Vermögenswerte der Stufe 1

Was sind Level-1-Assets?

Zu Vermögenswerten der Stufe 1 gehören börsennotierte Aktien, Anleihen, Fonds oder alle Vermögenswerte, die über einen regelmäßigen Mark-to-Market- Mechanismus zur Bestimmung eines fairen Marktwerts verfügen. Es wird davon ausgegangen, dass diese Vermögenswerte leicht beobachtbare, transparente Preise und daher einen zuverlässigen Marktwert haben.

• Vermögenswerte der Stufe 1 sind liquide finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten wie Aktien oder Anleihen, die regelmäßigen Marktpreisen unterliegen.

• Vermögenswerte der Stufe 1 sind die höchste Klassifizierung, basierend auf ihrer Transparenz und wie zuverlässig ihr fairer Marktwert berechnet werden kann.

• Vermögenswerte der Stufen 2 und 3 sind weniger liquide und es ist schwieriger, ihren beizulegenden Zeitwert schnell und korrekt zu ermitteln.

Assets der Stufe 1 verstehen

Öffentlich gehandelte Unternehmen müssen alle ihre Vermögenswerte basierend auf der Leichtigkeit, mit der sie bewertet werden können, klassifizieren, wobei Vermögenswerte der Stufe 1 am einfachsten sind. Ein großer Teil der Bewertung von Vermögenswerten ergibt sich aus Markttiefe und Liquidität. Für entwickelte Märkte fungiert eine robuste Marktaktivität als natürlicher Preisfindungsmechanismus. Dies wiederum ist ein Kernelement der Marktliquidität, die ein verwandter Maßstab ist, der die Fähigkeit eines Marktes misst, einen Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen, ohne eine signifikante Änderung des Vermögenswerts zu verursachen.

Financial Accounting Standard 157 ( FAS 157 ) hat einen einheitlichen Rahmen für die Schätzung des beizulegenden Zeitwerts ohne notierte Preise geschaffen, der auf dem Begriff eines „Ausstiegspreises“ und einer dreistufigen Hierarchie basiert, um die Beurteilungsebene widerzuspiegeln, die bei der Schätzung des beizulegenden Zeitwerts erforderlich ist Werte, die von marktbasierten Preisen bis hin zu illiquiden Level-3-Vermögenswerten reichen, bei denen kein beobachtbarer Markt existiert und die Bewertungen auf proprietären internen Informationen basieren müssen, wie z. B. der letzten Finanzierungsrunde.

Vermögenswerte der Klassifizierungsebene 1

Das Klassifizierungssystem, das Stufe 1, Stufe 2 und Stufe 3 gemäß (FASB) Statement 157 umfasst, verlangte von börsennotierten Unternehmen, alle Vermögenswerte auf der Grundlage der Zuverlässigkeit der Marktwerte zuzuordnen.

Die Erklärung trat für alle Geschäftsjahre nach 2007 in Kraft und entstand größtenteils als Ergebnis der Kreditmarktturbulenzen um Subprime-Hypotheken und damit verbundene verbriefte Vermögenswerte wie forderungsbesicherte Wertpapiere (ABS). Während der Kreditkrise im Jahr 2007 wurden viele Vermögenswerte illiquide, und die Bewertung des beizulegenden Zeitwerts konnte nur durch interne Schätzungen oder andere Mark-to-Model-Verfahren erfolgen. Daher brauchten die Aufsichtsbehörden eine Möglichkeit, Anleger über Wertpapiere zu informieren, bei denen der Wert interpretiert werden könnte.

Vorteile von Level-1-Assets

Vermögenswerte der Stufe 1 sind eine Möglichkeit, die Stärke und Zuverlässigkeit der Bilanz eines Unternehmens zu messen. Da die Bewertung von Vermögenswerten der Stufe 1 zuverlässig ist, können bestimmte Unternehmen im Vergleich zu anderen Unternehmen mit weniger Vermögenswerten der Stufe 1 inkrementelle Vorteile genießen. Beispielsweise sehen Banken, Investoren und Aufsichtsbehörden ein Unternehmen mit einer Mehrheit von Vermögenswerten, die eine marktbasierte Bewertung haben, positiv, weil sie sich auf die bereitgestellten Jahresabschlüsse verlassen können. Wenn ein Unternehmen Derivate stark einsetzt und ein Großteil seiner Vermögenswerte in die Kategorie Level 2 oder 3 fällt, sind interessierte Parteien mit der Bewertung dieser Vermögenswerte weniger zufrieden.

Das Problem mit Vermögenswerten außerhalb von Level 1 zeigt sich am besten in Notzeiten. Während eines volatilen Marktes schwinden natürlich Liquidität und Markttiefe, und viele Vermögenswerte werden keinen angemessenen Preisfindungsmechanismus haben. Diese Vermögenswerte müssen dann durch Gutachten oder nach einem Modell bewertet werden. Beides sind alles andere als perfekte Methoden, sodass Anleger und Gläubiger oft das Vertrauen in die ausgewiesenen Bewertungen verlieren. In Zeiten höchster Unsicherheit, wie etwa in den Tiefen der Großen Rezession,. werden Level-3-Assets besonders unter die Lupe genommen – wobei Experten Mark-to-Model- Methoden eher als Mark-to-Mythos bezeichnen.