Vorzugsrückzahlungsaktien (PERC)

Definition von Preferred Equity Redemption Stock (PERC)

Vorzugsaktien mit besonderen Bestimmungen, die den Wert ihrer wandelbaren Aktien und den obligatorischen Rückzahlungswert bei Fälligkeit begrenzen.

Grundlegendes zu Preferred Equity Redemption Stock (PERC)

PERCs bieten im Allgemeinen eine höhere Rendite als Stammaktien. Sie können jedoch jederzeit gekündigt werden, in der Regel zu einem höheren Preis als dem Cap-Preis. Wenn der PERC fällig wird, muss er entweder in Bargeld oder zugrunde liegende Aktien eingelöst werden. PERCs können auch vorzeitig von der ausgebenden Stelle zurückgezahlt werden, dies wäre jedoch mit einem Aufschlag verbunden.

Ursprünglich in den frühen 1990er Jahren von Morgan Stanley für Anleger eingeführt, gelten PERCs als Aktienderivate und werden im Allgemeinen als zweigeteilte Wertpapiere klassifiziert, da die Renditemerkmale des zugrunde liegenden Wertpapiers modifiziert oder auf mehrere andere derivative Wertpapiere aufgeteilt werden können.

PERCs sind mit vereinbarten Bedingungen verbunden, die eine obligatorische Umwandlung in Vorzugsaktien beinhalten. Am Rücknahmetag, der in der Regel zwischen drei und fünf Jahre nach dem Ausgabedatum liegt, erhält jeder PERC-Aktionär Folgendes:

• Wenn der Aktienkurs der bestehenden Stammaktie unter der Preisobergrenze liegt, hätte der Aktionär Anspruch auf eine einzelne Stammaktie für jede von ihm gehaltene Vorzugsaktie.

• Liegt der bisherige Aktienkurs der Stammaktie über dem Price Cap, so erhält der Aktionär für jede gehaltene Vorzugsaktie eine Stammaktie in Höhe des Price Cap. Wenn beispielsweise die Preisobergrenze 50,00 $ beträgt und der aktuelle Kurs der Stammaktie 75,00 $ beträgt, würde der Vorzugsaktionär in diesem Fall 50,00 $/75,00 $ oder 0,66 Stammaktien für jede Aktie der Vorzugsaktie erhalten, die er hält.

Synthetische PERCS

Ein synthetisches PERC-Angebot ist definiert als ein Wertpapier, das entwickelt wurde, um seine zugrunde liegende Vorzugsaktie mit obligatorischer Umwandlung zu replizieren. Bei synthetischen PERCs gibt es keine Beteiligung des Unternehmens, an dessen Aktien das Produkt gebunden ist. Stattdessen sind synthetische PERCS im Wesentlichen Schuldverpflichtungen des ursprünglichen Unternehmens und kein Eigenkapital des Unternehmens, an dessen Aktien sie gebunden sind. Die Couponzahlung kann als Zins und nicht als Dividende steuerpflichtig sein. Die grundlegenden Funktionen der Buy-Write-Sicherheit sind jedoch auch in synthetischen PERCs verfügbar.