Unternehmensanleihen

Was ist eine Unternehmensanleihe?

Kurz gesagt, ein Unternehmen Anleihe ist wie ein Darlehen eines Investors an ein Unternehmen, das das Unternehmen mit Zinsen bis zum Fälligkeitsdatum der Anleihe zurückzahlt.

Unternehmen betrachten Anleihen als eine attraktive Möglichkeit, Mittel für ihre Geschäftstätigkeit oder Investitionen zu beschaffen, da die Zinsen, die sie den Anlegern zahlen müssen, geringer sind als die, die sie einer Bank durch ein Darlehen schulden würden. Und im Gegensatz zum Verkauf von Aktien verschenkt ein Unternehmen keine Eigentumsrechte, wenn es Anleihen ausgibt.

Es gibt viele Arten von Unternehmensanleihen, obwohl die meisten mit Laufzeiten zwischen 1 und 30 Jahren ausgegeben werden. Anleihegläubiger erhalten in der Regel regelmäßige Zinszahlungen, den sogenannten Coupon, der bei der Emission der Anleihe festgelegt wird. Unternehmensanleihen unterliegen neben der Kapitalertragssteuer auch Steuern auf Landes- und Bundesebene.

Wie unterscheiden sich Unternehmensanleihen von Staatsanleihen?

Unternehmensanleihen werden von Unternehmen ausgegeben, während Staatsanleihen von der Bundesregierung ausgegeben werden. Staatsanleihen gelten als die hochwertigsten verfügbaren Wertpapiere, da sie durch das „volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit“ der US-Regierung abgesichert und somit praktisch ausfallsicher sind. Sie sind sowohl auf Landes- als auch auf Bundesebene von Steuern befreit.

Darüber hinaus gelten Staatsanleihen als Benchmark für andere Arten von Anleihen; Beispielsweise wird der 10-jährige Treasury als Benchmark für die Wertentwicklung aller 10-jährigen Anleihen verwendet.

Wie unterscheiden sich Unternehmensanleihen von Kommunalanleihen?

Staatliche und lokale Regierungen geben Kommunalanleihen aus, um öffentliche Projekte zu finanzieren, während Unternehmen Anleihen ausgeben, um Geld zu beschaffen. Kommunalanleihen sind oft steuerbefreit, Unternehmensanleihen nicht.

Wie werden Unternehmensanleihen klassifiziert?

Unternehmensanleihen werden nach Fälligkeit klassifiziert. Sie werden normalerweise in drei Kategorien eingeteilt:

kurzfristig, die Laufzeiten von weniger als drei Jahren haben;
mittelfristig, das sind Laufzeiten zwischen vier und zehn Jahren; und
Langfristig, die in mehr als 10 Jahren reifen. Anleihen mit längerer Laufzeit haben in der Regel höhere Kupons als Anleihen mit kurzer Laufzeit, sind aber auch mit höheren Risiken verbunden.

Wie werden Unternehmensanleihen bewertet?

Ratingagenturen wie Moody's, Standard & Poor's und Fitch Ratings bewerten Anleihen auf der Grundlage ihrer Kreditwürdigkeit, dh ihrer Fähigkeit, Zahlungen rechtzeitig zu leisten. Sie weisen Unternehmensanleihen Anleiheratings zu, die von AAA (am höchsten) bis D (am niedrigsten) reichen.

Anleihen mit einem Rating von B und höher gelten als Investment-Grade. Anleihen mit einem Rating unter BB werden als Junk Bonds bezeichnet. Diese Grafik veranschaulicht verschiedene Anleiheratings.

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Standard & Poor‘s

Um Anleger für das erhöhte Risiko zu entschädigen, bieten Anleihen ohne Investment-Grade-Rating in der Regel höhere Kupons als Anleihen mit Investment-Grade-Rating. Diese Anleihen werden auch als Hochzinsanleihen bezeichnet. Denken Sie daran, je höher die Rendite, desto höher das Ausfallrisiko, und falls ein Unternehmen Insolvenz anmeldet, erhalten seine Anleger möglicherweise nicht ihr gesamtes Geld zurück.

Sind Unternehmensanleihen garantiert?

Unternehmensanleihen gelten als risikoreicher als Staatsanleihen, da Unternehmensanleihen nur von den Unternehmen garantiert werden, die sie ausgeben. Das bedeutet, wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldet und seine Anleihen nicht mehr bezahlt, haben die Anleihegläubiger einen gewissen Anspruch auf das Vermögen des Unternehmens.

Die Reihenfolge, in der die Anleger diese Vermögenswerte erhalten, ist wie folgt strukturiert:

Wenn ein Investor eine besicherte Anleihe kaufte, hatte das Unternehmen seine Vermögenswerte, wie z. B. Sachanlagen, als Sicherheit verwendet. Diese Anleihegläubiger haben einen Rechtsanspruch auf diese Vermögenswerte.
Unbesicherte Anleihen hingegen sind nicht mit Sicherheiten verbunden, obwohl Anleger in diese Art von Anleihen Anspruch auf die allgemeinen Cashflows des Unternehmens haben. Unbesicherte Anleihen werden auch als Schuldverschreibungen bezeichnet und in ihrer Priorität von Senior zu Junior eingestuft, und Anleger erhalten Sicherheiten in dieser Reihenfolge.

Welche Unternehmensanleihen haben ein AAA-Rating?

Derzeit gibt es in den Vereinigten Staaten nur zwei Unternehmen mit AAA-Anleihen: Johnson & Johnson und Microsoft. Anleger können die SEC-Einreichungen überprüfen, um über die neuesten Ratings auf dem Laufenden zu bleiben.

Arten von Unternehmensanleihen

Es gibt verschiedene Arten von Unternehmensanleihen, die Anlegern viele Optionen bieten, wenn es um die Struktur, Rendite und Kreditqualität einer Anleihe geht. Hier sind die häufigsten:

Anleihen mit festem Zinssatz zahlen Kupons auf fester oder regelmäßiger Basis,. in der Regel zweimal im Jahr. Der Auszahlungsbetrag ist ein Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe.
Nullkuponanleihen bieten keine Kupons. Diese Anleihen werden zu einem im Vergleich zum Nennwert reduzierten Preis ausgegeben, sodass der Anleihegläubiger bei Fälligkeit einen Gewinn erhält.
Asset-Backed Bonds, wie z. B. Collateralized Debt Obligations (CDOs), ermöglichen Anlegern, die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines Unternehmens einzufordern, falls es ausfällt.
Wandelschuldverschreibungen können tatsächlich in Unternehmensaktien umgetauscht werden, was sie jedoch auch anfällig für Marktvolatilität macht.
Kündigbare und kündbare Anleihen können vom Emittenten vor ihrer Fälligkeit „gekündigt“ und entweder zum Nennwert oder einem Prozentsatz davon zurückgezahlt werden. Bei kündbaren Anleihen kann der Anleger die Anleihen wieder in die Hände des Emittenten „geben“ und erhält den Nennwert.

Mit Unternehmensanleihen verbundene Risiken

Im Vergleich zu anderen Finanztiteln können viele Arten von Anleihen als relativ stabile Anlage angesehen werden, aber das bedeutet nicht, dass sie keinem Risiko ausgesetzt sind, wie zum Beispiel:

Zinsrisiko: Anleihen haben eine umgekehrte Beziehung zu den Zinssätzen. Wenn die Zinsen steigen, fallen die Anleihenkurse, weshalb längerfristige Anleihen als Ausgleich höhere Kupons aufweisen
Inflationsrisiko: Mit steigenden Preisen sinkt die Kaufkraft, was bedeutet, dass der Wert einer Anleihe im Laufe der Zeit sinken könnte.
Ausfallrisiko: Wie oben erwähnt, können Anleihegläubiger im Falle einer Insolvenz eines Unternehmens entschädigt werden oder nicht, abhängig von ihrer Priorität und davon, ob ihre Anleihen gesichert sind.

Höhepunkte

Unternehmensanleihen gelten in der Regel als etwas riskanter als US-Staatsanleihen, daher haben sie normalerweise höhere Zinssätze, um dieses zusätzliche Risiko auszugleichen.
Eine Unternehmensanleihe ist eine Schuldverschreibung, die von einem Unternehmen ausgegeben wird, um Kapital zu beschaffen.
Ein Investor, der eine Unternehmensanleihe kauft, leiht dem Unternehmen effektiv Geld gegen eine Reihe von Zinszahlungen, aber diese Anleihen können auch aktiv auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden.
Die Anleihen mit der höchsten Qualität (und den sichersten, niedrigeren Renditen) werden gemeinhin als „Triple-A“-Anleihen bezeichnet, während die Anleihen mit der geringsten Kreditwürdigkeit als „Junk“ bezeichnet werden.

FAQ

Kann eine Unternehmensanleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum verkauft werden?

Ja. Anleger können Unternehmensanleihen vor Fälligkeit verkaufen, aber bei langfristigen Anleihen verlieren Anleger das Interesse, wenn sie vor fünf Jahren verkaufen. Auch ein sich änderndes Zinsumfeld kann dazu führen, dass eine Anleihe weniger günstig ist als beim ersten Kauf. Wiederverkäufer von Anleihen müssen außerdem eine Maklergebühr zahlen, und die Erlöse aus Verkäufen können bundesstaatlichen und lokalen Steuern unterliegen.

Kauft die Fed Unternehmensanleihen?

Ob Sie es glauben oder nicht, die Federal Reserve war einer der größten Käufer von Unternehmensanleihen. Als Teil ihrer Notfall-Konjunkturmaßnahmen, nachdem die COVID-19-Pandemie die globalen Finanzmärkte zum Stillstand gebracht hatte, kündigte die Fed im März 2020 an, dass sie Unternehmensanleihen unter Nutzung ihrer Notfallbefugnisse kaufen würde. Im Juli 2021 besaßen sie fast 13 Milliarden US-Dollar, verpackt in ETFs. Als Teil des Endes ihrer Pandemie-Konjunkturmaßnahmen versprach die Fed jedoch, diese Bestände zwischen Juni und Dezember 2021 zu verkaufen.

Wie werden Unternehmensanleihen gehandelt?

Unternehmensanleihen werden außerbörslich gehandelt, im Allgemeinen mit Nennwerten von 1.000 oder 5.000 US-Dollar. Erkundigen Sie sich bei Ihrer Bank oder Ihrem Broker, welche Handelsoptionen Ihnen zur Verfügung stehen. Darüber hinaus hat FINRA, die Regulierungsbehörde der Finanzindustrie, TRACE eingeführt, das Echtzeitpreise für Anleihen und andere Wertpapiere bietet, die auf ihrer Website verfügbar sind.

Wann werden Unternehmensanleihen verzinst?

Die Kupons variieren, aber im Allgemeinen zahlen Unternehmensanleihen Zinsen in zwei Raten pro Jahr oder halbjährlich.