Sinkbare Bindung
Was ist eine sinkbare Anleihe?
Eine sinkbare Anleihe ist eine Art Schuldtitel, die durch einen vom Emittenten bereitgestellten Fonds gedeckt ist. Der Emittent reduziert die Kreditkosten im Laufe der Zeit, indem er einen Teil der Anleihen regelmäßig auf dem freien Markt kauft und zurückzieht und den Fonds zur Zahlung der Transaktionen in Anspruch nimmt. Die Anleihen haben normalerweise eine Bestimmung, die es ermöglicht, sie zum vorherrschenden Marktkurs zurückzukaufen.
Sinkfähige Anleihen sind eine sehr sichere Investition für den Anleiheninvestor, da sie mit Bargeld unterlegt sind. Ihre Rendite ist jedoch ungewiss, da sie von der Entwicklung der Anleihekurse am Markt abhängt.
Die sinkbare Bindung verstehen
Aus Sicht der Unternehmen und Kommunen, die sie emittieren, haben sinkbare Anleihen den Vorteil, dass das Geld ganz oder teilweise zurückgezahlt werden kann, wenn die Zinsen unter den Nominalsatz der Anleihe fallen. Sie können dann den Rest des Geldes, das sie leihen müssen, zu einem niedrigeren Zinssatz refinanzieren.
Zudem zahlen die Emittenten ihre Kredite und die Zinsen in Raten ab, wodurch sich die fällige Summe am Ende der Laufzeit sukzessive reduziert.
Berechnung der Rendite auf die durchschnittliche Lebensdauer
Da sinkbare Anleihen in der Regel kürzere Laufzeiten als ihre Fälligkeitstermine haben, können Anleger die Rendite einer Anleihe auf die durchschnittliche Laufzeit berechnen, wenn sie entscheiden, ob sie eine sinkbare Anleihe kaufen möchten. Die Rendite auf die durchschnittliche Laufzeit berücksichtigt, wie lange eine Anleihe bis zur Pensionierung haben kann und wie viel Einkommen der Anleger erzielen kann.
Sinkfähige Anleihen haben in der Regel eine Rückkaufklausel zum Nennwert zuzüglich des vorherrschenden Marktzinssatzes.
Die Rendite auf die durchschnittliche Laufzeit ist auch wichtig, wenn Anleihen mit sinkenden Mitteln unter Pari gehandelt werden, da der Rückkauf der Anleihen ein wenig Preisstabilität verleiht.
Beispiel für eine sinkende Anleihe
Say Mars Inc. beschließt, Anleihen im Wert von 20 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von 20 Jahren auszugeben. Das Unternehmen erstellt einen Tilgungsfonds in Höhe von 20 Millionen US-Dollar und einen Zeitplan für die nächsten 20 Jahre. Am Jahrestag der Ausgabe jeder Anleihe zieht das Unternehmen 1 Million US-Dollar aus dem sinkenden Fonds ab und kündigt 5 % seiner Anleihen.
Weil der sinkende Fonds den Rückzahlungsprozess stabilisiert, stufen die Ratingagenturen die Anleihen mit AAA ein und senken den Zinssatz von 6,3 % auf 6 %. Das Unternehmen spart im ersten Jahr 120.000 USD an Zinszahlungen und danach zusätzliches Geld.
Der erhöhte Rückzahlungsschutz der sinkenden Fonds ist attraktiv für Anleger, die eine sichere Anlage suchen. Anleger könnten jedoch Bedenken haben, dass die Anleihen vor Fälligkeit zurückgezahlt werden, da ihnen Zinserträge entgehen.
Unternehmen sind verpflichtet, ihre sinkable Bond-Verpflichtungen in ihren Unternehmensabschlüssen und ihrem Prospekt offenzulegen.
Höhepunkte
Sinkfähige Anleihen werden durch einen Fonds besichert, der zum regelmäßigen Rückkauf eines Teils der Anleiheemission verwendet wird.
Aus Anlegersicht sind sinkbare Anleihen eine risikoarme Anlage, aber ihre Rendite kann enttäuschend sein.
Aus Sicht des Emittenten können sinkbare Anleihen eine günstigere Möglichkeit sein, Geld zu leihen.
