優先株式償還株式（PERC）

##優先株式償還株式（PERC）の定義

転換社債の価値および満期時の強制償還価値を制限する特別規定のある優先株式。

##優先株式償還株式（PERC）を理解する

PERCは通常、普通株よりも高い利回りを提供します。ただし、通常は上限価格よりも高い価格で、いつでも呼び出すことができます。 PERCが満期になると、現金または原株のいずれかに償還する必要があります。 PERCは発行体が早期に償還することもできますが、これには割高な費用がかかります。

もともとモルガンスタンレーによって1990年代初頭に投資家に紹介された、PERCは株式デリバティブ商品と見なされ、原証券のリターン特性が変更または他のいくつかのデリバティブ証券に分割される可能性があるため、一般に分岐証券として分類されます。

PERCには、優先株への強制転換を含む合意された条件が添付されています。通常、発行日から3年から5年の間に発生する償還日に、各PERC株主は以下を受け取ります。

-既存の普通株式の株価が価格上限よりも低い場合、株主は、保有する優先株式1株につき普通株式1株を受け取る権利があります。

-既存の普通株式の株価が価格上限よりも高い場合、株主は、保有する優先株式の各株式の価格上限に等しい価値の普通株式1株を受け取ります。たとえば、価格上限が$ 50.00で、普通株式の現在の価格が$ 75.00の場合、優先株主は、保有する優先株式1株につき$ 50.00 / $ 75.00、つまり0.66株の普通株式を受け取ります。

##合成PERCS

合成PERCオファリングは、基礎となる必須の転換優先株式を複製するように設計された証券として定義されています。合成PERCの場合、製品がリンクされている在庫を持つ企業の関与はありません。代わりに、合成PERCSは、基本的に、株式が関連付けられている会社の株式ではなく、元の会社に対する債務です。クーポンの支払いは、配当ではなく利子として課税される場合があります。ただし、バイライトセキュリティの基本機能は合成PERCでも利用できます。