Actions privilégiées de rachat d'actions (PERC)
Définition des actions privilégiées de rachat d'actions (PERC)
Action privilégiée avec des dispositions spéciales limitant la valeur de ses actions convertibles et la valeur de remboursement obligatoire à l'échéance.
Comprendre les actions de rachat d'actions privilégiées (PERC)
Les PERC offrent généralement un rendement plus élevé que les actions ordinaires. Cependant, ils peuvent être appelés à tout moment, généralement à un prix supérieur au prix plafond. Lorsque le PERC arrive à échéance, il doit être remboursé en espèces ou en actions sous-jacentes. Les PERC peuvent également être remboursés par anticipation par l'entité émettrice, mais cela coûterait cher.
Présentés à l'origine aux investisseurs au début des années 1990 par Morgan Stanley, les PERC sont considérés comme des instruments dérivés sur actions et sont généralement classés comme des titres bifurqués car les caractéristiques de rendement du titre sous-jacent peuvent être modifiées ou réparties entre plusieurs autres titres dérivés.
Les PERC sont assortis de conditions convenues impliquant des conversions obligatoires en actions privilégiées. À la date de rachat, qui survient généralement entre trois et cinq ans après la date d'émission, chaque actionnaire de PERC reçoit ce qui suit :
Si le cours des actions ordinaires existantes est inférieur au prix plafond, l'actionnaire aurait le droit de recevoir une seule action ordinaire pour chaque action privilégiée qu'il détient.
Si le cours des actions ordinaires existantes est supérieur au prix plafond, l'actionnaire reçoit une action ordinaire dont la valeur est égale au prix plafond pour chaque action privilégiée détenue. Par exemple, si le prix plafond est de 50,00 $ et que le prix actuel des actions ordinaires est de 75,00 $, dans ce cas, l'actionnaire privilégié recevrait 50,00 $/75,00 $, soit 0,66 action ordinaire, pour chaque action privilégiée qu'il détient.
PERCS synthétiques
Une offre de PERC synthétique est définie comme un titre qui a été conçu pour répliquer son action privilégiée à conversion obligatoire sous-jacente. Avec les PERC synthétiques, il n'y a aucune implication de la société dont le stock est lié au produit. Au lieu de cela, les PERCS synthétiques sont essentiellement des titres de créance de la société d'origine plutôt que des capitaux propres de la société dont les actions sont liées. Le paiement du coupon peut être imposable en tant qu'intérêt plutôt qu'en tant que dividende. Cependant, les fonctionnalités de base de la sécurité d'achat-écriture sont également disponibles dans les PERC synthétiques.
