Preferred Equity Redemption Stock (PERC)
Ensisijaisen osakkeen lunastusosakkeen (PERC) määritelmä
Etuoikeutettu osake, jossa on erityissäännöksiä, jotka rajoittavat sen vaihdettavien osakkeiden arvoa ja pakollista lunastusarvoa eräpäivänä.
Preferred Equity Redemption Stock (PERC) -osakkeen ymmärtäminen
PERC:t tarjoavat yleensä korkeamman tuoton kuin tavalliset osakkeet. Ne voidaan kuitenkin soittaa milloin tahansa, yleensä ylähintaa korkeammalla hinnalla. Kun PERC erääntyy, se on lunastettava joko rahaksi tai kohde-etuutena oleviin osakkeisiin. Liikkeeseenlaskija voi myös lunastaa PERC-kortit etuajassa, mutta tämä olisi lisähintaa.
Alun perin Morgan Stanley esitteli sijoittajille 1990-luvun alussa, PERC:t katsotaan osakejohdannaisiksi, ja ne luokitellaan yleensä kaksihaaraisiksi arvopapereiksi,. koska kohde-etuutena olevan arvopaperin tuottoominaisuuksia voidaan muuttaa tai jakaa useiden muiden johdannaisarvopapereiden kesken.
PERC:ihin on liitetty sovitut ehdot, jotka sisältävät pakollisia muunnoksia etuoikeutetuiksi osakkeiksi. Lunastuspäivänä, joka tapahtuu tyypillisesti jossain kolmesta viiteen vuotta liikkeeseenlaskupäivästä, jokainen PERC:n osakkeenomistaja saa seuraavat:
Jos nykyinen kantaosakkeen hinta on alempi kuin hintakatto, osakkeenomistajalla olisi oikeus saada yksi kantaosake jokaista omistamaansa etuoikeutettua osaketta kohden.
Jos olemassa oleva kantaosakkeen hinta on korkeampi kuin hintakatto, osakkeenomistaja saa jokaisesta hallussaan olevasta etuoikeutetusta osakkeesta yhden kantaosakkeen osuuden, joka vastaa hintakattoa. Esimerkiksi, jos hintakatto on 50,00 dollaria ja kantaosakkeen nykyinen hinta on 75,00 dollaria, tässä tapauksessa etuoikeutettu osakkeenomistaja saisi 50,00 dollaria/75,00 dollaria eli 0,66 kantaosaketta jokaisesta omistamastaan etuoikeutetun osakkeen osakkeesta.
Synteettinen PERCS
Synteettinen PERC-tarjous määritellään arvopaperiksi, joka on suunniteltu jäljittelemään sen taustalla olevaa pakollista muunnospreferenssiosaketta. Synteettisten PERC:iden kanssa ei ole mukana yritystä, jonka varastoon tuote on linkitetty. Sen sijaan synteettiset PERCS:t ovat lähinnä velkasitoumuksia alullepanevalle yritykselle eikä sen yrityksen omaa pääomaa, jonka osakkeisiin ne on sidottu. Kupongin maksua voidaan verottaa korkoina eikä osinkona. Osta-kirjoitussuojauksen perusominaisuudet ovat kuitenkin saatavilla myös synteettisissä PERC:issä.
