Festes Einkommen

Was ist festes Einkommen?

Fixed Income bezieht sich allgemein auf jene Arten von Anlagepapieren, die den Anlegern bis zu ihrem Fälligkeitsdatum feste Zins- oder Dividendenzahlungen zahlen. Bei Fälligkeit wird den Anlegern der investierte Kapitalbetrag zurückgezahlt. Staats- und Unternehmensanleihen sind die häufigsten Arten von festverzinslichen Produkten. Im Gegensatz zu Aktien, die Anlegern möglicherweise keine Cashflows zahlen, oder variabel verzinslichen Wertpapieren, bei denen sich die Zahlungen aufgrund einer zugrunde liegenden Kennzahl ändern können – wie z. B. kurzfristige Zinssätze – sind die Zahlungen eines festverzinslichen Wertpapiers im Voraus bekannt.

Neben dem direkten Kauf von festverzinslichen Wertpapieren stehen mehrere festverzinsliche börsengehandelte Fonds (ETFs) und Investmentfonds zur Verfügung.

Fixed Income verstehen

Unternehmen und Regierungen geben Schuldverschreibungen aus, um Geld zur Finanzierung des Tagesgeschäfts und zur Finanzierung großer Projekte aufzubringen. Für Anleger zahlen festverzinsliche Instrumente eine festgelegte Zinsrendite im Austausch dafür, dass Anleger ihr Geld verleihen. Am Fälligkeitsdatum wird den Anlegern der ursprünglich investierte Betrag zurückgezahlt, der als Kapital bezeichnet wird.

Beispielsweise könnte ein Unternehmen eine 5 %-Anleihe mit einem Nenn- oder Nennwert von 1.000 USD ausgeben,. die in fünf Jahren fällig wird. Der Investor kauft die Anleihe für 1.000 $ und wird erst am Ende der fünf Jahre zurückgezahlt. Im Laufe der fünf Jahre zahlt das Unternehmen Zinszahlungen – sogenannte Kuponzahlungen – basierend auf einem Satz von 5 % pro Jahr. Als Ergebnis erhält der Investor fünf Jahre lang 50 US-Dollar pro Jahr. Am Ende der fünf Jahre erhält der Anleger die ursprünglich am Fälligkeitsdatum investierten 1.000 USD zurück. Anleger können auch festverzinsliche Anlagen finden, die monatlich, vierteljährlich oder halbjährlich Couponzahlungen leisten.

Festverzinsliche Wertpapiere werden konservativen Anlegern empfohlen, die ein diversifiziertes Portfolio suchen. Der Prozentsatz des Portfolios, der festverzinslichen Anlagen gewidmet ist, hängt vom Anlagestil des Anlegers ab. Es besteht auch die Möglichkeit, das Portfolio mit einer Mischung aus festverzinslichen Produkten und Aktien zu diversifizieren, wodurch ein Portfolio entsteht, das möglicherweise zu 50 % aus festverzinslichen Produkten und zu 50 % aus Aktien besteht.

Beispiele für festverzinsliche Produkte sind Staatsanleihen und -wechsel, Kommunalanleihen, Unternehmensanleihen und Einlagenzertifikate (CDs). Anleihen werden außerbörslich (OTC) am Rentenmarkt und Sekundärmarkt gehandelt.

Besondere Überlegungen

Festverzinsliche Anlagen sind eine konservative Strategie, bei der Renditen aus risikoarmen Wertpapieren generiert werden, die vorhersehbare Zinsen zahlen. Da das Risiko geringer ist, fallen in der Regel auch die Zinskuponzahlungen geringer aus. Der Aufbau eines festverzinslichen Portfolios kann die Investition in Anleihen, Anleihen-Investmentfonds und Einlagenzertifikate (CDs) umfassen. Eine solche Strategie, die festverzinsliche Produkte verwendet, wird als Laddering- Strategie bezeichnet.

Eine Laddering-Strategie bietet stetige Zinserträge durch die Investition in eine Reihe von kurzfristigen Anleihen. Wenn Anleihen fällig werden, reinvestiert der Portfoliomanager das zurückgegebene Kapital in neue kurzfristige Anleihen, um die Leiter zu erweitern. Diese Methode ermöglicht es dem Anleger, Zugang zu verfügbarem Kapital zu haben und zu vermeiden, dass steigende Marktzinsen ihn verlieren.

Beispielsweise könnte eine Investition von 60.000 US-Dollar in einjährige, zweijährige und dreijährige Anleihen aufgeteilt werden. Der Anleger teilt das 60.000-Dollar-Prinzip in drei gleiche Teile und investiert 20.000 Dollar in jede der drei Anleihen. Wenn die einjährige Anleihe fällig wird, wird der Kapitalbetrag von 20.000 $ in eine Anleihe umgewandelt, die ein Jahr nach der ursprünglichen dreijährigen Beteiligung fällig wird. Wenn die zweite Anleihe fällig wird, werden diese Mittel in eine Anleihe umgewandelt, die die Leiter um ein weiteres Jahr verlängert. Auf diese Weise erhält der Anleger eine stetige Rendite aus Zinserträgen und kann von eventuell höheren Zinsen profitieren.

Arten von festverzinslichen Produkten

Wie bereits erwähnt, ist das häufigste Beispiel für ein festverzinsliches Wertpapier eine Staats- oder Unternehmensanleihe. Die gebräuchlichsten Staatspapiere werden von der US-Regierung ausgegeben und allgemein als Staatsanleihen bezeichnet. Viele festverzinsliche Wertpapiere werden jedoch auch von Regierungen und Unternehmen außerhalb der USA angeboten.

Hier sind die gängigsten Arten von festverzinslichen Produkten:

• Treasury Bills (T-Bills) sind kurzfristige festverzinsliche Wertpapiere, die innerhalb eines Jahres fällig werden und keine Kuponerträge zahlen. Anleger kaufen die Rechnung zu einem Preis, der unter ihrem Nennwert liegt, und Anleger verdienen diese Differenz bei Fälligkeit .

• Schatzanweisungen (T-Notes) haben Laufzeiten zwischen zwei und zehn Jahren, zahlen einen festen Zinssatz und werden in Vielfachen von 100 $ verkauft. Am Ende der Laufzeit erhalten Anleger das Kapital zurück, verdienen aber halbjährliche Zinszahlungen bis zur Fälligkeit .

• Die Staatsanleihe (T-Bonds) ähnelt der T-Note, außer dass sie in 20 oder 30 Jahren fällig wird. Staatsanleihen können in Vielfachen von 100 $ erworben werden .

• Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) schützt Anleger vor Inflation. Der Kapitalbetrag einer TIPS-Anleihe passt sich an Inflation und Deflation an

• Eine Kommunalanleihe ähnelt einer Staatsanleihe, da sie von der Regierung ausgegeben wird, außer dass sie von einem Staat, einer Gemeinde oder einem Landkreis anstelle der Bundesregierung ausgegeben und unterstützt wird und zur Kapitalbeschaffung zur Finanzierung lokaler Ausgaben verwendet wird. Muni-Anleihen können auch steuerfreie Vorteile für Anleger haben .

• Unternehmensanleihen gibt es in verschiedenen Arten, und der angebotene Preis und Zinssatz hängt weitgehend von der finanziellen Stabilität und der Kreditwürdigkeit des Unternehmens ab. Anleihen mit höherer Bonität zahlen in der Regel niedrigere Kuponsätze.

• Junk Bonds – auch Hochzinsanleihen genannt – sind Unternehmensanleihen, die aufgrund des höheren Ausfallrisikos einen höheren Kupon zahlen. Ein Zahlungsverzug liegt vor, wenn ein Unternehmen den Kapitalbetrag und die Zinsen einer Anleihe oder eines Schuldtitels nicht zurückzahlt.

• Ein Einlagenzertifikat (CD) ist ein festverzinsliches Vehikel, das von Finanzinstituten mit Laufzeiten von weniger als fünf Jahren angeboten wird. Die Rate ist höher als bei einem typischen Sparkonto, und CDs tragen den Schutz der FDIC oder der National Credit Union Administration (NCUA).

• Festverzinsliche Investmentfonds (Rentenfonds) – wie die von Vanguard angebotenen – investieren in verschiedene Anleihen und Schuldtitel. Diese Fonds ermöglichen es dem Anleger, mit der professionellen Verwaltung des Portfolios einen Einkommensstrom zu erzielen. Sie zahlen jedoch eine Gebühr für die Bequemlichkeit.

• Vermögensallokation oder Festzins-ETFs funktionieren ähnlich wie ein Investmentfonds. Diese Fonds zielen auf bestimmte Kreditratings, Laufzeiten oder andere Faktoren ab. ETFs tragen auch einen professionellen Verwaltungsaufwand.

Vorteile von Fixed Income

Festverzinsliche Anlagen bieten Anlegern über die Laufzeit der Anleihe oder des Schuldinstruments einen stetigen Einkommensstrom und bieten dem Emittenten gleichzeitig den dringend benötigten Zugang zu Kapital oder Geld. Stetiges Einkommen lässt Anleger Ausgaben planen, ein Grund, warum diese Produkte in Altersvorsorgeportfolios beliebt sind.

Die Zinszahlungen von festverzinslichen Produkten können Anlegern auch dabei helfen, das Risiko-Rendite-Verhältnis ihres Anlageportfolios – das so genannte Marktrisiko – zu stabilisieren. Für Anleger, die Aktien halten, können die Kurse schwanken, was zu großen Gewinnen oder Verlusten führt. Die stetigen und stabilen Zinszahlungen von festverzinslichen Produkten können Verluste aus dem Rückgang der Aktienkurse teilweise ausgleichen. Dadurch tragen diese sicheren Anlagen dazu bei, das Risiko eines Anlageportfolios zu diversifizieren.

Außerdem haben festverzinsliche Anlagen in Form von Staatsanleihen (T-Bonds) die Unterstützung der US-Regierung. Festverzinsliche CDs haben einen Schutz der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) von bis zu 250.000 USD pro Person. Unternehmensanleihen hingegen nicht Versicherten sind durch die finanzielle Tragfähigkeit des zugrunde liegenden Unternehmens abgesichert. Sollte ein Unternehmen Insolvenz oder Liquidation anmelden, haben Anleihegläubiger einen höheren Anspruch auf das Unternehmensvermögen als Stammaktionäre .

Obwohl festverzinsliche Produkte viele Vorteile bieten, gibt es, wie bei allen Anlagen, mehrere Risiken, denen sich Anleger bewusst sein sollten, bevor sie sie kaufen.

Risiken im Zusammenhang mit festverzinslichen Wertpapieren

Kredit- und Ausfallrisiko

Wie bereits erwähnt, sind Staatsanleihen und CDs durch die Regierung und die FDIC geschützt Unternehmensanleihen sind zwar weniger sicher, haben aber dennoch einen höheren Stellenwert für die Rückzahlung als Aktionäre. Achten Sie bei der Auswahl einer Anlage auf die Bonität der Anleihe und des zugrunde liegenden Unternehmens. Anleihen mit Ratings unter BBB sind von geringer Qualität und gelten als Junk Bonds .

Das mit einem Unternehmen verbundene Kreditrisiko kann unterschiedliche Auswirkungen auf die Bewertungen des festverzinslichen Instruments vor seiner Fälligkeit haben. Wenn ein Unternehmen Probleme hat, könnten die Kurse seiner Anleihen auf dem Sekundärmarkt an Wert verlieren. Wenn ein Anleger versucht, eine Anleihe eines angeschlagenen Unternehmens zu verkaufen, wird die Anleihe möglicherweise für weniger als den Nenn- oder Nennwert verkauft. Außerdem kann es für Anleger schwierig werden, die Anleihe auf dem freien Markt zu einem fairen Preis oder überhaupt zu verkaufen, weil keine Nachfrage danach besteht.

Die Kurse von Anleihen können während der Laufzeit der Anleihe steigen und fallen. Wenn der Anleger die Anleihe bis zu ihrer Fälligkeit hält, sind die Kursbewegungen unwesentlich, da der Anleger bei Fälligkeit den Nennwert der Anleihe ausbezahlt bekommt. Verkauft der Anleihegläubiger die Anleihe jedoch vor Fälligkeit über einen Broker oder ein Finanzinstitut, erhält der Anleger den aktuellen Marktpreis zum Zeitpunkt des Verkaufs. Der Verkaufspreis kann abhängig von der zugrunde liegenden Gesellschaft, dem Kuponzinssatz und dem aktuellen Marktzinssatz zu einem Gewinn oder Verlust aus der Anlage führen.

Zinssatzrisiko

Anleger mit festverzinslichen Wertpapieren könnten Zinsrisiken ausgesetzt sein. Dieses Risiko tritt in einem Umfeld auf, in dem die Marktzinsen steigen und der von der Anleihe gezahlte Zinssatz zurückfällt. In diesem Fall würde die Anleihe am Anleihensekundärmarkt an Wert verlieren. Außerdem ist das Kapital des Anlegers in der Investition gebunden, und er kann es nicht einsetzen, um höhere Erträge zu erzielen, ohne einen anfänglichen Verlust hinzunehmen. Wenn ein Investor beispielsweise eine 2-jährige Anleihe kauft, die 2,5 % pro Jahr zahlt, und die Zinssätze für 2-jährige Anleihen auf 5 % gestiegen sind, ist der Investor bei 2,5 % fixiert. Im Guten wie im Schlechten erhalten Anleger, die festverzinsliche Produkte halten, ihren festen Zinssatz, unabhängig davon, wo sich die Zinssätze auf dem Markt bewegen.

Inflationsrisiken

Das Inflationsrisiko ist auch eine Gefahr für festverzinsliche Anleger. Das Tempo, mit dem die Preise in der Wirtschaft steigen, wird als Inflation bezeichnet. Wenn die Preise steigen oder die Inflation steigt, schmälert das die Gewinne festverzinslicher Wertpapiere. Wenn zum Beispiel festverzinsliche Schuldtitel eine Rendite von 2 % zahlen und die Inflation um 1,5 % steigt, verliert der Anleger und verdient nur eine reale Rendite von 0,5 %.

Für und Wider

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Beispiel für festverzinsliche Anlagen

Nehmen wir zur Veranschaulichung an, PepsiCo (PEP) begibt eine festverzinsliche Anleihe für eine neue Abfüllanlage in Argentinien. Die ausgegebene 5 %-Anleihe ist zum Nennwert von jeweils 1.000 $ erhältlich und hat eine Laufzeit von fünf Jahren. Das Unternehmen plant, die Erlöse aus der neuen Anlage zur Tilgung der Schulden zu verwenden.

Sie kaufen 10 Anleihen im Gesamtwert von 10.000 USD und erhalten fünf Jahre lang jährlich 500 USD an Zinszahlungen (0,05 x 10.000 USD = 500 USD). Die Zinshöhe ist fest und sichert Ihnen ein regelmäßiges Einkommen. Das Unternehmen erhält die 10.000 US-Dollar und verwendet die Mittel für den Bau des Werks in Übersee. Bei Fälligkeit in fünf Jahren zahlt das Unternehmen den Kapitalbetrag von 10.000 US-Dollar an den Investor zurück, der in den fünf Jahren insgesamt 2.500 US-Dollar an Zinsen verdient hat (500 US-Dollar x fünf Jahre).

Höhepunkte

• Fixed Income ist eine Klasse von Vermögenswerten und Wertpapieren, die eine bestimmte Höhe von Cashflows an Anleger auszahlen, typischerweise in Form von festen Zinsen oder Dividenden.

• Staats- und Unternehmensanleihen sind die häufigsten Arten von festverzinslichen Produkten.

• Bei Fälligkeit vieler festverzinslicher Wertpapiere erhalten Anleger den investierten Kapitalbetrag zusätzlich zu den erhaltenen Zinsen zurück.

• Im Falle einer Firmeninsolvenz werden Fixed-Income-Investoren oft vor Stammaktionären bezahlt .