وليس الاسمي.
مثال على سند مرتبط بمؤشر
لنأخذ في الاعتبار مستثمرين اثنين - يشتري أحدهما سندًا عاديًا والآخر يشتري سندًا مرتبطًا بمؤشر. تم إصدار السندات وشراؤها مقابل 100 دولار خلال يوليو 2019 ، لها نفس الشروط - معدل القسيمة 4٪ ، وسنة واحدة حتى تاريخ الاستحقاق ، والقيمة الاسمية 100 دولار. كان مستوى الرقم القياسي لأسعار المستهلك وقت الإصدار هو 204.
يدفع السند العادي فائدة سنوية بنسبة 4٪ ، أو 4 دولارات (100 دولار × 4٪) ، ويتم سداد المبلغ الأساسي البالغ 100 دولار عند الاستحقاق. عند الاستحقاق ، سيُضاف أصل المبلغ ودفع الفائدة المستحقة ، أي 100 دولار + 4 دولارات أمريكية = 104 دولارات ، إلى حامل السند.
بافتراض أن مستوى مؤشر أسعار المستهلكين في يوليو 2020 هو 207 ، يجب تعديل الفائدة والقيمة الأساسية للتضخم مع السندات المرتبطة بالمؤشر. يتم احتساب مدفوعات الكوبون باستخدام المبلغ الأساسي المعدل حسب التضخم ، ويتم استخدام عامل المقارنة لتحديد المبلغ الأساسي المعدل حسب التضخم. بالنسبة لتاريخ معين ، يتم تعريف عامل المؤشر على أنه قيمة مؤشر أسعار المستهلك لتاريخ معين مقسومة على مؤشر أسعار المستهلكين في تاريخ الإصدار الأصلي للسند. عامل الفهرسة في مثالنا هو 1.0147 (207/204). لذلك ، يبلغ معدل التضخم 1.47٪ ، وسيتلقى حامل السند 105.53 دولارًا (104 دولارات × 1.0147) عند استحقاقه.
معدل الفائدة السنوي على السند هو 5.53٪ [((105.53 دولار - 100 دولار) / 100 دولار) × 100٪]. معدل العائد الحقيقي التقريبي للمستثمر هو 4.06٪ (5.53٪ - 1.47٪) محسوباً على أساس المعدل الاسمي مطروحاً منه معدل التضخم.
يسلط الضوء
هذه السندات مفيدة للمستثمرين لأنها أقل تقلبًا من السندات العادية وتقل المخاطر التي تنطوي عليها حالة عدم اليقين.
السندات المرتبطة بالمؤشر - وتسمى أيضًا الأوراق المالية المحمية من التضخم في الخزانة في الولايات المتحدة - تدفع فائدة مرتبطة بمؤشر أساسي ، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI).
يتم إصدار السندات المرتبطة بالمؤشر من قبل الحكومات للمساعدة في التخفيف من تأثير التضخم ، ودفع عائد حقيقي بالإضافة إلى التضخم المستحق.
