Obligacja indeksowana
Co to jest obligacja indeksowana?
Obligacja indeksowana to obligacja, w której wypłata dochodu z odsetek od kapitału jest powiązana z określonym indeksem cen, zwykle indeksem cen konsumpcyjnych (CPI). Ta funkcja zapewnia ochronę inwestorom, chroniąc ich przed zmianami indeksu bazowego. Przepływy pieniężne z obligacji są korygowane w celu zapewnienia posiadaczowi obligacji znanej realnej stopy zwrotu. Obligacja indeksowana jest również znana jako obligacja realnego zwrotu w Kanadzie, skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS) w USA i linker w Wielkiej Brytanii
Jak działa obligacja indeksowana
Inwestor obligacji posiada obligację o stałym oprocentowaniu. Płatności odsetkowe, znane jako kupony,. są zazwyczaj wypłacane co pół roku i reprezentują zwrot posiadacza obligacji z inwestycji w obligację. Jednak w miarę upływu czasu inflacja również wzrasta, zmniejszając w ten sposób wartość rocznego zwrotu inwestora. Inaczej niż w przypadku zwrotów z kapitału i nieruchomości, w których dywidendy i dochody z najmu rosną wraz z inflacją. Aby złagodzić wpływ inflacji, obligacje indeksowane są emitowane przez rząd.
Obligacja indeksowana to obligacja, której płatności kuponowe są korygowane o inflację poprzez powiązanie płatności z pewnym wskaźnikiem inflacji, takim jak wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) lub wskaźnik cen detalicznych (RPI). Te oprocentowane inwestycje zazwyczaj przynoszą inwestorom realny zysk plus narosłą inflację, zapewniając zabezpieczenie przed inflacją. Rentowność, płatność i kwota główna są obliczane w wartościach rzeczywistych, a nie nominalnych. Można myśleć o CPI jako o kursie wymiany, który przekształca zwrot z inwestycji w obligacje w realny zwrot.
Obligacja indeksowana jest cenna dla inwestorów, ponieważ realna wartość obligacji jest znana z zakupu, a ryzyko związane z niepewnością jest wyeliminowane. Obligacje te są również mniej zmienne niż obligacje nominalne i pomagają inwestorom utrzymać ich siłę nabywczą.
Obligacje indeksowane zapewniają realny dochód plus inflację, przy czym wszystko — rentowność, płatność, kapitał — jest obliczane w wartościach realnych, a nie nominalnych.
Przykład obligacji indeksowanej
Rozważ dwóch inwestorów — jeden kupuje zwykłą obligację, a drugi obligację indeksowaną. Obie obligacje są emitowane i kupowane za 100 USD w lipcu 2019 r., na tych samych warunkach — stopa kuponu 4%, 1 rok do terminu zapadalności i wartość nominalna 100 USD. Poziom CPI w momencie emisji wynosi 204.
Regularna obligacja przynosi roczne odsetki w wysokości 4% lub 4 USD (100 USD x 4%), a kwota kapitału 100 USD jest spłacana w terminie zapadalności. W momencie zapadalności kapitał i należne odsetki, czyli 100 USD + 4 USD = 104 USD, zostaną przelane na konto posiadacza obligacji.
Zakładając, że poziom CPI w lipcu 2020 r. wynosi 207, wartość odsetek i kapitału musi być skorygowana o inflację obligacją indeksowaną. Płatności kuponowe są obliczane przy użyciu kwoty głównej skorygowanej o inflację, a współczynnik indeksacji służy do określenia kwoty głównej skorygowanej o inflację. Dla danego dnia współczynnik indeksacji jest definiowany jako wartość CPI dla danego dnia podzielona przez CPI w pierwotnej dacie emisji obligacji. Współczynnik indeksacji w naszym przykładzie to 1,0147 (207/204). W związku z tym stopa inflacji wynosi 1,47%, a posiadacz obligacji otrzyma 105,53 USD (104 USD x 1,0147), gdy dojrzeje.
Roczna stopa oprocentowania obligacji wynosi 5,53% [((105,53 - 100 USD)/100 USD) x 100%]. Przybliżona realna stopa zwrotu inwestora wynosi 4,06% (5,53% - 1,47%), obliczona jako stopa nominalna pomniejszona o stopę inflacji.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Obligacje te są korzystne dla inwestorów, ponieważ są mniej zmienne niż zwykłe obligacje, a ryzyko związane z niepewnością jest zmniejszone.
Obligacje indeksowane – zwane również w USA skarbowymi papierami wartościowymi chronionymi przed inflacją – płacą odsetki powiązane z indeksem bazowym, takim jak indeks cen towarów i usług konsumenckich (CPI).
Obligacje indeksowane są emitowane przez rządy, aby pomóc złagodzić wpływ inflacji, płacąc realny zysk plus narosłą inflację.
