Legame affondabile

Che cos'è un legame affondabile?

Un'obbligazione affondabile è un tipo di debito che è garantito da un fondo messo da parte dall'emittente. L'emittente riduce il costo dell'indebitamento nel tempo acquistando e ritirando periodicamente una parte delle obbligazioni sul mercato aperto, attingendo al fondo per pagare le transazioni. Le obbligazioni di solito hanno una disposizione che ne consente il riacquisto al tasso di mercato prevalente.

Le obbligazioni affondabili sono un investimento molto sicuro per l'investitore obbligazionario perché sono garantite da contanti. Tuttavia, il loro rendimento è incerto perché dipende dalla direzione dei prezzi delle obbligazioni sul mercato.

Capire il legame affondabile

Dal punto di vista delle società e dei comuni che li emettono, un vantaggio delle obbligazioni affondabili è che il denaro può essere rimborsato in tutto o in parte se i tassi di interesse scendono al di sotto del tasso nominale dell'obbligazione. Possono quindi rifinanziare il saldo del denaro di cui hanno bisogno per prendere in prestito a un tasso inferiore.

Inoltre, gli emittenti stanno rateizzando i prestiti e gli interessi sugli stessi, riducendo progressivamente l'importo dovuto a scadenza.

Calcolo del rendimento alla vita media

Poiché le obbligazioni affondabili in genere hanno durate più brevi rispetto alle loro date di scadenza, gli investitori possono calcolare il rendimento di un'obbligazione sulla vita media quando determinano se acquistare un'obbligazione affondabile. Il rendimento della vita media prende in considerazione quanto tempo può avere un'obbligazione prima del pensionamento e quanto reddito può realizzare l'investitore.

Le obbligazioni affondabili hanno tipicamente una disposizione che ne consente il riacquisto alla pari più il tasso di interesse di mercato prevalente.

Il rendimento della vita media è importante anche quando le obbligazioni con fondi in caduta vengono scambiate al di sotto della pari, poiché il riacquisto delle obbligazioni dà un po' di stabilità dei prezzi.

Esempio di legame che affonda

Say Mars Inc. decide di emettere 20 milioni di dollari in obbligazioni con scadenza a 20 anni. L'azienda crea un fondo di ammortamento di $ 20 milioni e un programma di chiamate per i prossimi 20 anni. Alla data dell'anniversario dell'emissione di ciascuna obbligazione, la società ritira 1 milione di dollari dal fondo di ammortamento e richiama il 5% delle sue obbligazioni.

Poiché il fondo di ammortamento aggiunge stabilità al processo di rimborso, le agenzie di rating valutano le obbligazioni come AAA e riducono il tasso di interesse dal 6,3% al 6%. La società risparmia $ 120.000 in pagamenti di interessi nel primo anno e denaro aggiuntivo in seguito.

La maggiore protezione del rimborso offerta dai fondi di ammortamento è interessante per gli investitori che cercano un investimento sicuro. Tuttavia, gli investitori potrebbero temere che le obbligazioni vengano riscattate prima della scadenza, poiché perderanno il reddito da interessi.

Le società sono tenute a rivelare i propri obblighi obbligazionari sprofondabili attraverso i propri bilanci e prospetti aziendali.

Mette in risalto

• Le obbligazioni affondabili sono garantite da un fondo che viene utilizzato per riacquistare periodicamente una parte dell'emissione obbligazionaria.

• Dal punto di vista dell'investitore, le obbligazioni affondabili sono un investimento a basso rischio, ma il loro rendimento potrebbe essere deludente.

• Dal punto di vista dell'emittente, le obbligazioni affondabili possono essere un modo più economico per prendere in prestito denaro.