Uprzywilejowane akcje wykupu akcji (PERC)
Definicja uprzywilejowanego wykupu akcji (PERC)
Akcje uprzywilejowane ze szczeg贸lnymi postanowieniami ograniczaj膮cymi warto艣膰 akcji zamiennych oraz warto艣膰 obowi膮zkowego umorzenia w terminie zapadalno艣ci.
Zrozumienie akcji uprzywilejowanego wykupu akcji (PERC)
PERC zazwyczaj oferuj膮 wy偶szy zysk ni偶 akcje zwyk艂e. Mo偶na je jednak wywo艂a膰 w dowolnym momencie, zazwyczaj po cenie wy偶szej ni偶 cena kapitalizacji. Po osi膮gni臋ciu zapadalno艣ci PERC nale偶y go wymieni膰 na got贸wk臋 lub akcje bazowe. Kody PERC mog膮 by膰 r贸wnie偶 wcze艣niej wykupione przez podmiot emituj膮cy, jednak by艂oby to za dodatkow膮 op艂at膮.
Instrumenty PERC, pierwotnie wprowadzone inwestorom na pocz膮tku lat 90. przez Morgan Stanley, s膮 uwa偶ane za kapita艂owe instrumenty pochodne i s膮 og贸lnie klasyfikowane jako papiery warto艣ciowe rozwidlone , poniewa偶 charakterystyka zwrotu z bazowego papieru warto艣ciowego mo偶e by膰 modyfikowana lub dzielona mi臋dzy kilka innych instrument贸w pochodnych.
Do kontroler贸w PERC do艂膮czone s膮 uzgodnione warunki obejmuj膮ce obowi膮zkow膮 konwersj臋 na akcje uprzywilejowane. W dniu wykupu, kt贸ry zwykle ma miejsce od trzech do pi臋ciu lat po dacie emisji, ka偶dy udzia艂owiec PERC otrzymuje:
Je偶eli dotychczasowa cena akcji zwyk艂ych jest ni偶sza ni偶 g贸rna granica ceny, akcjonariusz b臋dzie uprawniony do otrzymania jednej akcji zwyk艂ej za ka偶d膮 posiadan膮 przez siebie akcj臋 uprzywilejowan膮.
Je偶eli dotychczasowa cena akcji zwyk艂ych jest wy偶sza ni偶 g贸rna granica ceny, w贸wczas akcjonariusz otrzymuje jedn膮 akcj臋 zwyk艂膮 o warto艣ci r贸wnej pu艂apowi ceny za ka偶d膮 posiadan膮 akcj臋 uprzywilejowan膮. Na przyk艂ad, je艣li cena maksymalna wynosi 50,00 USD, a aktualna cena akcji zwyk艂ych wynosi 75,00 USD, w takim przypadku akcjonariusz uprzywilejowany otrzyma 50,00/75,00 USD lub 0,66 akcji zwyk艂ych za ka偶d膮 posiadan膮 akcj臋 uprzywilejowan膮.
Syntetyczne PERC
Syntetyczna oferta PERC jest zdefiniowana jako papier warto艣ciowy, kt贸ry zosta艂 zaprojektowany w celu odtworzenia podstawowych, obowi膮zkowych akcji uprzywilejowanych do konwersji. W przypadku syntetycznych PERC nie ma zaanga偶owania korporacji, z kt贸r膮 produkt jest powi膮zany. Zamiast tego syntetyczne PERCS s膮 zasadniczo zobowi膮zaniami d艂u偶nymi wobec sp贸艂ki, z kt贸rej pochodz膮, a nie kapita艂em sp贸艂ki, z kt贸r膮 s膮 powi膮zane. Wyp艂ata kuponu mo偶e podlega膰 opodatkowaniu jako odsetki, a nie jako dywidendy. Jednak podstawowe funkcje zabezpieczenia kupna-zapisu s膮 r贸wnie偶 dost臋pne w syntetycznych kontrolerach PERC.
