优先股赎回股票（PERC）

优先股赎回股票（PERC）的定义

具有特殊条款限制其可转换股份价值和到期强制赎回价值的优先股。

PERC 的收益率通常高于普通股。但是，可以随时调用它们，通常价格高于上限价格。当 PERC 到期时，必须将其赎回为现金或相关股票。 PERC 也可以由发行实体提前赎回，但是，这将是溢价。

最初由摩根士丹利在 1990 年代初向投资者介绍，PERC 被认为是股权衍生工具，它们通常被归类为分叉证券，因为标的证券的回报特征可能会被修改或划分为其他几种衍生证券。

PERC 附带商定的条款，包括强制转换为优先股。在赎回之日（通常发生在发行日期后三到五年之间），每位 PERC 股东都会收到以下信息：

如果现有普通股股价低于价格上限，则股东有权就其持有的每一股优先股获得一股普通股。
如果现有普通股股价高于价格上限，则股东将获得一股普通股，其价值与持有的每股优先股的价格上限相等。例如，如果价格上限为 50.00 美元，普通股的当前价格为 75.00 美元，在这种情况下，优先股股东将获得 50.00 美元/75.00 美元，或 0.66 股普通股，他们持有的每股优先股。

合成 PERC 产品被定义为旨在复制其基础强制转换优先股的证券。对于合成 PERC，产品与其股票挂钩的公司不会参与其中。相反，合成 PERCS 本质上是对发起公司的债务义务，而不是与其股份挂钩的公司的股权。息票支付可能作为利息而不是股息征税。然而，购买-写入证券的基本特征也可用于合成 PERC。