Sharpe-Ratio

William F. Sharpe schuf 1966 die Sharpe Ratio. Es ist eine Kennzahl, die Investoren und Ökonomen verwenden, um die potenzielle Kapitalrendite (ROI) zu bewerten. Die Sharpe Ratio bewertet die potenziellen Renditen im Verhältnis zu den Risiken. Das Verhältnis wird auch als Sharpe-Maß, Sharpe-Index oder Reward-to-Variability-Ratio bezeichnet.

Einfach ausgedrückt kann die Sharpe Ratio verwendet werden, um zu beurteilen, ob eine Investition die Risiken wert ist. Technisch gesehen misst es die durchschnittliche Rendite einer Investition, die über den risikofreien Satz pro Abweichungseinheit eines bestimmten Vermögenswerts hinausgeht. Wenn also zwei verschiedene Finanzinstrumente in Bezug auf ihre Sharpe Ratio verglichen werden, würde der Vermögenswert mit einer höheren Sharpe Ratio als besser angesehen werden, was bedeutet, dass er ein höheres Gewinnpotenzial im Verhältnis zu den Risiken hat.

Je höher also der Wert der Sharpe Ratio ist, desto attraktiver ist die Anlage- oder Handelsstrategie. Allerdings können sogar Ponzi-Schemata eine hohe Sharpe-Ratio aufweisen. Aber die Dateneingabe von Schneeballsystemen ist falsch und spiegelt keine echten Renditen wider. Daher ist es wichtig, das Sharpe-Verhältnis richtig (mit genauen Daten) zu verwenden.

Viele Banken und große Fondsmanager nutzen die Sharpe Ratio in Kombination mit anderen Instrumenten, um die Performance ihres Portfolios zu bewerten. Es kann auch auf Finanzmärkte wie den Aktienmarkt angewendet werden. Negative Werte der Sharpe Ratio sind in der Praxis jedoch nicht sehr sinnvoll, da die Berechnung bei zu hoher Volatilität oder bei stetig steigenden Renditen nahe Null gehen kann.

Höhepunkte

• Die Sharpe-Ratio passt die vergangene Wertentwicklung eines Portfolios – oder die erwartete zukünftige Wertentwicklung – an das vom Anleger eingegangene übermäßige Risiko an.

• Eine hohe Sharpe Ratio ist gut im Vergleich zu ähnlichen Portfolios oder Fonds mit niedrigeren Renditen.

• Die Sharpe Ratio weist mehrere Schwächen auf, darunter die Annahme, dass die Anlagerenditen normalverteilt sind.

FAQ

Wie wird die Sharpe Ratio berechnet?

Um die Sharpe Ratio zu berechnen, subtrahieren Anleger zunächst den risikolosen Zinssatz von der Rendite des Portfolios, wobei sie häufig die Renditen von US-Staatsanleihen als Proxy für die risikolose Rendite verwenden. Dann dividieren sie das Ergebnis durch die Standardabweichung der Überschussrendite des Portfolios. Beachten Sie, dass diese Formel bei Verwendung der Standardabweichung implizit davon ausgeht, dass die Renditen des Portfolios normal verteilt sind, was möglicherweise nicht der Fall ist.

Was ist ein gutes Sharpe-Verhältnis?

Sharpe Ratios über 1,0 werden im Allgemeinen als „gut“ angesehen, da dies darauf hindeuten würde, dass das Portfolio im Verhältnis zu seiner Volatilität Überrenditen bietet. Allerdings vergleichen Anleger oft die Sharpe Ratio eines Portfolios im Vergleich zu seinen Mitbewerbern. Daher ein Portfolio mit einer Sharpe Ratio von 1,0 könnte als unzureichend angesehen werden, wenn die Wettbewerber in ihrer Vergleichsgruppe eine durchschnittliche Sharpe Ratio von über 1,0 aufweisen.