Wasserfallzahlung

Was ist eine Wasserfallzahlung?

Wasserfallzahlungsstrukturen erfordern, dass höherrangige Gläubiger Zins- und Tilgungszahlungen erhalten, während die niederrangigen Gläubiger Tilgungszahlungen erhalten, nachdem die höherrangigen Gläubiger vollständig zurückgezahlt wurden. Schuldner strukturieren diese Programme in der Regel in solche Tranchen,. um die Darlehen mit dem höchsten Kapitalbetrag zuerst zu priorisieren, da sie wahrscheinlich auch die teuersten sind.

So funktioniert eine Wasserfallzahlung

Stellen Sie sich einen Wasserfall vor, der in vertikal ausgerichtete Eimer herabstürzt. Das Wasser steht für Geld und die Eimer für Gläubiger. Das Wasser füllt zuerst den ersten Eimer. Der zweite Eimer wird erst gefüllt, wenn der erste voll ist. Wenn das Wasser fließt, werden mehr Eimer in der Reihenfolge gefüllt, in der sie erscheinen.

Typischerweise nehmen die Eimergrößen (Größe der Schulden) ab, wenn das Wasser abfällt. Dies liegt wahrscheinlich daran, dass die Tilgung großer Schulden das Insolvenzrisiko verringert und Barmittel für den Betrieb, Investitionen und Investitionen freisetzt.

Diese Art von Plan eignet sich beispielsweise am besten für ein Unternehmen, das mehr als einen Kredit zurückzahlt. Angenommen, dieses Unternehmen hat drei Betriebsdarlehen mit jeweils unterschiedlichen Zinssätzen. Das Unternehmen leistet Tilgungs- und Zinszahlungen für das teuerste Darlehen und nur Zinszahlungen für die verbleibenden zwei. Sobald das teuerste Darlehen getilgt ist, kann das Unternehmen alle Zins- und Tilgungszahlungen für das nächste, teurere Darlehen leisten. Der Prozess wird fortgesetzt, bis alle Kredite zurückgezahlt sind.

Beispiel für Wasserfallzahlungen

Um zu demonstrieren, wie ein Wasserfallzahlungssystem funktioniert, nehmen Sie an, dass ein Unternehmen Kredite von drei Gläubigern, Gläubiger A, Gläubiger B und Gläubiger C, aufgenommen hat. Das System ist so strukturiert, dass Gläubiger A der höchstrangige Gläubiger ist, während Gläubiger C der niedrigste Gläubiger ist. gestaffelter Gläubiger. Die Regelung für das, was das Unternehmen jedem der Gläubiger schuldet, ist wie folgt:

• Gläubiger A schuldet insgesamt 5 Millionen Dollar an Zinsen und 10 Millionen Dollar Kapital.

• Gläubiger B schuldet insgesamt 3 Millionen Dollar an Zinsen und 8 Millionen Dollar an Kapital.

• Gläubiger C schuldet insgesamt 1 Million Dollar an Zinsen und 5 Millionen Dollar Kapital.

Angenommen, das Unternehmen verdient im ersten Jahr 17 Millionen Dollar. Es zahlt dann die gesamten 15 Millionen Dollar aus, die es Gläubiger A schuldet, und lässt ihm 2 Millionen Dollar übrig, um weitere Schulden zu begleichen. Da die Prioritätsstruktur immer noch besteht, müssen diese 2 Millionen US-Dollar an Gläubiger B gezahlt werden. Angenommen, das Unternehmen zahlt 1 Million US-Dollar an Gläubiger B für Zinsen und 1 Million US-Dollar an Gläubiger B für den Kapitalbetrag. Das Ergebnis nach dem ersten Jahr lautet wie folgt:

• Gläubiger A ist vollständig bezahlt.

• Gläubiger B schuldet insgesamt 2 Millionen Dollar an Zinsen und 7 Millionen Dollar an Kapital.

• Gläubiger C schuldet insgesamt 1 Million Dollar an Zinsen und 5 Millionen Dollar Kapital.

Wenn das Unternehmen im zweiten Jahr 13 Millionen US-Dollar verdient, könnte es die verbleibende Verpflichtung gegenüber Gläubiger B begleichen und damit beginnen, Gläubiger C auszuzahlen. Das Ergebnis nach dem zweiten Jahr sieht wie folgt aus:

• Gläubiger A ist vollständig bezahlt.

• Gläubiger B ist vollständig bezahlt.

• Gläubiger C ist ein Kapitalbetrag von 2 Millionen Dollar geschuldet.

Dieses Beispiel wurde vereinfacht, um die Mechanismen eines Wasserfallzahlungssystems zu zeigen. In Wirklichkeit sind einige Wasserfallsysteme so strukturiert, dass während jedes Zahlungszyklus Mindestzinszahlungen an alle Ebenen geleistet werden.

Höhepunkte

• Wasserfallzahlungen können so strukturiert werden, dass jeweils ein Darlehen zurückgezahlt oder alle Darlehen systematisch zurückgezahlt werden.

• Gläubiger der niedrigeren Stufe erhalten nur Zinszahlungen, bis die Gläubiger der höheren Stufe vollständig bezahlt sind.

• Wasserfall-Zahlungsstrukturen ermöglichen es höherrangigen Gläubigern, Kapital und Zinsen vor niedrigerrangigen Gläubigern zu zahlen.