Preferred Equity Redemption Stock (PERC)

Definition af Preferred Equity Redemption Stock (PERC)

Foretrukne aktier med særlige bestemmelser, der begrænser værdien af dets konvertible aktier og den obligatoriske indløsningsværdi ved udløb.

Forståelse af Preferred Equity Redemption Stock (PERC)

PERC'er tilbyder generelt et højere udbytte end almindelige aktier. De kan dog kaldes til enhver tid, generelt til en højere pris end loftprisen. Når PERC udløber, skal den indløses til enten kontanter eller underliggende aktier. PERC'er kan også indløses tidligt af den udstedende enhed, men dette ville være til en præmie.

Oprindeligt introduceret til investorer i begyndelsen af 1990'erne af Morgan Stanley, anses PERC'er for at være aktieafledte instrumenter, og de klassificeres generelt som todelte værdipapirer,. fordi afkastkarakteristikaene for det underliggende værdipapir kan modificeres eller opdeles mellem flere andre afledte værdipapirer.

PERC'er er vedhæftet med aftalte vilkår, der involverer obligatoriske konverteringer til foretrukne aktier. På indløsningsdatoen, som typisk sker et sted mellem tre til fem år efter udstedelsesdatoen, modtager hver PERC-aktionær følgende:

• Hvis den eksisterende ordinære aktiekurs er lavere end prisloftet, vil aktionæren være berettiget til at modtage en enkelt aktie af ordinære aktier for hver aktie af præferenceaktier, de besidder.

• Hvis den eksisterende ordinære aktiekurs er højere end prisloftet, modtager aktionæren én aktie i ordinære aktier, der er lig med prisloftet for hver aktie af præferenceaktier. For eksempel, hvis prisloftet er 50,00 USD, og den aktuelle pris på den almindelige aktie er 75,00 USD, vil den foretrukne aktionær i dette tilfælde modtage 50,00 USD/75,00 USD eller 0,66 aktier i almindelige aktier for hver aktie i den foretrukne aktie, de ejer.

Syntetisk PERCS

Et syntetisk PERC-udbud er defineret som et værdipapir, der er designet til at replikere dets underliggende obligatoriske konverteringspræferenceaktie. Med syntetiske PERC'er er der ingen involvering af den virksomhed, hvis lager produktet er knyttet til. I stedet er syntetiske PERCS i det væsentlige gældsforpligtelser på det oprindelige selskab snarere end egenkapitalen i det selskab, hvis aktier de er knyttet til. Kuponbetalingen kan være skattepligtig som renter frem for som udbytte. De grundlæggende funktioner i buy-write-sikkerheden er dog også tilgængelige i syntetiske PERC'er.