Preferred Equity Redemption Stock (PERC)
Definizione di Preferred Equity Redemption Stock (PERC)
Azioni privilegiate con disposizioni speciali che limitano il valore delle sue azioni convertibili e il valore di rimborso obbligatorio alla scadenza.
Comprensione delle azioni di rimborso di azioni privilegiate (PERC)
I PERC generalmente offrono un rendimento maggiore rispetto alle azioni ordinarie. Tuttavia, possono essere richiamati in qualsiasi momento, generalmente a un prezzo superiore al prezzo cap. Quando il PERC matura, deve essere rimborsato in contanti o in azioni sottostanti. I PERC possono anche essere riscattati anticipatamente dall'entità emittente, tuttavia, ciò sarebbe a pagamento.
Introdotti originariamente agli investitori all'inizio degli anni '90 da Morgan Stanley, i PERC sono considerati strumenti derivati su azioni e sono generalmente classificati come titoli biforcati perché le caratteristiche di rendimento del titolo sottostante possono essere modificate o suddivise tra diversi altri titoli derivati.
I PERC sono allegati a termini concordati che prevedono conversioni obbligatorie in azioni privilegiate. Alla data di rimborso, che in genere avviene tra tre e cinque anni dopo la data di emissione, ogni azionista PERC riceve quanto segue:
Se il prezzo delle azioni ordinarie esistente è inferiore al price cap, l'azionista avrà diritto a ricevere una singola azione ordinaria per ogni azione privilegiata che detiene.
Se il prezzo delle azioni ordinarie esistente è superiore al price cap, l'azionista riceve un'azione di azioni ordinarie di valore pari al prezzo cap per ciascuna azione privilegiata posseduta. Ad esempio, se il prezzo massimo è di $ 50,00 e il prezzo corrente delle azioni ordinarie è di $ 75,00, in questo caso, l'azionista privilegiato riceverà $ 50,00/$ 75,00, o 0,66 azioni ordinarie, per ciascuna azione delle azioni privilegiate in suo possesso.
PERCS sintetici
Un'offerta PERC sintetica è definita come un titolo progettato per replicare le azioni privilegiate di conversione obbligatoria sottostante. Con i PERC sintetici, non vi è alcun coinvolgimento della società a cui è collegato il prodotto. Invece, i PERCS sintetici sono essenzialmente obbligazioni di debito della società originaria piuttosto che azioni della società alle cui azioni sono legati. Il pagamento della cedola può essere tassabile come interessi piuttosto che come dividendi. Tuttavia, le funzionalità di base della sicurezza buy-write sono disponibili anche nei PERC sintetici.
